Recientemente, el equipo de la hermana Sa ha estado recibiendo una gran cantidad de consultas sobre proyectos RWA, y los activos subyacentes son de todo tipo, algunos relacionados con productos agrícolas, otros con bienes raíces, algunos con metales preciosos, e incluso hay algunos proyectos puramente conceptuales que suenan bastante fascinantes...
En realidad, el equipo de Sa Jie ya ha dejado claro en artículos anteriores que, con la premisa de que el anuncio del 9.4 y la notificación del 9.24 en nuestro país siguen siendo válidos, además de los proyectos RWA que se emiten bajo estricta revisión a través del sandbox de Ensemble en Hong Kong y que tienen cierta "capacidad de resistencia a riesgos penales", otros tipos de RWA son muy peligrosos (especialmente los proyectos RWA dirigidos a residentes de la región continental de nuestro país).
Por lo tanto, hoy el equipo de la hermana Sa ha decidido aclarar en este artículo qué activos del continente se pueden utilizar en el sandbox de Hong Kong y cuáles no, para que los socios puedan llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente y ahorrar en tarifas de consultoría.
01 Cognición básica: restricciones y criterios de evaluación de activos en el continente para RWA
Primero, aclaremos: los "activos físicos" que se encuentran en el continente de nuestro país y que operan principalmente para los residentes del continente son aptos para hacer RWA, varios proyectos RWA exitosos anteriores ya pueden corroborar este punto.
Sin embargo, existen restricciones para que los activos ubicados en el continente de nuestro país emitan RWA en Shahe, Hong Kong. Según la experiencia práctica del equipo de la hermana Sa, las siguientes tres categorías de activos no pueden hacer RWA:
Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región de Hong Kong de nuestro país;
Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región continental de nuestro país;
En esta etapa, no es apropiado emitir activos en Hong Kong.
Los activos continentales emitidos en Hong Kong como RWA deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento"
En realidad, esta lógica es fácil de entender. Los activos están en la región continental, pero los activos tokenizados (tokenised traditional asset) se venden y operan en la región de Hong Kong. Toda la cadena de financiamiento abarca las regiones continental y de Hong Kong, por lo que naturalmente debe cumplir con el "principio de doble conformidad"; es decir, los activos subyacentes deben ser conformes tanto en la parte continental como en nuestra región de Hong Kong.
1. Normativa de Hong Kong
Dado que la región de Hong Kong de nuestro país asume la tarea principal de la tokenización de activos y la operación financiera en los proyectos de RWA, debemos prestar especial atención a las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera en Hong Kong que exigen a los activos subyacentes al emitir productos financieros, como la "Ordenanza de Valores y Futuros", la "Ordenanza Bancaria", la "Ordenanza de Seguros" y la "Ordenanza de Lucha contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo", entre otras.
El equipo de la hermana Sa ha dicho anteriormente que en la actualidad, Hong Kong, China, no ha emitido un documento legal normativo relativamente claro en la emisión y supervisión de RWA, y todavía se encuentra en la etapa de exploración, por lo que el proyecto actual de RWA todavía tiene una situación de "un proyecto, una discusión" en el proceso de revisión de la supervisión de sandbox. Sin embargo, la ausencia de un documento legal normativo relativamente claro no significa que todos tengan que cruzar el río sintiendo las piedras, y una buena comprensión de los principios consistentes de supervisión y control de activos financieros en Hong Kong, China, y referirse a las reglas de emisión específicas de productos financieros similares, puede mejorar en gran medida la tasa de éxito.
En principio, la región de Hong Kong de nuestro país aplica consistentemente el "principio de regulación sustantiva" (también conocido como "regulación de transparencia") para los activos financieros, lo que significa que la conformidad se evalúa según la sustancia del activo y no según su apariencia. No se puede ocultar un núcleo ilegal bajo una apariencia conforme. En términos de regulación específica, es necesario juzgar de acuerdo con las reglas regulatorias aplicables a los activos físicos correspondientes a RWA. Por ejemplo, si el activo subyacente es un bono, entonces las normas de revisión aplicables al activo subyacente son las del "Ordenanza de Valores y Futuros" de la región de Hong Kong y los documentos normativos relevantes.
2. Normativa del continente
Debido a que el "cuerpo" de los activos subyacentes tokenizados se encuentra en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos subyacentes en sí mismos y a la legalidad de la forma en que se operan, lo cual debe verse desde dos aspectos.
