انسَ عملات meme—ترقية وول ستريت التالية هي داخل السلسلة. الآن بعد أن تجاوزت الأصول الحقيقية داخل السلسلة 23 مليار دولار، ويحث رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات المقبل بول أتكينز البنوك علنًا على احتضان ترميز الأصول، انتقل السؤال من إذا إلى مدى السرعة.
ملخص
ترميز الأصول يفتح أسواق رأس المال الجديدة، محولاً الأصول التقليدية غير السائلة مثل الأسهم الخاصة، ديون العقارات، والائتمان الهيكلي إلى رموز قابلة للبرمجة والتداول مع تسويات أسرع وإمكانية وصول أوسع.
الامتثال لم يعد عقبة — إنه الممكّن — مع KYC المدمجة، والتصديق، وتحديد المواقع الجغرافية، يمكن أن تلتزم الأصول المرمّزة باللوائح العالمية مثل MiFID II وقانون الأوراق المالية الأمريكي بينما تقوم بأتمتة الحوكمة والمدفوعات.
التوافقية هي المفتاح لتوسيع السيولة - تضمن بنية تحتية عبر السلاسل أن الأصول المُرمزة يمكن أن تتحرك عبر الشبكات والولايات القضائية دون تجزئة الأسواق أو تعريض المتداولين لمخاطر الجسور.
المعايير المفتوحة هي الأساس، والبروتوكولات مثل EIP-7943 تمكّن من التركيب، والإنفاذ القانوني، والحرية من الاحتجاز من قبل البائع، مما يسمح بالابتكار دون التضحية بالتوافق التنظيمي.
هذا يعيد تشكيل التمويل المؤسسي بالفعل. من تقديرات ماكنزي البالغة 2 تريليون دولار إلى تقديرات BCG البالغة 16 تريليون دولار، تتحرك الأسواق المالية داخل السلسلة، مما يحول التمويل ليس من خلال الضجة، ولكن من خلال ترقيات البنية التحتية النظامية الصامتة.
ترميز السندات، والأوراق التجارية، وحصص الملكية يحافظ على حماية المستثمرين التي توفرها الأوراق المالية التقليدية مع تقليص التسوية من أيام إلى ثوانٍ وفتح أسواق ثانوية لم تكن موجودة من قبل.
باختصار، تمثل الأصول الحقيقية نقطة انطلاق دائمة لـ blockchain في المالية المؤسسية، وستتوسع هذه النقطة فقط إذا كانت ثلاثة أعمدة أساسية موجودة: الامتثال الحديدي، إدارة الأصول الآلية بالكامل داخل السلسلة، والمعايير المفتوحة التي تحافظ على السيولة قابلة للتشغيل المتداخل عبر السلاسل والاختصاصات.
تتحول الزخم إلى عائد ملموس
لقد أصبحت فئات الأصول مثل الأسهم في الأسواق الخاصة، وديون العقارات، والائتمان الهيكلي، والتي كانت في السابق معزولة جغرافياً ومعتمدة على الأوراق اليدوية، تُتاجر الآن كرموز قابلة للبرمجة. تقوم شركات إدارة الأصول مثل فرانكلين تمبلتون بتوجيه حصص الصناديق عبر السلاسل العامة، بينما قامت شركات مثل هاملتون لين بتشفير أجزاء من محافظها الخاصة من الائتمان.
فتحت الفيضانات الأبواب عندما بدأ المنظمون في تمييز ترميز الأصول الشفاف عن الغموض الذي عانت منه عروض العملات الأولية. من خلال الاعتراف بأن الأوراق المالية الرقمية يمكن أن تعمل ضمن الإطار التنظيمي الحالي، حول صناع السياسات تقنية البلوك تشين من نظام موازٍ إلى مسار ترقية مؤسسية.
الامتثال هو الميزة القاتلة الجديدة
قد تجذب عروض القرض الفوري وصفقات أراضي الميتافيرس العناوين الرئيسية، لكن المؤسسات تتحرك فقط عندما يتم التحقق مسبقًا من كل مربع تنظيمي. تُدرج سكك الترميز الحديثة شاشات KYC، وبوابات الاعتماد، وتحديد المواقع في طبقة البروتوكول، وتفي بمتطلبات MiFID II في أوروبا وتنظيمات الأوراق المالية ومكافحة الاحتيال في الولايات المتحدة دون إضافة أعباء تشغيلية. عندما تقوم دفاتر السجلات بتحديث نفسها وتقوم الأرباح ببرمجة مدفوعاتها الخاصة، تفقد المجالس آخر عذر لها للتشبث بشهادات الحبر الرطب وتسوية T+2.
