Análisis de los indicadores de valoración de REV y las cadenas de bloques relacionadas

Este artículo tiene como objetivo explorar el verdadero valor económico de REV( y los conocimientos relacionados, ayudándonos a evaluar e interpretar de manera más integral las cadenas públicas. Debemos adoptar una actitud abierta para aprender, ver de manera dialéctica las controversias existentes sobre REV, y evitar el uso aislado de cualquier indicador único para eludir posibles impactos negativos.

Interpretación de REV

) ¿Qué es REV?

REV representa el valor económico real y es un indicador que mide la suma total de las tarifas que los usuarios pagan a la cadena de bloques pública. Es similar a los ingresos de una empresa, pero existen algunas diferencias de detalles entre ambos, no son completamente equivalentes.

La fórmula completa para el cálculo de REV es:

REV = ∑### tarifas de protocolo en la cadena( + ∑) propinas fuera de la cadena( + ∑) MEV(

Actualmente hay controversia sobre si REV debería maximizarse.

• Los máximos partidarios de REV creen que maximizar REV es beneficioso para reducir los costos marginales de la red, ampliar la base de usuarios y lograr un crecimiento sostenible.

• Los partidarios de la minimización de REV creen que REV es un mal indicador de valor a largo plazo, que se dispara durante períodos de burbujas especulativas y no es aplicable a blockchains donde REV es casi cero. Abogan por implementar un REV mínimo viable para reducir los posibles impactos económicos negativos.

![REV y el múltiplo F/R: un nuevo método de valoración de cadenas públicas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) características recientes

Desde los datos de participación de REV a 5 años:

• Ethereum ha estado dominando desde 2020 hasta 2023
• A partir de 2024, Solana asumirá un nuevo liderazgo.
• La REV de TRON también es bastante considerable y está en constante crecimiento.

En los últimos 3 meses, los datos de REV muestran que SOL, TRON y ETH son los líderes de REV.

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración de cadenas de bloques]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

En comparación directa con los ingresos en cadena, la característica más destacada de REV es que ha aumentado significativamente el peso del factor de ingresos no relacionados con los usuarios.

La fórmula de cálculo de REV incluye propinas fuera de la cadena ) o MEV (, por lo que el MEV de Solana puede aumentar significativamente su REV, lo que a su vez aumenta su potencial de valoración.

![REV y F/R múltiplos: un nuevo método de valoración de cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

) Ventajas y desventajas de REV

Ventajas:

• En comparación con la cantidad de direcciones activas y el volumen de transacciones, REV es más difícil de manipular, especialmente cuando se destruyen parte de los REV.
• Puede reflejar bien el nivel de actividad de los minoristas en las diversas cadenas a lo largo de la historia.

Desventajas:

• Tiene cierta inercia
• No puede reflejar completamente la situación de la cadena pública y no debe utilizarse de forma aislada para la valoración.
• Aunque la dificultad es alta, aún puede ser manipulada.
• En ciertos casos, el MEV y el REV pueden estar muy por encima del promedio, existiendo desviaciones.
• En cadenas de bloques donde la infraestructura de MEV no es madura, REV es relativamente pequeño y puede llevar a valoraciones injustas.

En general, necesitamos ver REV de manera dialéctica, evitando aplicar cualquier indicador único de forma aislada y abstracta.

Método de valoración de FDV acumulado: multiplicador F/R

Combinar FDV con REV para la valoración puede dar como resultado el múltiplo FDV/REV. Esto es similar al índice precio-beneficio, utilizado para medir el grado de prima que el mercado asigna a la valoración del proyecto. Cuanto mayor sea el múltiplo F/R, mayor puede ser la burbuja de valoración, y más optimista será el mercado respecto a las expectativas de crecimiento del proyecto ### o más especulativa (; por el contrario, cuanto más pequeña sea la burbuja, más se acercará la valoración a la realidad. También se puede usar en comparaciones verticales para indicar subvaloración relativa.

Definición del múltiplo FDV/REV: mide la relación entre las expectativas del mercado del proyecto FDV) y los ingresos económicos anuales reales(, así como la capacidad de generación de beneficios actual), reflejando el grado de prima que el mercado paga por cada unidad de ingreso.

Desde los datos se puede ver:

• El multiplicador F/R de BTC es el más alto, lo que refleja la narrativa a largo plazo y la prima de liquidez.
• Los múltiplos F/R de SOL y Tron son bajos, lo que indica que el mercado podría considerar que su capacidad de generación de ingresos es más fuerte o que su valoración es más razonable.

Dado que el FDV puede verse afectado por la liberación de tokens y resultar exagerado, también se puede utilizar la capitalización de mercado en circulación en lugar del FDV, estableciendo un múltiplo MC/R o M/R, para reflejar de manera más realista el reconocimiento del mercado sobre el valor del proyecto en la actualidad. Este múltiplo es más adecuado para evaluar la eficiencia de la fijación de precios del mercado en relación con los ingresos del proyecto a corto plazo.

( y la diferencia y relación con MEV

MEV es el valor máximo extraíble, se refiere a las ganancias que obtienen ciertos participantes aprovechando las características de las transacciones en la cadena, como el arbitraje, la liquidación, el front-running, el ataque de sándwich, entre otros.

MEV y REV son dos conceptos diferentes en el sistema de valoración:

• MEV más como un indicador micro para medir la salud de la red y la distribución de valor
• REV es más macro, enfocado en la situación de las primas de ingresos de la cadena pública en general.
• Se puede combinar la relación MEV y REV para monitoreo dinámico, como un indicador auxiliar de la salud del ecosistema. ) Una baja relación es saludable, una alta relación conlleva riesgos ###.

Conclusión

1. REV no es equivalente a la captura de valor de los tokens nativos en la cadena. REV tiene ventajas y desventajas, y no debe ser utilizado de forma aislada; en muchos casos, REV será destruido o devuelto a los usuarios a través de mecanismos de incentivos, reduciendo el REV nominal.

2. La relación FDV/REV presenta diferencias naturales entre las distintas cadenas. Para los tokens, factores como el rendimiento y la prima monetaria pueden influir significativamente en el precio, y la calidad y sostenibilidad del REV varían entre las diferentes cadenas.

3. La blockchain no es una empresa, y el token nativo no es una participación accionaria.

4. La perspectiva de minimizar REV puede no ser deseable, mientras que maximizar REV a largo plazo tiene muchos aspectos que valen la pena discutir.

5. La combinación de REV con otros indicadores puede constituir un sistema de observación relativamente completo. Este artículo discute la relación entre REV y las tarifas, el valor de referencia de los multiplicadores F/R y M/R para la valoración de cadenas de bloques públicas, las diferencias y relaciones con MEV, así como el indicador de salud de la cadena de bloques MEV/REV. El uso razonable y flexible de estos indicadores combinados puede proporcionar una perspectiva relativamente completa para la evaluación de cadenas de bloques públicas.