SharpLink: رائد استراتيجيات الاحتفاظ بإثيريوم إنشاء منصة للقبض على قيمة ETH على مستوى المؤسسات الأصلية

استثمار SharpLink: اغتنام ميزة استراتيجية احتياطي إثيريوم

في مايو 2025 ، أكملنا استثمار PIPE في SharpLink ، وهو إنجاز مرحلي في بحثنا عن سوق PIPE هذا العام. منذ بداية العام ، كنا نعمل بنشاط من أجل تحديد اتجاهات دمج CeDeFi من منظور استباقي ، مع التركيز على صفقات PIPE المتعلقة بالاحتياطي من الأصول الرقمية. في هذا الإطار ، قمنا بدراسة منهجية للحالات التجارية النموذجية ، ولا شك أن SharpLink هي واحدة من أهم وأبرز الصفقات التي شاركنا فيها حتى الآن.

لقد شاركنا في صفقة PIPE بقيمة 425 مليون دولار لشركة SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET). توفر لنا هذه الاستثمارات فرصة فريدة - للاستثمار في الشركات الأصلية التي تعتمد على استراتيجية احتياطي ايثر. يجمع هيكل الاستثمار هذا بين خصائص الخيارات وإمكانات زيادة رأس المال على المدى الطويل، مما يعكس إيماننا القوي بمكانة ايثر الاستراتيجية في الأسواق المالية الأمريكية، ويتماشى أيضًا مع حكمتنا العامة بشأن الاتجاه نحو تطوير الأصول المشفرة بشكل مؤسسي.

لماذا نستثمر في SBET؟ إثيريوم بيتا الم undervaluated، نقطة انطلاق جديدة للاندماج بين CeDeFi

أسباب الاستثمار

ايثر مقابل بيتكوين: فصل القيمة الإنتاجية

بالمقارنة مع BTC الذي يفتقر إلى القدرة على تحقيق عوائد أصلية، فإن إثيريوم، كأصل منتج للعوائد، يمتلك بشكل طبيعي خاصية إنتاج عوائد من الرهن. تعتمد الاستراتيجيات القائمة على BTC بشكل أساسي على تمويل شراء العملات، ولا تمتلك عوائد ذاتية من الأصول، مما يزيد من مخاطر الرافعة المالية. بينما يمتلك SBET القدرة على الاستفادة مباشرة من عوائد رهن ETH وبيئة DeFi، مما يحقق نموًا مركبًا على السلسلة، ويخلق قيمة فعلية للمساهمين.

في الوقت الحالي، لا يمكن للسوق العامة التقاط الإمكانيات الاقتصادية لطبقة عائدات إيثريوم بشكل أساسي. تقدم SBET مساراً متميزاً: مع الدعم المهني، لدى الشركة فرصة لتنفيذ الاستراتيجيات الأصلية للبروتوكول، وبالتالي تحقيق عوائد ملحوظة على السلسلة، ومن المتوقع أن يكون نموذجها أفضل حتى من أداء ETF الرهن المستقبلي لعملة ايثر.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلبات إثيريوم الضمنية أعلى بكثير من بيتكوين، مما يقدم خيارات صعود غير متناظرة مرتبطة بالأسهم. هذا جذاب بشكل خاص للمستثمرين الذين ينفذون استراتيجيات التحكيم لسندات القرض القابلة للتحويل والمشتقات الهيكلية - في هذا الإطار، يصبح التقلبات أصولًا يمكن تحويلها إلى نقد، وليست مصدر خطر.

التعاون الاستراتيجي

نحن فخورون للغاية بالتعاون مع المستثمرين الرائدين في الصناعة، الذين هم المستثمرون الرئيسيون في تمويل PIPE البالغ 4.25 مليار دولار. باعتبارها المنفذ الأكثر فعالية لتجارية إثيريوم، يتمتع هذا المستثمر بميزة فريدة في ثلاثة جوانب: السلطة التقنية، عمق نظام المنتجات، وحجم العمليات، مما يجعله المستثمر المثالي لدفع SBET لتصبح كيانًا أصليًا على إثيريوم.

تم تأسيس هذه الشركة من قبل أحد الشخصيات الرئيسية في إثيريوم في عام 2014، حيث لعبت دورًا حاسمًا في تحويل الأساس المفتوح المصدر لإثيريوم إلى تطبيقات واقعية قابلة للتوسع: من EVM وzkEVM إلى محفظة Web3 الشهيرة، التي جذبت عشرات الملايين من المستخدمين إلى Web3. وقد جمعت الشركة أكثر من 700 مليون دولار من أفضل المؤسسات الاستثمارية، ولديها مجموعة من الخبرات الناجحة في الاستحواذ الاستراتيجي، مما يجعلها واحدة من أكثر الجهات التجارية تكاملًا في نظام إثيريوم البيئي.