بمجرد ترميز الأصول، لم تعد الحوكمة وأحداث دورة الحياة تعتمد على الوسطاء. يتم تنفيذ توزيعات الأرباح، ومدفوعات القسائم، وطلبات الموافقة، وكشف المعلومات البيئية والاجتماعية من خلال العقود الذكية. تتسارع التسويات بشكل كبير، مما يحرر الضمانات التي كانت محاصرة سابقًا في دورات التسوية.
بالنسبة للمصدرين، فإن هذا يقلل من مخاطر الطرف المقابل ويسرع من تشكيل رأس المال. بالنسبة للمستثمرين، فإنه يتيح الوصول الجزئي إلى الفرص التي كانت مقصورة في السابق على صناديق الثروة السيادية والمؤسسات الكبيرة. على نطاق واسع، فإن خدمات الأصول داخل السلسلة تُحرر السيولة من الاختناقات الإدارية وتفعيل الأسواق الثانوية للأدوات التي كانت تاريخياً غير سائلة.
التوافقية تفتح سيولة عالمية
لا تستطيع مكاتب المؤسسات تحمل اختيار الفائزين التكنولوجيين؛ السيولة المجزأة هي سيولة مفقودة. هذه الحقيقة تسرع من اعتماد بنية تحتية للرسائل عبر السلاسل التي تسمح بتسوية الأسهم المرمّزة مقابل الضمانات على شبكة أخرى، مع البقاء متوافقة مع متطلبات النقل التنظيمية. يجب ألا يحتاج المتداولون إلى معرفة أي سلسلة تتعامل مع منطق التسوية، ومع البنية التحتية الصحيحة، لا يحتاجون إلى ذلك.
يعمل الإصدار متعدد السلاسل أيضًا على حماية ضد احتمال أن تصبح الشبكة السائدة اليوم ديونًا تقنية غدًا. عندما تقوم البنية التحتية بإزالة التعصّب السلسلي، يركز مزودو رأس المال على الأسس: العائد، والجدارة الائتمانية، والمدة، بدلاً من مخاطر الجسور.
المعايير المفتوحة تحدد حدود الابتكار
يجب أن تحدد المعايير الحد الأدنى من الروابط المحايدة: ضوابط النقل، وأذونات قائمة على الأدوار، والنقل القسري القانوني، مع البقاء غير متحيز لأي بائع أو سلسلة كتلة محددة. توفر EIP-7943 (uRWA)، المعيار المفتوح الأحدث للأصول الحقيقية المرمزة، هذه الأساس من خلال ضمان التشغيل البيني السلس مع ERC-20 وERC-721 وERC-1155. وهذا يمكن المطورين من بناء ميزات معيارية دون تفتت السيولة.
من خلال تعظيم التوافق والبقاء مفتوح المصدر، توفر معايير الرموز المؤسسات البنية التحتية الأساسية للإصدار الرقمي، مما يتجنب الحدائق المسورة. إنهم يحميون من قفل البائع ويدعمون أطر الامتثال التي تتطور جنبًا إلى جنب مع التطورات التنظيمية.
تأثير السوق: تريليونات من رأس المال غير المستخدم التالية
إذا استمرت هذه الأسس في التصلب، فإن العائد سيتجاوز العناوين بكثير. تقدر شركة مكينزي أن الأصول المرمزة قد تصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما تتوقع مجموعة بوسطن الاستشارية أرقامًا تتجاوز 16 تريليون دولار. تسلط هذه الفجوة الضوء على واقع واضح: لا يوجد توافق على الحد الأقصى، بل فقط توافق على نطاق الفرصة.
ترميز الأصول يحول رأس المال العاطل إلى ضمانات تحمل عوائد، ويقلل من تكلفة رأس المال للمصدرين في السوق المتوسطة، ويوسع الوصول إلى المستثمرين الذين تم استبعادهم سابقاً من الأسواق الخاصة. تؤثر النتائج اللاحقة على بنية التسوية، وحوكمة الشركات، وحتى السياسة النقدية، حيث تضغط السكك الحديدية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع على الوقت بين القرار ونشر رأس المال.
النقاد يقللون من ابتكار المركب
يجادل المشككون بأن ترميز الأصول لا يعدو كونه تكرارا للتمويل التقليدي على قاعدة بيانات مختلفة. ما يغفلونه هو قوة القابلية للتراكيب. عندما يمكن أن يتكامل أصل حقيقي يتوافق مع القوانين مع السيولة اللامركزية، وتقويم الائتمان في الوقت الحقيقي، وإدارة المخاطر الآلية، تظهر بدائل مالية جديدة. ستواجه هذه التجارب إخفاقات، تمامًا كما فعلت البورصات الإلكترونية في بداياتها. لكن المسار المؤسسي واضح. تطالب الهيئات التنظيمية بالشفافية، ويسعى مديرو الأصول إلى الكفاءة، والبلوكشين الآن قادر على تقديم كلا الأمرين.
