El director de investigación de VanEck propone una herramienta de financiamiento innovadora "Bit bonos"

El jefe de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, propuso recientemente un concepto de financiación innovador llamado "Bit Bonos", que tiene como objetivo enfrentar la necesidad de refinanciación de 14 billones de dólares que se avecina para el gobierno de EE. UU. Esta nueva herramienta de deuda híbrida combina la deuda pública estadounidense con exposición a Bit, ofreciendo a los inversores una oportunidad de inversión única.

Los bonos Bit están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del gobierno estadounidense tradicionales y el 10% a Bitcoin. Al vencimiento del bono, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno y el valor de la asignación de Bitcoin. Antes de que el rendimiento hasta el vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de apreciación de Bitcoin, y las ganancias que superen este umbral serán compartidas entre el gobierno y los tenedores de bonos.

Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversores y del Tesoro de Estados Unidos. Para los inversores, los bonos Bit ofrecen el potencial de resistir la depreciación del dólar y la inflación de activos; para el gobierno, podría reducir los costos de financiamiento y obtener ganancias potenciales del aumento en el precio de Bitcoin.

Según el análisis de Sigel, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bit. Por ejemplo, para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio de la CAGR de Bit es del 0%. Si la CAGR de Bit se mantiene entre el 30% y el 50%, los rendimientos de los inversores pueden alcanzar hasta el 282%.

Desde la perspectiva del gobierno, el beneficio central de los bonos Bit radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso en el caso de que el precio de Bitcoin suba ligeramente o se mantenga sin cambios, el gobierno podría ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa de interés fija del 4%. Sigel predice que la emisión de bonos Bit por 100 mil millones de dólares, con una tasa nominal del 1%, podría ahorrar al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia de los bonos, incluso si el precio de Bitcoin se mantiene constante.

Sin embargo, esta herramienta de financiamiento innovadora también presenta algunos riesgos y complejidades potenciales. Los inversionistas asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición al Bit, mientras que las ganancias al alza pueden estar limitadas. Además, el gobierno necesitará emitir más deuda para compensar los fondos utilizados para comprar Bit. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bit.

A pesar de los desafíos, el concepto de bonos de Bit sigue representando un método de financiación innovador, diseñado para abordar la necesidad de financiación soberana y la demanda de protección contra la inflación por parte de los inversores. En el futuro, podría haber mejoras de diseño adicionales, como proporcionar una protección parcial contra pérdidas para los inversores, con el fin de aumentar el atractivo de este nuevo instrumento de deuda.