في SBET ، رأينا مزيجًا فريدًا بين الأصول ومستثمرين ذوي قدرات عالية. هذه العلاقة التآزرية تشكل عجلة دفع قوية: مدفوعة باستراتيجية الاحتياطي الأصلية للبروتوكول وقادة البروتوكول الأصليين. تحت قيادة مهنية ، نعتقد أن SBET لديها القدرة على أن تصبح حالة رائدة ، تُظهر كيف يمكن لرأس المال الإنتاجي لإثيريوم أن يتحقق في الأسواق المالية التقليدية بشكل مؤسسي وذو حجم.

مقارنة تقييم السوق

لفهم فرص الاستثمار في SBET ، قمنا بتحليل استراتيجيات احتياطي العملات المشفرة لشركات مدرجة مختلفة:

رائد استراتيجية الاحتياطي المشفر

أنشأت شركة ما معياراً في صناعة استراتيجية احتياطي العملات المشفرة، حيث أنها بحلول مايو 2025، قد حصلت على 580,250 وحدة من بيتكوين، والتي تقدر بحوالي 63.7 مليار دولار حسب القيمة السوقية في ذلك الوقت. تتمثل استراتيجية الشركة في شراء بيتكوين من خلال إصدار ديون وحقوق ملكية منخفضة التكلفة، مما أثار موجة من تقليد الشركات، مما أظهر جدوى الأصول المشفرة كأصول احتياطية.

بحلول مايو 2025، ستبلغ قيمة البيتكوين التي تمتلكها الشركة حوالي 63.7 مليار دولار، حيث يتم تداول أسهمها بمعدل 1.78 ضعف من المNAV (القيمة السوقية / صافي قيمة الأصول)، مما يبرز الطلب القوي من المستثمرين على الحصول على تعرض للأصول المشفرة المنظمة والمرفوعة عبر الأسهم المدرجة. هذه العلاوة هي نتيجة لتفاعل عدة عوامل، بما في ذلك الإمكانات الصعودية الناتجة عن الرافعة المالية، ومتطلبات الإدراج في المؤشرات، وكذلك سهولة الحصول عليها مقارنةً بالاحتفاظ المباشر بالعملات.

من البيانات التاريخية، بين أغسطس 2022 وأغسطس 2025، كانت المNAV الخاصة بالشركة تتأرجح بين 1 و4.5، مما يعكس التأثير الملحوظ لمشاعر السوق على التقييم. عندما تصل المضاعفات إلى 4.5، عادة ما تكون مصحوبة بسوق صاعدة للبيتكوين وعمليات شراء كبيرة، مما يظهر التفاؤل العالي لدى المستثمرين؛ وعندما تنخفض المضاعفات إلى 1، فإنها غالباً ما تحدث خلال مرحلة تصحيح السوق، مما يكشف عن التقلبات الدورية في ثقة المستثمرين.

مقارنة بين الشركات المماثلة

قمنا بإجراء تحليل أفقي لعدد من الشركات المدرجة التي تتبنى استراتيجية احتياطي BTC:

  • من حيث صافي أصول البيتكوين (BTC NAV)، فإن القيمة الإجمالية للبيتكوين التي تمتلكها الشركة تتراوح بين 580,250 بيتكوين (حوالي 63.7 مليار دولار) إلى 59 بيتكوين (حوالي 640 ألف دولار).
  • في نسبة القيمة السوقية إلى NAV BTC (mNAV)، بلغ أعلى سعر 27.06 مرة، وأدنى سعر 1.25 مرة، مما يعكس اختلاف تقدير السوق لاستراتيجيات الشركات المختلفة.
  • منذ بداية العام حتى الآن، أظهرت الشركات الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة نسبة نمو أعلى لكل سهم من BTC (بعد التعديل على التخفيف، نسبة الزيادة لكل سهم BTC) بسبب زيادة الشراء المستمر، حيث وصلت النسبة إلى 431%.
  • وفقًا لمعدل نمو احتياطي BTC الحالي، يمكن لبعض الشركات نظريًا جمع ما يكفي من BTC خلال 5 أشهر لتغطية علاوة mNAV الحالية، مما يوفر مساحة محتملة لألفا في تداول تقارب NAV والتسعير النسبي الخاطئ.
  • من حيث المخاطر، فإن نسبة ديون بعض الشركات إلى صافي قيمة أصولها من البيتكوين (BTC) مرتفعة، مما يعرضها لمخاطر أكبر عند انخفاض سعر البيتكوين؛ بينما هناك شركات بلا ديون، مما يجعل المخاطر أكثر قابلية للتحكم.

لماذا نستثمر في SBET؟ إثيريوم بيتا الم undervaluated، نقطة انطلاق جديدة لدمج CeDeFi

تقييم السوق الإقليمي من خلال التحكيم

غالبًا ما تنشأ فروق التقييم من اختلافات في حجم احتياطيات الأصول وإطار تخصيص رأس المال. ومع ذلك، فإن ديناميكيات الأسواق المالية الإقليمية هي أيضًا عنصر حاسم، وهي عامل مهم لفهم هذه الفجوات في التقييم. واحد من الأمثلة الأكثر تمثيلاً هو شركة تُعرف باسم "النسخة اليابانية من MicroStrategy".

إن علاوة التقييم لا تعكس فقط أصول البيتكوين التي تمتلكها، بل تعكس أيضًا المزايا الهيكلية المرتبطة بالسوق المحلي الياباني:

  • مزايا النظام الضريبي: يقوم المستثمرون الأفراد في اليابان بتخصيص الأسهم الخاصة بالشركة بنشاط من خلال حسابات التوفير المحددة. يسمح هذا النظام بإعفاء ضريبي على مقدار معين من الأرباح الرأسمالية، مما يجعله أكثر جاذبية بكثير مقارنةً بالاحتفاظ المباشر بـ BTC الذي يتطلب دفع معدلات ضريبية مرتفعة.
  • سوق السندات اليابانية غير متوازن: نسبة ديون اليابان إلى الناتج المحلي الإجمالي مرتفعة، وعائدات السندات الحكومية طويلة الأجل في ارتفاع، مما يشير إلى أن سوق السندات اليابانية تواجه ضغوط هيكلية. في هذا السياق، يعتبر المستثمرون بشكل متزايد البيتكوين التي تحتفظ بها الشركة كأداة تحوط ماكرو لمواجهة مخاطر انخفاض الين الياباني والتضخم المحلي.

SBET: تخطيط أصول ETH الرائدة عالمياً

عند العمل في السوق العامة، تعتبر تدفقات رأس المال الإقليمية، ونظام الضرائب، وعقلية المستثمرين، والظروف الاقتصادية الكلية، بنفس أهمية الأصول المستهدفة نفسها. فهم الفروق بين هذه الاختصاصات القضائية هو المفتاح لاستكشاف الفرص غير المتماثلة في دمج الأصول المشفرة مع الأسهم العامة.

تتمتع SBET، كونها أول شركة مدرجة تركز على رأس المال القائم على ايثر، بنفس القدر من القدرة على تحقيق الأرباح من خلال التحكيم القضائي الاستراتيجي. نعتقد أن لدى SBET فرصة لتحقيق إدراج مزدوج في الأسواق الآسيوية (مثل بورصة هونغ كونغ أو نيكاي)، مما سيفتح المزيد من السيولة الإقليمية ويخفف من مخاطر تخفيف السرد. ستساعد هذه الاستراتيجية العابرة للأسواق في تأكيد مكانة SBET كأصل مدرج أصلي على إثير الأكثر تمثيلاً على مستوى العالم، مما سيمكنها من الحصول على الاعتراف والمشاركة على المستوى المؤسسي.

الاتجاه المؤسسي لبنية رأس المال المشفرة

يشير دمج CeFi و DeFi إلى نقطة تحول حاسمة في تطور سوق التشفير، مما يعني نضوجه المتزايد واندماجه تدريجياً في النظام المالي الأوسع. من ناحية أخرى، توسع البروتوكولات الناشئة من خلال دمج المكونات المركزية مع الآليات على السلسلة، مما يعكس هذه الاتجاه.

من ناحية أخرى، تعكس اندماج الأصول المشفرة مع الأسواق المالية التقليدية ثورة أعمق في المالية الكلية: حيث أن الأصول المشفرة كفئة من الأصول المتوافقة والتي تتمتع بجودة على مستوى المؤسسات أصبحت تتأسس تدريجياً. يمكن تقسيم هذه العملية التطورية إلى ثلاثة مراحل رئيسية، تمثل كل مرحلة قفزة في نضج السوق:

  1. صناديق الاستثمار المغلقة المبكرة: توفر تعرضًا لسوق خاضع للتنظيم، لكنها تفتقر إلى آلية الاسترداد، مما يؤدي إلى انحراف الأسعار عن القيمة الصافية (NAV) على المدى الطويل. على الرغم من كونها رائدة، إلا أنها تكشف أيضًا عن القيود الهيكلية للمنتجات التقليدية المغلقة.