En cuanto a la legitimidad de los activos subyacentes, de acuerdo con el "Código Civil" de nuestro país y las interpretaciones judiciales y experiencias prácticas relacionadas, se pueden clasificar los bienes en tres tipos según su capacidad de circulación y en qué ámbito pueden circular:
Bienes en circulación
Bienes de circulación restringida
Bienes prohibidos
Los bienes de circulación son aquellos que la ley permite que circulen libremente entre los sujetos civiles; los bienes de circulación restringida son aquellos cuya circulación y grado están limitados por la ley; los bienes prohibidos son aquellos cuya circulación y transferencia están expresamente prohibidas por la ley. Según la opinión del equipo de la hermana Sa, los bienes destinados a RWA deben ser "bienes de circulación" o "bienes de circulación restringida" con permiso.
En la práctica, los "activos de circulación restringida" generalmente incluyen:
"Los bienes prohibidos para la circulación" generalmente incluyen:
En términos de la legalidad de los métodos operativos, dado que la región de Hong Kong de nuestro país tiene requisitos de flujo de caja para los activos subyacentes de los proyectos RWA (los proyectos emitidos actualmente tienen escenarios comerciales de aplicación real), por lo tanto, los activos subyacentes también deben cumplir con las regulaciones legales de nuestro país en el nivel operativo: mantenerse alejados de las líneas rojas y obtener los permisos administrativos necesarios para operar.
En esta etapa, no es apropiado emitir activos en Hong Kong.
Este tipo de activo ya cumple con los requisitos del "principio de doble cumplimiento", pero en esta etapa no es apropiado emitirlo en Hong Kong.
Por un lado, actualmente en la región de Hong Kong de nuestro país, los RWA aún se encuentran en la fase de sandbox, por lo que la selección de los activos subyacentes es bastante prudente, recomendando claramente que el tipo de activos subyacentes tenga propiedades de "alta tecnología" y "limpio y verde". Por lo tanto, el equipo de Sajia considera que, en esta etapa, para emitir un proyecto de RWA en Hong Kong, los activos subyacentes deben representar al menos uno de los dos requisitos mencionados, por ejemplo, derechos de emisión de carbono, que aunque no son tangibles, están estrechamente relacionados con los derechos de propiedad de la economía verde.
Por otro lado, algunos activos que se desean activar a través de RWA y que no pueden generar un buen flujo de efectivo no son adecuados para hacer RWA en el sandbox de Hong Kong, debido a la baja probabilidad. Por ejemplo, algunos bienes inmuebles con bajo valor económico, sin importar cómo se les "empodere" a través de nuevos conceptos, no pueden cambiar la realidad de que el valor de mercado de los activos en sí está disminuyendo gradualmente; la posibilidad de emitir RWA para este tipo de activos es muy baja.
02 Estos activos específicos de la China continental, básicamente no pueden hacer RWA...
Después de que los socios comprendan los principios y estándares para determinar si los activos subyacentes pueden emitir RWA, haremos una sesión de preguntas y respuestas concentrada sobre los activos que han recibido más consultas recientemente o que necesitan ser tratados por separado, para ahorrar costos de consulta.
RWA de joyería y objetos de arte
Las RWA de artículos de joyería y arte son una categoría con una gran cantidad de consultas, y también son las más difíciles de dar una opinión legal clara. Esto se debe principalmente a la diversidad de variedades de joyería y arte, así como a la complejidad de las restricciones especiales que están dispersas en leyes, interpretaciones judiciales, regulaciones administrativas, reglamentos departamentales y normas nacionales. Si se trata de una categoría poco común, generalmente se requiere un gran trabajo de verificación legal para poder dar una opinión. En general, en esta etapa no se recomienda utilizar artículos de joyería y arte como activos subyacentes de RWA.
Si los activos de los socios se encuentran en las siguientes situaciones, se podrá votar en contra de manera decisiva:
Productos de gemas con naturaleza de juego. En términos simples, esto significa que no se puede juzgar su calidad a través de la superficie exterior, se debe cortar para conocer la calidad interna del material y la piedra en bruto, como la piedra de jade en bruto, la piedra de turquesa sin pelar, las perlas sin abrir, etc.;
Joyería y piedras preciosas tratadas, como jade tipo B, jade tipo C, etc.;
El país prohíbe la venta de productos biológicos (gemas orgánicas), como marfil, productos de tucán, concha de turquesa, concha de reina, coral, cuerno de rinoceronte, carey, resina de ámbar, marfil de mar, almohadas de ámbar, polvo de ámbar, cinabrio, etc.;
Jade de baja calidad o tratados, o imitaciones de jade, como jadeita de sodio, jade guatemalteco, jade rojo quemado, etc.;
En algunos países, existen leyes específicas que restringen o prohíben la circulación de metales preciosos como el oro puro y la plata pura.
