اتجاهات تطوير سوق العملات المستقرة العالمية: استكشاف مسارات مختلفة

في ظل تزايد وضوح البيئة التنظيمية العالمية، يشهد سوق رأس المال جولة جديدة من الحماس حول مفهوم العملات المستقرة. تظهر البيانات أن المؤشرات ذات الصلة شهدت ارتفاعًا كبيرًا لعدة أيام متتالية في منتصف يونيو. تحت هذا المشهد المزدهر، تتشكل انقسامات حول شكل البنية التحتية المالية في المستقبل. تشارك عملاق الإنترنت الصيني JD بطريقة فريدة في هذه المنافسة العالمية.

وفقًا للتقارير، أوضحت الإدارة العليا لمجموعة JD هدفها في التقدم بطلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في البلدان الرئيسية ذات العملات العالمية، بهدف تقليل تكلفة المدفوعات عبر الحدود بين الشركات العالمية بنسبة 90%، وزيادة الكفاءة لتصل إلى أقل من 10 ثواني. وراء هذا الإعلان، توجد خطة طموحة تبدأ من تلبية احتياجاتها الخاصة إلى بناء شبكة مالية عالمية.

استراتيجية JD: من المحلية إلى العالمية

تؤكد استراتيجية الأعمال الدولية لشركة Jingdong على التشغيل المحلي، بما في ذلك التجارة الإلكترونية المحلية، والبنية التحتية، والموظفين، والمشتريات، والشحن. تعد هذه الرؤية المحلية مفتاحًا لفهم تخطيط عملتها المستقرة.

للنظر في تكرار نموذج "京东 المحلي" في الأسواق الرئيسية العالمية، يحتاج الشركة إلى توفير قدرة التسوية المحلية لكل سوق. على سبيل المثال، في اليابان نحتاج إلى عملة مستقرة بالين، وفي أوروبا نحتاج إلى عملة مستقرة باليورو. هذه الحاجة التجارية تدفع السعي للحصول على "ترخيص العملات المستقرة المحلية". الهدف الأولي لشبكة العملات المستقرة هو إنشاء نظام مالي موحد وفعال للأعمال العالمية الموزعة.

على المدى الطويل، هدف JD هو توسيع هذا النظام إلى سوق المستهلكين، وتحقيق رؤية استخدام عملة مستقرة JD للدفع على مستوى عالمي. التحدي الرئيسي الذي تواجهه تجربة الاستهلاك عبر الحدود هو الاحتكاك التقليدي في سوق الصرف الأجنبي. من المتوقع أن يساعد نظام عملات مستقرة متعددة العملات الذي تخطط JD لبنائه في حل هذه المشكلة، مما يوفر للمستخدمين العالميين دعمًا للدفع السلس والتحويل الفوري.

تستهدف استراتيجية عملة مستقرة لجينغدونغ سوق تسوية التجارة التقليدية، مع التركيز على الامتثال كميزة تنافسية أساسية، لخدمة الشركات العالمية الملموسة التي تحتاج بشكل صارم إلى حلول دفع فعالة وشفافة. يتماشى هذا المسار البراغماتي بشكل كبير مع خلفية الإدارة العليا لتكنولوجيا سلسلة عملة جينغدونغ، مما يظهر قابلية التنفيذ القوية.

مع تعزيز السيولة وقاعدة الثقة في شبكة جينغدونغ المالية، من المتوقع أن تتطور استراتيجية عملتها المستقرة من نظام التسوية الداخلية للشركة إلى "مركز تسوية عملات مستقرة دولية" مفتوح للجهات الخارجية.

المسار التنظيمي في الولايات المتحدة: السعي لتحقيق التوازن

في الوقت نفسه، تقوم الولايات المتحدة ببناء مجموعة مختلفة من قواعد النظام. تم تمرير قانون عملة مستقرة "GENIUS Act" مؤخرًا في مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية ساحقة، لكن هذه مجرد بداية لعملية التنظيم. تلقى القانون عددًا كبيرًا من مقترحات التعديلات، حيث اقترح أحد البنود الرئيسية تقييد الشركات المساهمة العامة غير المالية من إصدار عملات مستقرة مدفوعة، ما لم تحصل على موافقة بالإجماع من لجنة المراجعة الخاصة.

سيتم تحديد التفسير النهائي لهذا الشرط وقواعد التنفيذ من قبل الجهات التنظيمية. إذا تم تنفيذ القيود بشكل صارم، فقد تحتاج الشركات التكنولوجية الكبرى إلى التعاون مع المُصدرين المرخصين بدلاً من إصدار عملة مستقرة بأنفسهم. بالنسبة للمُصدرين الحاليين الذين استثمروا موارد كبيرة في الامتثال، قد تصبح هذه حماية تنظيمية.

مقارنة بين وضعين

بجانب الرنمينبي الرقمي، تظهر مسارات تطوير عملات مستقرة على مستوى العالم في الصين والولايات المتحدة نمطين مختلفين:

1. نموذج آسيا الذي تمثله JD: مدفوع من قبل عمالقة التجارة، يسعى إلى "التكامل الرأسي".
2. النموذج الممثل للولايات المتحدة: مدفوع بالتنظيم، يميل إلى "فصل الإصدار والتوزيع"، لكن القواعد النهائية لا تزال غير مؤكدة.

خلفية أوسع

تحدثت هذه التطورات في سياق التغيير في النظام النقدي العالمي والتفكير في الاعتماد على النظم الدولية التقليدية للدفع. لقد تجاوزت استراتيجية Jingdong اعتبارات الكفاءة التجارية البحتة، وأظهرت رغبة في دعم دفع إصدار عملة مستقرة باليوان الصيني في الخارج، لكن التنفيذ النهائي لا يزال يعتمد على موقف التنظيم. إذا تم إنشاء شبكة عملات مستقرة متعددة العملات بنجاح، فستصبح هي نفسها نظام تسوية تجاري عالمي فعال لا يعتمد على هيمنة الدولار.

لذلك، يمكن اعتبار تخطيط JD.com استكشافًا دوليًا لليوان برعاية السوق من الأسفل إلى الأعلى. العالم يراقب عن كثب هذه اللعبة الكبرى المدفوعة من قبل التنظيمات والأعمال، والتي قد تحدد شكل البنية التحتية المالية للجيل القادم.