بحث عميق في بروتوكول سبارك: منصة توزيع رأس المال داخل السلسلة لنظام سكاي البيئي

1. نظرة عامة على المشروع

1. المعلومات الأساسية

Spark Protocol هو بروتوكول مالي لامركزي يركز على عائدات العملات المستقرة والسيولة. تم تطويره من قبل فريق Phoenix Labs وتم احتضانه من قبل Sky( والإيكولوجيا الأصلية لـ MakerDAO). الرؤية هي بناء محرك عائدات قابل للتوسع عبر السلاسل وموارد متعددة، ونشر احتياطيات العملات المستقرة بقيمة عدة مليارات من الدولارات من إيكولوجيا Sky بشكل ذكي في DeFi وCeFi والأصول الحقيقية(RWA)، لتقديم عائدات مستقرة للمستخدمين. تم نشره على شبكة Ethereum وArbitrum وBase وغيرها من الشبكات، وتبلغ السيولة المدارة من العملات المستقرة عدة مليارات من الدولارات.

2. تاريخ التنمية

• مايو 2023: الإطلاق على الشبكة الرئيسية للإيثريوم، واستخدام D3M من Sky لتوفير سوق الإقراض الأولي لـ DAI
• نهاية عام 2024: التحول الاستراتيجي، تطوير طبقة سيولة Spark ( SLL )، تخصيص الأموال للأصول ذات العائد المرتفع مثل RWA.
• الربع الأول من 2025: التوسع عبر سلاسل متعددة، التوجه نحو Layer2 وسلاسل عامة أخرى
• يونيو 2025: تجاوز TVL 8.5 مليار دولار
• 17 يونيو 2025: سيتم إطلاق رمز SPK رسميًا

3. تحديد الاستراتيجية

بصفتها "البنك التجاري" لبيئة Sky، فهي مسؤولة عن توزيع USDS بكفاءة على المقترضين، وتقديم عوائد تنافسية للمودعين. تشمل المنتجات الأساسية:

• SparkLend: سوق المال, يدعم إيداع واقتراض أصول متعددة
• Spark Savings (sUSDS): حل الادخار الذي يحصل تلقائيًا على معدل ادخار Sky (SSR)
• طبقة السيولة Spark (SLL): نشر الأموال غير المستخدمة عبر سلاسل متعددة وبروتوكولات متعددة لتحقيق أقصى قدر من العوائد

4. الفريق الأساسي

تم تأسيس Phoenix Labs كفريق التطوير الأساسي داخل MakerDAO، ويضم الأعضاء:

• لوكاس مانويل: المدير الفني السابق لمابلي فاينانس، مسؤول عن تصميم هيكلية عبر السلاسل
• ناديا: خبيرة استراتيجيات نمو DeFi، مسؤولة عن تصميم المنتجات وتوسيع السوق
• كريس كازور: المؤسس المشارك لـ L2Beat، يقود تنفيذ نشر متعدد السلاسل

ثانياً، نموذج العمل

1. آلية التشغيل الأساسية

• ديون منخفضة التكلفة: الحصول على عمق أولي قوي من Sky عبر D3M
• نموذج معدل الابتكار: يتم تحديد "معدل الشفافية" من خلال حوكمة المجتمع
• مصادر العائدات المتنوعة: فرق الفائدة على القروض التقليدية، استثمارات RWA، استراتيجيات عبر البروتوكولات، قروض المؤسسات وغيرها

2. نموذج العمل المغلق

تشكيل "دين منخفض التكلفة - تخصيص أصول فعال - معدل إيداع مرتفع - جذب المزيد من السيولة" دورة إيجابية

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

3. بناء النظام البيئي

• محرك سيولة USDS
• مول عائدات SSR
• قاعدة جسر التوسع متعدد السلاسل
• موصل النظام البيئي المفتوح
• تحفيز المستخدمين وربط المجتمع

4. نموذج الاقتصاد الرمزي SPK

إجمالي المعروض 10 مليارات، التوزيع كما يلي:

• 65% الزراعة السماوية: 10 سنوات إطلاق خطي
• 23% صندوق النظام البيئي
• 12% الفريق والمساهمين الرئيسيين: فترة استحقاق 4 سنوات

ثلاثة، آفاق المشروع

1. تحليل الصناعة

• سوق الإقراض اللامركزي في نقطة تحول هيكلية للنمو
• تبني المؤسسات، ميزة السعر، الطلب على الشبكات المتعددة وغيرها من المحركات للنمو
• تواجه تحديات مثل التنظيم، ضغط الإيرادات، ومخاطر الأمان

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

2. هيكل المنافسة

• مقارنةً بالعمالقة التقليديين مثل Aave، تتمتع بقدرة أعلى على توزيع الأموال عبر السلاسل.
• مقارنةً بـ Morpho وغيرها من الشركات الناشئة العمودية، فإن لديها احتياطي أعمق من السيولة.
• في مسار RWA، يتم إنشاء ميزة تخصيص السندات الوطنية من خلال التعاون مع الهيئات التنظيمية.

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

3. خطة التنمية

• 2025: توسيع عبر السلاسل وتعزيز العوائد
• 2026: الحكم اللامركزي وتوسع النظام البيئي
• 2027+: تطبيقات واسعة النطاق في العالم الحقيقي، إدارة أصول بقيمة 500 مليار دولار

أربعة، الخلاصة

1. الاستنتاجات الرئيسية

يشير بروتوكول سبارك إلى تطور بنية تحتية DeFi 3.0، والابتكار الرئيسي يكمن في تخصيص رأس المال عبر السلاسل المدفوع بالخوارزمية. تعتبر السيولة وقناة RWA المدعومة من نظام Sky أكبر المزايا.

2. التقييم ونصائح الاستثمار

• المدى القصير ( 0-6 شهور ): محايد إلى حذر، التركيز على اختراق مستوى المقاومة $0.05
• الأجل المتوسط والطويل ( 1-3 سنوات ): تخصيص نشط، التركيز على نمو TVL ونسبة تخصيص RWA

3. آفاق المستقبل

بروتوكول سبارك يستحوذ على المزايا في ثلاثة مجالات: إدارة السيولة داخل السلسلة للأصول الحقيقية، وإدارة السيولة عبر سلاسل متعددة، والاقتصاد الرمزي المستدام، ومن المتوقع أن يصبح مشروع DeFi الأزرق التالي، مما يستحق المتابعة المستمرة.

! تقرير بحث متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO