سوق العملات الرقمية寒冬已至؟宏观环境与政策变化引发行业反思

خلال فترة عيد الربيع، شهد سوق العملات الرقمية فترة من الاضطراب الشديد. بعد تولي الرئيس الجديد منصبه، تعرضت الأسواق المالية العالمية لصدمة كبيرة. شهدت الأسواق المالية الأمريكية وأسواق آسيا والمحيط الهادئ انخفاضات متفاوتة، بينما تعرض سوق العملات الرقمية لضربة أكثر شدة.

سجلت أسعار البيتكوين انخفاضًا حادًا، حيث انخفضت إلى 91100 دولار في وقت ما، بانخفاض يومي قدره حوالي 7%. كما انخفض الإيثيريوم بشكل حاد بنسبة 25%، ليصل إلى أدنى مستوى له في العام تقريبًا عند 2080.19 دولار. شهدت رموز السوق التي تحتل المراتب الـ 200 الأولى عمومًا انخفاضًا، مما أدى إلى حدوث أحداث تصفية واسعة النطاق. يُقدر أن حوالي 80-100 مليار دولار قد تعرضت للتصفية.

يبدو أن هذا الحدث أصبح نقطة تحول في السوق. على الرغم من ظهور بعض الأخبار الإيجابية بعد ذلك، إلا أن العملات الرقمية الرئيسية قد شهدت انتعاشًا، لكن مشاعر السوق لا تزال ضعيفة، وأصبحت تقلبات الأسعار أكثر حدة. أداء عملات الميم ضعيف، حتى أن الرموز المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي كانت قوية في السابق فقدت زخمها.

في البيئة السوقية الحالية، تركز اهتمام المستثمرين بشكل أساسي على جانبين: سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية وسياسة التشفير للحكومة الجديدة. تؤثر قرارات البنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر على السيولة العالمية، وقد أدى التصريح المتشدد في ديسمبر الماضي إلى انخفاض كبير في السوق. وبالتالي، وصلت درجة اهتمام العالم ببيانات التضخم الأمريكية إلى مستويات غير مسبوقة.

تظهر قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة موقفًا حذرًا. لقد أوقفوا سلسلة تخفيضات الفائدة السابقة، وحافظوا على معدلات الفائدة دون تغيير، وأدخلوا تعديلات دقيقة على وصف سوق العمل وحالة التضخم. كان للتقرير الأخير عن الوظائف غير الزراعية واستطلاع توقعات التضخم من جامعة ميشيغان تأثير كبير على السوق.

من منظور ماكر، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر هو أمر يمكن فهمه. سياسات التعريفات التي تطبقها الحكومة الجديدة أثارت زيادة في مشاعر التحوط العالمية. قد تُستخدم هذه السياسة كأداة دبلوماسية، وكذلك لتعزيز عودة الصناعات التحويلية وتقليل العجز الفيدرالي. ومع ذلك، قد تؤدي هذه التدابير إلى زيادة معدل التضخم.

في ظل مواجهة عدم اليقين الخارجي واعتبارات الحفاظ على مرونة السياسة، فإن اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي لموقف الانتظار يعد أمرًا منطقيًا. حاليًا، يتوقع السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في يونيو أو يوليو من هذا العام، لكن توقعات عدد مرات خفض سعر الفائدة على مدار العام لم تصل بعد إلى مرتين.

بالإضافة إلى العوامل الاقتصادية الكلية، فإن تغير بيئة السياسة قد جلب بعض الإشارات الإيجابية لسوق العملات الرقمية. اتخذت الحكومة الجديدة موقفًا أكثر ودية تجاه بعض الهيئات التنظيمية، مما قد يفتح فرصًا جديدة لصناعة التشفير. على سبيل المثال، بدأت SEC في تقليص حجم قسم إنفاذ التشفير، مما دفع مباشرة نحو تطوير سوق ETF. في الوقت نفسه، تقوم FDIC بإعادة تقييم نهجها التنظيمي تجاه الأنشطة المتعلقة بالتشفير، مما قد يمهد الطريق لدمج العملات الرقمية في النظام المالي التقليدي.

أدت مجموعة العمل الجديدة للأصول الرقمية التي أنشأتها البيت الأبيض إلى بعض الأخبار الإيجابية، بما في ذلك دراسة جدوى احتياطي البيتكوين. بدأت عدة ولايات بالفعل في دفع خطط احتياطي البيتكوين الاستراتيجية، مما قد يجلب أموالاً جديدة للسوق.

على الرغم من أن السياسة تحمل أخبارًا إيجابية، إلا أن رد فعل السوق لا يزال حذرًا. أداء العملات البديلة ضعيف، وزيادة العملات الرقمية الرئيسية ليست قوية بما يكفي. وهذا يعكس أن مشاعر المستثمرين لا تزال هشة، وأن عوامل تجنب المخاطر تهيمن على قرارات الاستثمار.

من خلال توجهات المستثمرين المؤسسيين، لا يزال هناك ثقة على المدى الطويل. على الرغم من أن السوق في فترة ركود، إلا أن المستثمرين المؤسسيين لا يزالون يشترون بشكل مستمر. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم تدفقًا صافيًا ملحوظًا مؤخرًا.

بالنظر إلى المستقبل، قد يتذبذب سعر البيتكوين في المدى القصير بين 90,000 و 106,000 دولار. ومن المحتمل أن ينخفض سعر الإيثيريوم أكثر بسبب نقص عوامل الاستقرار. يواجه سوق العملات البديلة تحديات أكبر، حيث قد تستمر الفائض في العرض ونقص السيولة في الضغط على أدائها.

في بيئة السوق الحالية، يحتاج المستثمرون إلى متابعة مؤشرات الاقتصاد القادمة، بما في ذلك توقعات التضخم وبيانات CPI وPPI. قد تكون الحذر والتحوط هي الاستراتيجيات الأفضل في السوق الحالية.