  2. ETF الفوري: تم إدخال آلية الإنشاء/الاسترداد اليومية، مما يجعل الأسعار تتبع صافي قيمة الأصول بشكل وثيق، مما يعزز السيولة ومشاركة المؤسسات بشكل كبير. ومع ذلك، نظرًا لأنه أداة سلبية بطبيعته، فإنه لا يمكنه التقاط جزء رئيسي من الإمكانيات الأصلية للأصول المشفرة، مثل الرهان، والعوائد، أو خلق القيمة بشكل نشط.

  3. استراتيجية خزينة الشركات: قامت الشركة من خلال دمج الأصول المشفرة في عملياتها المالية بدفع تطور الاستراتيجية إلى الأمام. تتجاوز هذه المرحلة الاحتفاظ السلبي بالعملات، وبدأت في استخدام استراتيجيات مثل العائدات المركبة، وتوكنينغ الأصول، وتوليد التدفقات النقدية على السلسلة، لتعزيز كفاءة رأس المال وزيادة عوائد المساهمين.

من الهيكل الصارم للصناديق المغلقة في المراحل المبكرة، إلى突破 آلية ETF الفوري، ثم إلى ظهور نموذج الاحتياطي الموجه نحو تحسين العائدات، يظهر هذا المسار التطوري بوضوح أن الأصول المشفرة تندمج تدريجياً في هيكل الأسواق المالية الحديثة، مما يجلب سيولة أقوى، ودرجة نضوج أعلى، وفرص أكبر لخلق القيمة.

لماذا نستثمر في SBET؟ إثيريوم Beta الم undervaluated، نقطة انطلاق جديدة في دمج CeDeFi

تحذير المخاطر

على الرغم من ثقتنا في SBET، إلا أننا نظل حذرين ونراقب خطرين محتملين:

  • مخاطر ضغط علاوة السعر: إذا كان سعر سهم SBET لفترة طويلة أقل من قيمته الصافية، فقد يؤدي ذلك إلى تخفيف تمويل الأسهم اللاحق.
  • مخاطر بدائل ETF: إذا تم اعتماد ETF الخاص بـ ETH ودعم وظيفة الرهن، فقد يوفر حل بديل متوافق أكثر سهولة، مما يجذب بعض تدفقات الأموال للخروج.

لكننا نعتقد أن SBET بفضل قدرته على تحقيق عوائد أصلية من الايثر، لا يزال بإمكانه التفوق على إيثيريوم ETF على المدى الطويل، وتحقيق مزيج جيد من النمو والعائد.

استنادًا إلى ما سبق، نستثمر في SharpLink Gaming بمبلغ 4.25 مليون دولار من PIPE، بناءً على إيمان راسخ بالدور الاستراتيجي لإيثريوم في استراتيجيات الاحتياطي المؤسسي. تحت الدعم والقيادة المهنية، من المتوقع أن تصبح SBET رمزًا لمرحلة جديدة في خلق القيمة في عالم التشفير. مع إعادة تشكيل CeFi و DeFi للأسواق العالمية، سنواصل دعم SBET لتحقيق عوائد ممتازة على المدى الطويل، ملتزمين بمهمة "اكتشاف الفرص عالية الإمكانات".

ETH6.2%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 6
  • مشاركة
تعليق
0/400
ThreeHornBlastsvip
· 08-03 09:03
استراتيجيات فريدة، طريق المال بلا حدود
شاهد النسخة الأصليةرد0
JustHereForMemesvip
· 08-03 09:00
أتوقع سوقاً جيداً في المستقبل
شاهد النسخة الأصليةرد0
FallingLeafvip
· 08-03 08:56
التفكير المسبق هو الأكثر فائدة
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeTearsvip
· 08-03 08:55
مدى موثوقية الاحتياطي يعتمد على
شاهد النسخة الأصليةرد0
LeverageAddictvip
· 08-03 08:52
اضرب بقوة وكن مطمئناً
شاهد النسخة الأصليةرد0
PortfolioAlertvip
· 08-03 08:45
تخطيط إثيريوم必入
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت