خلال جلسة أسئلة وأجوبة في مؤتمر الأسواق المالية السنوي السابع والعشرون لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أمس ، عندما سئل عن جدل لجنة الأوراق المالية والبورصات مع Coinbase وتنظيم العملات المشفرة بشكل عام ، علق رئيس SEC Gensler على اقتصاد التشفير بالكامل. يعطي الوضع في الصين تقييماً متشائماً:
● نماذج أعمالهم ، التي غالبًا ما تكون مبنية على عدم الامتثال ، مبنية على أموال العملاء ، ومليئة بالصراعات.
● في المقابل ، لن تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات لبورصة نيويورك أبدًا بالعمل كمنصة تشفير ، وقد تتداول البورصة في دفتر الأستاذ الخاص بها على منصتها الخاصة ، أو تعمل كصانع سوق أو صندوق تحوط ، أو تقترض رمزها المميز دون الكشف علنًا عما تفعله.
● أشار جينسلر أيضًا إلى أن ثلاثة من آخر أربع حالات فشل في البنوك الأمريكية كان لديها "تعرض كبير للعملات المشفرة" ، وهو تعليق يهدف إلى تسليط الضوء على احتمالية "مخاطر السوق المالية" حيث أصبحت عوالم التمويل التقليدي والعملات المشفرة أكثر ارتباطًا بشكل أكبر.
في Coinbase وسوق التشفير "غير المتوافق عمومًا"
بدأ المؤتمر بعرض تقديمي عن دور هيئة الأوراق المالية والبورصات في منع العدوى النظامية في الخدمات المصرفية التقليدية. عند الحديث عن الخدمات المصرفية الرقمية ، قال جينسلر: "أنا لا أتحدث عن سوق تشفير غير متوافق بشكل عام."
بعد ذلك ، طلب توم باركين ، الرئيس والمدير التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند ، التعليق على الجدل مع Coinbase. أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إشعارًا من Wells إلى Coinbase (ربما بناءً على شكوك في أن Coinbase قد تقوم بتسويق أوراق مالية غير مسجلة) ، ورداً على ذلك ، رفعت Coinbase دعوى قضائية ضد الوكالة في محاولة لإجبارها على إنشاء قواعد جديدة لصناعة العملات الرقمية.
باركين: "لماذا تحجم هيئة الأوراق المالية والبورصات عن إصدار قواعد لهذا السوق؟"
"نظرًا لإصدار القواعد ، ولكي نكون واضحين ، فإن هذا مجال لا تتوافق فيه معظم العمليات. وقد أصدرت وكالتنا إرشادات حول كيفية البورصات والتجار الوسطاء ومستشاري الحفظ وكيفية تسجيل قواعد عروض الأوراق المالية. تلك القواعد موجودة بالفعل ، والتكنولوجيا الجديدة لا تجعلها غير متوافقة مع السياسة العامة التي وضعها الكونجرس ".
"إنهم مليئون بالصراع"
قال: "لقد راجعنا الوسطاء في الوسط. يعمل الوسطاء الماليون كعقد في هذا ، وإذا كان لديهم أوراق مالية على منصتهم ، فعليهم الامتثال لمتطلبات الامتثال".
"نحن على استعداد لمساعدة هؤلاء الوسطاء على تحقيق الامتثال. ولكن يجب أن أقول إن نموذج أعمالهم غالبًا ما يتم بناؤه على عدم الامتثال. ويميل نموذج أعمالهم إلى تجميع أموال العملاء وهناك العديد من مشكلات تضارب المصالح. توم ، إذا كانت بورصة نيويورك صانع السوق ، وصناديق التحوط التي تعمل مباشرة في البورصة وتخلط كل هذه الأشياء وتجمع رأس المال من خلال الرموز والرافعة المالية والاقتراض دون الإفصاح العام بطريقة مناسبة ، فلن نسمح لها مطلقًا. الشيء الوحيد الذي نطلبه من حيث الرموز هو التسجيل والإفصاح الكامل والعادل والصادق ، ويجب تسجيل الوسطاء. التعامل مع تضارب المصالح والتأكد من أن جوانب مكافحة الاحتيال ومكافحة التلاعب التي تم اختبارها على مدار الوقت هي القاعدة. "
ثم شرح جينسلر فلسفة لجنة الأوراق المالية والبورصات حول كيفية ارتباط تنظيم الأوراق المالية بالعملات المشفرة ، ولخص المبدأ القانوني المعروف باسم اختبار Howey. "إذا استثمر الجمهور المال في توقع تحقيق ربح في مشروع مشترك من خلال جهود الآخرين ، فهذا عقد ضمان ، عقد استثمار".
"لا نعرف من هو ساتوشي ناكاموتو حتى الآن"
كما تحدث بشكل مكثف عن الانفصال بين المواطنين المشفرين وكيف تنظر الحكومات إلى صناعتهم ، مجادلاً بأن معظم المنصات أو البروتوكولات "اللامركزية" تتمركز في الواقع بطريقة ما حول عدد صغير من المشغلين.
"ما زلنا لا نعرف من هو ساتوشي ناكاموتو ، هي ، أو هم ، أو هم؟ هذا مجال مبني على مفهوم عدم استخدام المركزية ، على الرغم من أن التمويل يميل إلى المركزية منذ العصور القديمة. تتطلب اللامركزية الافتقار إلى السلطة ، والبنوك غير التجارية ، والبنوك المعادية للمركزية ، والنهج خارج الشبكة على نطاق عالمي. ومع ذلك ، عندما يفشلون ويذهبون إلى محكمة الإفلاس ، فإن ذلك يعتمد بشكل كبير على القانون. أنت تعرف ما رأيناه ".
"ولكن هناك مجالًا ناشئًا حيث يستثمر الجمهور المستثمر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ، على مستوى العالم - ولا يقتصر الأمر على سوق الولايات المتحدة فحسب ، بل في الأسواق الدولية في الغالب - يستثمرون أموالهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس على أمل تحقيق شيء أفضل. المستقبل ، وهذا هو ما هي الأوراق المالية في جوهرها ... القول بأن هذه الأشياء لامركزية للغاية هو بيان خاطئ ، فهي تميل إلى أن تكون مركزية ".
"تم ربط حالات فشل البنوك الثلاثة الأخيرة في الولايات المتحدة بالعملات المشفرة"
في نهاية حديثه ، تحدث جينسلر عن العلاقة المتنامية بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي ، على خلفية النظر فيما إذا كان يمكن أن يكون هناك "حريق" في مساحة يحتمل أن تكون خارجة عن السيطرة.
كان انهيار First Republic Bank و Silicon Valley Bank و Signature Bank ثاني وثالث ورابع أكبر إخفاقات مصرفية في تاريخ الولايات المتحدة. كما أفلس بنك آخر أصغر ، وهو Silvergate. تتمتع كل من SVB و Signature و Silvergate بتعرض كبير لعملاء وأصول التشفير.
"المشاكل المصرفية الأخيرة ، كان لدى اثنين من البنوك الأربعة الفاشلة أعمال تجارية كبيرة في مجال العملات المشفرة ، وكان أحدهم مصدرًا ثابتًا للعملات الرقمية وضع ودائعه في الحساب وتسبب في إلغاء تثبيت العملة المستقرة USDC لفترة وجيزة. لذلك على الأقل حوالي 3 من هذه قال جينسلر إن البنوك مترابطة إلى حد ما في سوق العملات المشفرة ومشغلي العملات المشفرة.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية: غالبًا ما تكون الشركات المشفرة غير ممتثلة ومليئة بالشفافية والمخاطر
خلال جلسة أسئلة وأجوبة في مؤتمر الأسواق المالية السنوي السابع والعشرون لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أمس ، عندما سئل عن جدل لجنة الأوراق المالية والبورصات مع Coinbase وتنظيم العملات المشفرة بشكل عام ، علق رئيس SEC Gensler على اقتصاد التشفير بالكامل. يعطي الوضع في الصين تقييماً متشائماً:
● نماذج أعمالهم ، التي غالبًا ما تكون مبنية على عدم الامتثال ، مبنية على أموال العملاء ، ومليئة بالصراعات.
● في المقابل ، لن تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات لبورصة نيويورك أبدًا بالعمل كمنصة تشفير ، وقد تتداول البورصة في دفتر الأستاذ الخاص بها على منصتها الخاصة ، أو تعمل كصانع سوق أو صندوق تحوط ، أو تقترض رمزها المميز دون الكشف علنًا عما تفعله.
● أشار جينسلر أيضًا إلى أن ثلاثة من آخر أربع حالات فشل في البنوك الأمريكية كان لديها "تعرض كبير للعملات المشفرة" ، وهو تعليق يهدف إلى تسليط الضوء على احتمالية "مخاطر السوق المالية" حيث أصبحت عوالم التمويل التقليدي والعملات المشفرة أكثر ارتباطًا بشكل أكبر.
في Coinbase وسوق التشفير "غير المتوافق عمومًا"
بدأ المؤتمر بعرض تقديمي عن دور هيئة الأوراق المالية والبورصات في منع العدوى النظامية في الخدمات المصرفية التقليدية. عند الحديث عن الخدمات المصرفية الرقمية ، قال جينسلر: "أنا لا أتحدث عن سوق تشفير غير متوافق بشكل عام."
بعد ذلك ، طلب توم باركين ، الرئيس والمدير التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند ، التعليق على الجدل مع Coinbase. أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إشعارًا من Wells إلى Coinbase (ربما بناءً على شكوك في أن Coinbase قد تقوم بتسويق أوراق مالية غير مسجلة) ، ورداً على ذلك ، رفعت Coinbase دعوى قضائية ضد الوكالة في محاولة لإجبارها على إنشاء قواعد جديدة لصناعة العملات الرقمية.
