تحليل نموذج صانع السوق الآلي في نظام Solana البيئي

في صناعة Web3، تهيمن منتجات التمويل اللامركزي ( DeFi ). ومن بينها، تعتبر آلية صنع السوق الآلي ( AMM ) جزءًا أساسيًا، مما يجعلها قوة دافعة مهمة لابتكار التمويل في Web3. ستقدم هذه المقالة بعض الحلول الرئيسية لـ AMM في بيئة Solana، بهدف تقديم مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة.

صانع سوق المنتج الثابت CPMM(

CPMM هو أحد أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي أطلقته بعض DEX، مبدؤه الأساسي هو الحفاظ على المنتج الثابت لعرض نوعين من الرموز في الحوض: X * Y = k.

عندما يقوم المستخدم بإضافة سيولة إلى المسبح، يقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط للمستخدم وإصدار رموز LP، والتي تُستخدم لإثبات حصة المستخدم في هذا المسبح. عند سحب السيولة، سيتم تدمير رموز LP المقابلة.

تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عند تبادل الرموز، يقوم المستخدم بتفعيل تعليمات متعلقة بالswap. كمثال على استبدال USDC بـ TRUMP، يمكن إجراء التبادل من خلال حوض TRUMP-USDC. في الصفقة، تكون الرموز المدخلة هي USDC، والرموز المخرجة هي TRUMP.

![استطلاع AMM في نظام Solana: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(

يمكن تمثيل أزواج LP مباشرة من خلال حسابات الرموز في AMM في نظام Solana البيئي، دون الحاجة إلى نشر عقود جديدة. يتم التفاعل مباشرة مع برنامج CPMM أثناء التداول، من خلال تعديل حالة حسابات الرموز المناسبة عبر عنوان المسبح وعنوان الرموز وغيرها من المدخلات لإكمال عملية التبادل.

كم يمكن تحويله من الرموز المستهدفة يتم حسابه من خلال معادلة الناتج الثابت. سيتم أخذ رسوم المعاملات في الاعتبار أثناء الحساب.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(

صانعي السوق ذوي السيولة المركزة ) CLMM (

CLMM مشابه للإصدار V3 من DEX معروف، حيث يمكن إنشاء عدة أحواض بمعدلات رسوم مختلفة لكل زوج رمزي. CLMM يرث مفاهيم مثل tick، والمعدلات المتعددة، والسيولة المركزة.

تشبه CLMM الـ CPMM، وبفضل خصائص سلسلة Solana، لا تحتاج CLMM إلى نشر عقود منفصلة لكل تجمع، ولا يوجد مفهوم لعقد المصنع.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp(

تسمح CLMM لمزودي السيولة باختيار نطاق السعر عند ضخ الأموال، حيث يتم توزيع الأموال فقط ضمن النطاق المختار. يمكن تقديم السيولة من الجانبين أو من جانب واحد.

بشكل عام، فإن برك الأسعار ذات التقلبات الصغيرة تناسب اختيار نطاق أصغر؛ في حين أن برك الأسعار ذات التقلبات الكبيرة تناسب اختيار نطاق أكبر. يساعد ذلك في تجنب الخسائر غير المتوقعة الناتجة عن انحراف الأسعار عن النطاق المختار.

على الرغم من أن تركيز السيولة يمكن أن يزيد من كفاءة استخدام الأموال، إلا أنه يضع متطلبات أعلى على الوعي المالي لمزودي السيولة. يجب على مزودي السيولة إدارة سيولتهم بشكل أكثر نشاطًا، وإلا فإنهم قد يتعرضون لخسائر غير متوقعة خطيرة.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d7712d72d2c0895cbb3a5bc896a9781.webp(

صانع السوق ذو السيولة الديناميكية)DLMM(

DLMM هو منتج AMM أطلقته منصة معينة، ويعتبر أيضًا نوعًا من متغيرات V3، مشابه لـ CLMM. يسمح DLMM بمزودي السيولة (LP) بتركيز الأموال ضمن نطاق معين بالقرب من السعر الحالي، لكن هناك اختلافات في التنفيذ والوظائف.

أدخل DLMM مفهوم Bin، حيث يبدأ من السعر الأساسي ويعتبر كل Bin موجودًا بعد فترة قصيرة من Bin step. المعاملات داخل نفس Bin تستفيد من عدم وجود انزلاق، مما يساعد على زيادة حجم التداول ومعدل النجاح، من الناحية النظرية يمكن لـ LP الحصول على المزيد من رسوم التداول.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(

تتوزع الرموز في الحوض على جانبي السعر الحالي، ويوجد نوعان من الرموز في Bin المفعل الحالي، بينما تحتوي Bins الأخرى على رمز واحد فقط. عندما تتغير كمية الرموز في Bin الحالي، سيقوم النظام بضبط Bin المفعل بناءً على الوضع الفعلي، مما يؤدي إلى تغيير سعر الحوض.

![بحث AMM في النظام البيئي Solana: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(

يوفر DLMM ثلاث استراتيجيات لـ LP: Spot و Curve و Bid Ask. Spot مناسب لمعظم المسابح; Curve مناسب للمسابح ذات تقلبات أسعار صغيرة ) مثل أزواج العملات المستقرة (; بينما Bid Ask مناسب للمسابح ذات تقلبات أسعار كبيرة، ولكنه يتطلب من LP تعديل المراكز بشكل متكرر.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(

الختام

AMM كجزء مهم من مجال التمويل Web3، يدفع تطوير التمويل اللامركزي من خلال آلية فريدة وابتكارات. مع تقدم التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يغير المشهد المالي التقليدي بشكل أكبر.