Derechos de propiedad intelectual RWA
Los derechos de propiedad intelectual, como los derechos de autor, las marcas registradas y las patentes, ya han surgido en el ámbito de los activos criptográficos en el extranjero con muchos proyectos. Incluso ya hay varios proyectos cinematográficos que han logrado financiamiento rápido a través de la tokenización. Actualmente, en cuanto a proyectos RWA en Hong Kong, no hemos visto casos de éxito, pero el equipo de la hermana Sa cree que la propiedad intelectual no es un activo subyacente RWA que no se pueda explorar. Cada proyecto debe ser analizado en particular, y si el resultado intelectual tiene un gran valor comercial, se puede intentar audazmente "superar los obstáculos" una vez que las regulaciones estén claras.
Agricultura y productos agrícolas RWA
"¿Se puede hacer RWA con uvas verdes al sol?" Hace poco, un compañero trajo material promocional de un proyecto de uva similar en China para consultar al equipo de Sajia. No comentamos sobre proyectos específicos, pero al observar de manera abstracta los proyectos de RWA en agricultura y productos agrícolas, si el proyecto cumple con los estándares de revisión ética tecnológica, tiene un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y posee un buen valor comercial, se puede intentar audazmente "superar obstáculos" una vez que las regulaciones estén claras.
RWA de concepto puro
Los compañeros deben aclarar un punto: RWA no es crowdfunding. Para este tipo de proyectos, el equipo de la hermana Sa generalmente da una opinión negativa.
03 Escrito al final
Una extensión: ¿es posible realizar RWA en Hong Kong para activos subyacentes que no están ni en el continente ni en Hong Kong? El equipo de la hermana Sa cree que actualmente no hay regulaciones que exijan que los activos deban estar en ciertos lugares para solicitar RWA en Hong Kong. Desde la perspectiva de la posición de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para RWA; los criterios fundamentales son que sean reales, creíbles, conformes y con valor de inversión.
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Cuáles son las restricciones para la emisión de RWA de activos en el continente en Hong Kong?
Recientemente, el equipo de la hermana Sa ha estado recibiendo una gran cantidad de consultas sobre proyectos RWA, y los activos subyacentes son de todo tipo, algunos relacionados con productos agrícolas, otros con bienes raíces, algunos con metales preciosos, e incluso hay algunos proyectos puramente conceptuales que suenan bastante fascinantes...
En realidad, el equipo de Sa Jie ya ha dejado claro en artículos anteriores que, con la premisa de que el anuncio del 9.4 y la notificación del 9.24 en nuestro país siguen siendo válidos, además de los proyectos RWA que se emiten bajo estricta revisión a través del sandbox de Ensemble en Hong Kong y que tienen cierta "capacidad de resistencia a riesgos penales", otros tipos de RWA son muy peligrosos (especialmente los proyectos RWA dirigidos a residentes de la región continental de nuestro país).
Por lo tanto, hoy el equipo de la hermana Sa ha decidido aclarar en este artículo qué activos del continente se pueden utilizar en el sandbox de Hong Kong y cuáles no, para que los socios puedan llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente y ahorrar en tarifas de consultoría.
01 Cognición básica: restricciones y criterios de evaluación de activos en el continente para RWA
Primero, aclaremos: los "activos físicos" que se encuentran en el continente de nuestro país y que operan principalmente para los residentes del continente son aptos para hacer RWA, varios proyectos RWA exitosos anteriores ya pueden corroborar este punto.
Sin embargo, existen restricciones para que los activos ubicados en el continente de nuestro país emitan RWA en Shahe, Hong Kong. Según la experiencia práctica del equipo de la hermana Sa, las siguientes tres categorías de activos no pueden hacer RWA:
Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región de Hong Kong de nuestro país;
Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región continental de nuestro país;
En esta etapa, no es apropiado emitir activos en Hong Kong.
Los activos continentales emitidos en Hong Kong como RWA deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento"
En realidad, esta lógica es fácil de entender. Los activos están en la región continental, pero los activos tokenizados (tokenised traditional asset) se venden y operan en la región de Hong Kong. Toda la cadena de financiamiento abarca las regiones continental y de Hong Kong, por lo que naturalmente debe cumplir con el "principio de doble conformidad"; es decir, los activos subyacentes deben ser conformes tanto en la parte continental como en nuestra región de Hong Kong.
1. Normativa de Hong Kong
Dado que la región de Hong Kong de nuestro país asume la tarea principal de la tokenización de activos y la operación financiera en los proyectos de RWA, debemos prestar especial atención a las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera en Hong Kong que exigen a los activos subyacentes al emitir productos financieros, como la "Ordenanza de Valores y Futuros", la "Ordenanza Bancaria", la "Ordenanza de Seguros" y la "Ordenanza de Lucha contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo", entre otras.
El equipo de la hermana Sa ha dicho anteriormente que en la actualidad, Hong Kong, China, no ha emitido un documento legal normativo relativamente claro en la emisión y supervisión de RWA, y todavía se encuentra en la etapa de exploración, por lo que el proyecto actual de RWA todavía tiene una situación de "un proyecto, una discusión" en el proceso de revisión de la supervisión de sandbox. Sin embargo, la ausencia de un documento legal normativo relativamente claro no significa que todos tengan que cruzar el río sintiendo las piedras, y una buena comprensión de los principios consistentes de supervisión y control de activos financieros en Hong Kong, China, y referirse a las reglas de emisión específicas de productos financieros similares, puede mejorar en gran medida la tasa de éxito.
En principio, la región de Hong Kong de nuestro país aplica consistentemente el "principio de regulación sustantiva" (también conocido como "regulación de transparencia") para los activos financieros, lo que significa que la conformidad se evalúa según la sustancia del activo y no según su apariencia. No se puede ocultar un núcleo ilegal bajo una apariencia conforme. En términos de regulación específica, es necesario juzgar de acuerdo con las reglas regulatorias aplicables a los activos físicos correspondientes a RWA. Por ejemplo, si el activo subyacente es un bono, entonces las normas de revisión aplicables al activo subyacente son las del "Ordenanza de Valores y Futuros" de la región de Hong Kong y los documentos normativos relevantes.
2. Normativa del continente
Debido a que el "cuerpo" de los activos subyacentes tokenizados se encuentra en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos subyacentes en sí mismos y a la legalidad de la forma en que se operan, lo cual debe verse desde dos aspectos.
En cuanto a la legitimidad de los activos subyacentes, de acuerdo con el "Código Civil" de nuestro país y las interpretaciones judiciales y experiencias prácticas relacionadas, se pueden clasificar los bienes en tres tipos según su capacidad de circulación y en qué ámbito pueden circular:
Los bienes de circulación son aquellos que la ley permite que circulen libremente entre los sujetos civiles; los bienes de circulación restringida son aquellos cuya circulación y grado están limitados por la ley; los bienes prohibidos son aquellos cuya circulación y transferencia están expresamente prohibidas por la ley. Según la opinión del equipo de la hermana Sa, los bienes destinados a RWA deben ser "bienes de circulación" o "bienes de circulación restringida" con permiso.
En la práctica, los "activos de circulación restringida" generalmente incluyen:
"Los bienes prohibidos para la circulación" generalmente incluyen:
En términos de la legalidad de los métodos operativos, dado que la región de Hong Kong de nuestro país tiene requisitos de flujo de caja para los activos subyacentes de los proyectos RWA (los proyectos emitidos actualmente tienen escenarios comerciales de aplicación real), por lo tanto, los activos subyacentes también deben cumplir con las regulaciones legales de nuestro país en el nivel operativo: mantenerse alejados de las líneas rojas y obtener los permisos administrativos necesarios para operar.
En esta etapa, no es apropiado emitir activos en Hong Kong.
Este tipo de activo ya cumple con los requisitos del "principio de doble cumplimiento", pero en esta etapa no es apropiado emitirlo en Hong Kong.
Por un lado, actualmente en la región de Hong Kong de nuestro país, los RWA aún se encuentran en la fase de sandbox, por lo que la selección de los activos subyacentes es bastante prudente, recomendando claramente que el tipo de activos subyacentes tenga propiedades de "alta tecnología" y "limpio y verde". Por lo tanto, el equipo de Sajia considera que, en esta etapa, para emitir un proyecto de RWA en Hong Kong, los activos subyacentes deben representar al menos uno de los dos requisitos mencionados, por ejemplo, derechos de emisión de carbono, que aunque no son tangibles, están estrechamente relacionados con los derechos de propiedad de la economía verde.
Por otro lado, algunos activos que se desean activar a través de RWA y que no pueden generar un buen flujo de efectivo no son adecuados para hacer RWA en el sandbox de Hong Kong, debido a la baja probabilidad. Por ejemplo, algunos bienes inmuebles con bajo valor económico, sin importar cómo se les "empodere" a través de nuevos conceptos, no pueden cambiar la realidad de que el valor de mercado de los activos en sí está disminuyendo gradualmente; la posibilidad de emitir RWA para este tipo de activos es muy baja.
02 Estos activos específicos de la China continental, básicamente no pueden hacer RWA...
Después de que los socios comprendan los principios y estándares para determinar si los activos subyacentes pueden emitir RWA, haremos una sesión de preguntas y respuestas concentrada sobre los activos que han recibido más consultas recientemente o que necesitan ser tratados por separado, para ahorrar costos de consulta.
RWA de joyería y objetos de arte
Las RWA de artículos de joyería y arte son una categoría con una gran cantidad de consultas, y también son las más difíciles de dar una opinión legal clara. Esto se debe principalmente a la diversidad de variedades de joyería y arte, así como a la complejidad de las restricciones especiales que están dispersas en leyes, interpretaciones judiciales, regulaciones administrativas, reglamentos departamentales y normas nacionales. Si se trata de una categoría poco común, generalmente se requiere un gran trabajo de verificación legal para poder dar una opinión. En general, en esta etapa no se recomienda utilizar artículos de joyería y arte como activos subyacentes de RWA.
Si los activos de los socios se encuentran en las siguientes situaciones, se podrá votar en contra de manera decisiva:
Productos de gemas con naturaleza de juego. En términos simples, esto significa que no se puede juzgar su calidad a través de la superficie exterior, se debe cortar para conocer la calidad interna del material y la piedra en bruto, como la piedra de jade en bruto, la piedra de turquesa sin pelar, las perlas sin abrir, etc.;
Joyería y piedras preciosas tratadas, como jade tipo B, jade tipo C, etc.;
El país prohíbe la venta de productos biológicos (gemas orgánicas), como marfil, productos de tucán, concha de turquesa, concha de reina, coral, cuerno de rinoceronte, carey, resina de ámbar, marfil de mar, almohadas de ámbar, polvo de ámbar, cinabrio, etc.;
Jade de baja calidad o tratados, o imitaciones de jade, como jadeita de sodio, jade guatemalteco, jade rojo quemado, etc.;
En algunos países, existen leyes específicas que restringen o prohíben la circulación de metales preciosos como el oro puro y la plata pura.
Derechos de propiedad intelectual RWA
Los derechos de propiedad intelectual, como los derechos de autor, las marcas registradas y las patentes, ya han surgido en el ámbito de los activos criptográficos en el extranjero con muchos proyectos. Incluso ya hay varios proyectos cinematográficos que han logrado financiamiento rápido a través de la tokenización. Actualmente, en cuanto a proyectos RWA en Hong Kong, no hemos visto casos de éxito, pero el equipo de la hermana Sa cree que la propiedad intelectual no es un activo subyacente RWA que no se pueda explorar. Cada proyecto debe ser analizado en particular, y si el resultado intelectual tiene un gran valor comercial, se puede intentar audazmente "superar los obstáculos" una vez que las regulaciones estén claras.
Agricultura y productos agrícolas RWA
"¿Se puede hacer RWA con uvas verdes al sol?" Hace poco, un compañero trajo material promocional de un proyecto de uva similar en China para consultar al equipo de Sajia. No comentamos sobre proyectos específicos, pero al observar de manera abstracta los proyectos de RWA en agricultura y productos agrícolas, si el proyecto cumple con los estándares de revisión ética tecnológica, tiene un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y posee un buen valor comercial, se puede intentar audazmente "superar obstáculos" una vez que las regulaciones estén claras.
RWA de concepto puro
Los compañeros deben aclarar un punto: RWA no es crowdfunding. Para este tipo de proyectos, el equipo de la hermana Sa generalmente da una opinión negativa.
03 Escrito al final
Una extensión: ¿es posible realizar RWA en Hong Kong para activos subyacentes que no están ni en el continente ni en Hong Kong? El equipo de la hermana Sa cree que actualmente no hay regulaciones que exijan que los activos deban estar en ciertos lugares para solicitar RWA en Hong Kong. Desde la perspectiva de la posición de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para RWA; los criterios fundamentales son que sean reales, creíbles, conformes y con valor de inversión.