باركين: "لماذا تحجم هيئة الأوراق المالية والبورصات عن إصدار قواعد لهذا السوق؟"
"نظرًا لإصدار القواعد ، ولكي نكون واضحين ، فإن هذا مجال لا تتوافق فيه معظم العمليات. وقد أصدرت وكالتنا إرشادات حول كيفية البورصات والتجار الوسطاء ومستشاري الحفظ وكيفية تسجيل قواعد عروض الأوراق المالية. تلك القواعد موجودة بالفعل ، والتكنولوجيا الجديدة لا تجعلها غير متوافقة مع السياسة العامة التي وضعها الكونجرس ".
"إنهم مليئون بالصراع"
قال: "لقد راجعنا الوسطاء في الوسط. يعمل الوسطاء الماليون كعقد في هذا ، وإذا كان لديهم أوراق مالية على منصتهم ، فعليهم الامتثال لمتطلبات الامتثال".
"نحن على استعداد لمساعدة هؤلاء الوسطاء على تحقيق الامتثال. ولكن يجب أن أقول إن نموذج أعمالهم غالبًا ما يتم بناؤه على عدم الامتثال. ويميل نموذج أعمالهم إلى تجميع أموال العملاء وهناك العديد من مشكلات تضارب المصالح. توم ، إذا كانت بورصة نيويورك صانع السوق ، وصناديق التحوط التي تعمل مباشرة في البورصة وتخلط كل هذه الأشياء وتجمع رأس المال من خلال الرموز والرافعة المالية والاقتراض دون الإفصاح العام بطريقة مناسبة ، فلن نسمح لها مطلقًا. الشيء الوحيد الذي نطلبه من حيث الرموز هو التسجيل والإفصاح الكامل والعادل والصادق ، ويجب تسجيل الوسطاء. التعامل مع تضارب المصالح والتأكد من أن جوانب مكافحة الاحتيال ومكافحة التلاعب التي تم اختبارها على مدار الوقت هي القاعدة. "
ثم شرح جينسلر فلسفة لجنة الأوراق المالية والبورصات حول كيفية ارتباط تنظيم الأوراق المالية بالعملات المشفرة ، ولخص المبدأ القانوني المعروف باسم اختبار Howey. "إذا استثمر الجمهور المال في توقع تحقيق ربح في مشروع مشترك من خلال جهود الآخرين ، فهذا عقد ضمان ، عقد استثمار".
"لا نعرف من هو ساتوشي ناكاموتو حتى الآن"
كما تحدث بشكل مكثف عن الانفصال بين المواطنين المشفرين وكيف تنظر الحكومات إلى صناعتهم ، مجادلاً بأن معظم المنصات أو البروتوكولات "اللامركزية" تتمركز في الواقع بطريقة ما حول عدد صغير من المشغلين.
"ما زلنا لا نعرف من هو ساتوشي ناكاموتو ، هي ، أو هم ، أو هم؟ هذا مجال مبني على مفهوم عدم استخدام المركزية ، على الرغم من أن التمويل يميل إلى المركزية منذ العصور القديمة. تتطلب اللامركزية الافتقار إلى السلطة ، والبنوك غير التجارية ، والبنوك المعادية للمركزية ، والنهج خارج الشبكة على نطاق عالمي. ومع ذلك ، عندما يفشلون ويذهبون إلى محكمة الإفلاس ، فإن ذلك يعتمد بشكل كبير على القانون. أنت تعرف ما رأيناه ".
"ولكن هناك مجالًا ناشئًا حيث يستثمر الجمهور المستثمر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ، على مستوى العالم - ولا يقتصر الأمر على سوق الولايات المتحدة فحسب ، بل في الأسواق الدولية في الغالب - يستثمرون أموالهم التي حصلوا عليها بشق الأنفس على أمل تحقيق شيء أفضل. المستقبل ، وهذا هو ما هي الأوراق المالية في جوهرها ... القول بأن هذه الأشياء لامركزية للغاية هو بيان خاطئ ، فهي تميل إلى أن تكون مركزية ".
"تم ربط حالات فشل البنوك الثلاثة الأخيرة في الولايات المتحدة بالعملات المشفرة"
في نهاية حديثه ، تحدث جينسلر عن العلاقة المتنامية بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي ، على خلفية النظر فيما إذا كان يمكن أن يكون هناك "حريق" في مساحة يحتمل أن تكون خارجة عن السيطرة.
كان انهيار First Republic Bank و Silicon Valley Bank و Signature Bank ثاني وثالث ورابع أكبر إخفاقات مصرفية في تاريخ الولايات المتحدة. كما أفلس بنك آخر أصغر ، وهو Silvergate. تتمتع كل من SVB و Signature و Silvergate بتعرض كبير لعملاء وأصول التشفير.
"المشاكل المصرفية الأخيرة ، كان لدى اثنين من البنوك الأربعة الفاشلة أعمال تجارية كبيرة في مجال العملات المشفرة ، وكان أحدهم مصدرًا ثابتًا للعملات الرقمية وضع ودائعه في الحساب وتسبب في إلغاء تثبيت العملة المستقرة USDC لفترة وجيزة. لذلك على الأقل حوالي 3 من هذه قال جينسلر إن البنوك مترابطة إلى حد ما في سوق العملات المشفرة ومشغلي العملات المشفرة.