لن تكون الاختراقات القادمة هي ارتفاع أسهم meme. بل ستكون قسيمة سندات منظمة تدفع نفسها عند منتصف الليل عبر عقد ذكي. يجب على المنظمين توسيع بيئات الصناديق الرملية، وتقترب المجالس التي لا تزال تعتمد على دفاتر الأسهم اليدوية من الإهمال الائتماني. الكفاءات الهادئة، الموزعة عبر تريليونات من الأصول الحقيقية، هي كيفية انتقال البلوك تشين من مجال مضاربي إلى بنية تحتية مالية حيوية. وتفهم المؤسسات ذلك بالفعل.
ستعمل أسواق رأس المال على خطوط البلوكشين. مع مرور الوقت، ستتلاشى كلمة "بلوكشين" في الخلفية، تمامًا كما فعل الإنترنت. ستعمل الأدوات المالية والمدفوعات والتسويات داخل السلسلة، خالية من الاحتكاكات اليوم، والمحافظ، أو الحواجز التقنية. نحن لا نستعد فقط لإعادة هيكلة نظامية. بطرق عديدة، نحن نعيش بالفعل ذلك.
إدوين ماتا هو محامٍ في مجال blockchain مكسيكي-إسباني، ورجل أعمال، ومتحدث رئيسي في طليعة ترميز الأصول الحقيقية. بصفته الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Brickken، يقود تطوير بنية تحتية متوافقة في الويب 3 تتيح للمؤسسات ترميز وإدارة الأصول الحقيقية على نطاق واسع. تحت قيادته، تم تصنيف Brickken في المرتبة 28 في قائمة Sifted لأسرع 100 شركة ناشئة نموًا في فرنسا وجنوب أوروبا لعام 2025، وهي قائمة مرموقة مدعومة من قبل Financial Times. باعتبارها واحدة من شركتين فقط في مجال blockchain تم تسليط الضوء عليهما، تثبت Brickken أن بنية الويب 3 لم تعد نظرية—بل يتم بناؤها واعتمادها ونشرها من قبل مؤسسات حقيقية. إدوين هو سلطة معترف بها في قانون blockchain، وDeFi، والتحول الرقمي. لقد شكل برامج التعليم الأكاديمي والقانوني بشأن التكنولوجيا الناشئة ويواصل الدفع نحو معايير تنظيمية واضحة وإطارات قابلة للتوسع عبر مساحة الويب 3. في Brickken، يقوم بتجديد ترميز أكثر من 300 مليون دولار من الأصول الحقيقية، مما يدفع الموجة التالية من السيولة العالمية من خلال التمويل اللامركزي.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحويل وول ستريت إلى رموز: الأصول الحقيقية كهدف قمر blockchain
انسَ عملات meme—ترقية وول ستريت التالية هي داخل السلسلة. الآن بعد أن تجاوزت الأصول الحقيقية داخل السلسلة 23 مليار دولار، ويحث رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات المقبل بول أتكينز البنوك علنًا على احتضان ترميز الأصول، انتقل السؤال من إذا إلى مدى السرعة.
ملخص
ترميز السندات، والأوراق التجارية، وحصص الملكية يحافظ على حماية المستثمرين التي توفرها الأوراق المالية التقليدية مع تقليص التسوية من أيام إلى ثوانٍ وفتح أسواق ثانوية لم تكن موجودة من قبل.
باختصار، تمثل الأصول الحقيقية نقطة انطلاق دائمة لـ blockchain في المالية المؤسسية، وستتوسع هذه النقطة فقط إذا كانت ثلاثة أعمدة أساسية موجودة: الامتثال الحديدي، إدارة الأصول الآلية بالكامل داخل السلسلة، والمعايير المفتوحة التي تحافظ على السيولة قابلة للتشغيل المتداخل عبر السلاسل والاختصاصات.
تتحول الزخم إلى عائد ملموس
لقد أصبحت فئات الأصول مثل الأسهم في الأسواق الخاصة، وديون العقارات، والائتمان الهيكلي، والتي كانت في السابق معزولة جغرافياً ومعتمدة على الأوراق اليدوية، تُتاجر الآن كرموز قابلة للبرمجة. تقوم شركات إدارة الأصول مثل فرانكلين تمبلتون بتوجيه حصص الصناديق عبر السلاسل العامة، بينما قامت شركات مثل هاملتون لين بتشفير أجزاء من محافظها الخاصة من الائتمان.
فتحت الفيضانات الأبواب عندما بدأ المنظمون في تمييز ترميز الأصول الشفاف عن الغموض الذي عانت منه عروض العملات الأولية. من خلال الاعتراف بأن الأوراق المالية الرقمية يمكن أن تعمل ضمن الإطار التنظيمي الحالي، حول صناع السياسات تقنية البلوك تشين من نظام موازٍ إلى مسار ترقية مؤسسية.
الامتثال هو الميزة القاتلة الجديدة
قد تجذب عروض القرض الفوري وصفقات أراضي الميتافيرس العناوين الرئيسية، لكن المؤسسات تتحرك فقط عندما يتم التحقق مسبقًا من كل مربع تنظيمي. تُدرج سكك الترميز الحديثة شاشات KYC، وبوابات الاعتماد، وتحديد المواقع في طبقة البروتوكول، وتفي بمتطلبات MiFID II في أوروبا وتنظيمات الأوراق المالية ومكافحة الاحتيال في الولايات المتحدة دون إضافة أعباء تشغيلية. عندما تقوم دفاتر السجلات بتحديث نفسها وتقوم الأرباح ببرمجة مدفوعاتها الخاصة، تفقد المجالس آخر عذر لها للتشبث بشهادات الحبر الرطب وتسوية T+2.
بمجرد ترميز الأصول، لم تعد الحوكمة وأحداث دورة الحياة تعتمد على الوسطاء. يتم تنفيذ توزيعات الأرباح، ومدفوعات القسائم، وطلبات الموافقة، وكشف المعلومات البيئية والاجتماعية من خلال العقود الذكية. تتسارع التسويات بشكل كبير، مما يحرر الضمانات التي كانت محاصرة سابقًا في دورات التسوية.
بالنسبة للمصدرين، فإن هذا يقلل من مخاطر الطرف المقابل ويسرع من تشكيل رأس المال. بالنسبة للمستثمرين، فإنه يتيح الوصول الجزئي إلى الفرص التي كانت مقصورة في السابق على صناديق الثروة السيادية والمؤسسات الكبيرة. على نطاق واسع، فإن خدمات الأصول داخل السلسلة تُحرر السيولة من الاختناقات الإدارية وتفعيل الأسواق الثانوية للأدوات التي كانت تاريخياً غير سائلة.
التوافقية تفتح سيولة عالمية
لا تستطيع مكاتب المؤسسات تحمل اختيار الفائزين التكنولوجيين؛ السيولة المجزأة هي سيولة مفقودة. هذه الحقيقة تسرع من اعتماد بنية تحتية للرسائل عبر السلاسل التي تسمح بتسوية الأسهم المرمّزة مقابل الضمانات على شبكة أخرى، مع البقاء متوافقة مع متطلبات النقل التنظيمية. يجب ألا يحتاج المتداولون إلى معرفة أي سلسلة تتعامل مع منطق التسوية، ومع البنية التحتية الصحيحة، لا يحتاجون إلى ذلك.
يعمل الإصدار متعدد السلاسل أيضًا على حماية ضد احتمال أن تصبح الشبكة السائدة اليوم ديونًا تقنية غدًا. عندما تقوم البنية التحتية بإزالة التعصّب السلسلي، يركز مزودو رأس المال على الأسس: العائد، والجدارة الائتمانية، والمدة، بدلاً من مخاطر الجسور.
المعايير المفتوحة تحدد حدود الابتكار
يجب أن تحدد المعايير الحد الأدنى من الروابط المحايدة: ضوابط النقل، وأذونات قائمة على الأدوار، والنقل القسري القانوني، مع البقاء غير متحيز لأي بائع أو سلسلة كتلة محددة. توفر EIP-7943 (uRWA)، المعيار المفتوح الأحدث للأصول الحقيقية المرمزة، هذه الأساس من خلال ضمان التشغيل البيني السلس مع ERC-20 وERC-721 وERC-1155. وهذا يمكن المطورين من بناء ميزات معيارية دون تفتت السيولة.
من خلال تعظيم التوافق والبقاء مفتوح المصدر، توفر معايير الرموز المؤسسات البنية التحتية الأساسية للإصدار الرقمي، مما يتجنب الحدائق المسورة. إنهم يحميون من قفل البائع ويدعمون أطر الامتثال التي تتطور جنبًا إلى جنب مع التطورات التنظيمية.
تأثير السوق: تريليونات من رأس المال غير المستخدم التالية
إذا استمرت هذه الأسس في التصلب، فإن العائد سيتجاوز العناوين بكثير. تقدر شركة مكينزي أن الأصول المرمزة قد تصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما تتوقع مجموعة بوسطن الاستشارية أرقامًا تتجاوز 16 تريليون دولار. تسلط هذه الفجوة الضوء على واقع واضح: لا يوجد توافق على الحد الأقصى، بل فقط توافق على نطاق الفرصة.
ترميز الأصول يحول رأس المال العاطل إلى ضمانات تحمل عوائد، ويقلل من تكلفة رأس المال للمصدرين في السوق المتوسطة، ويوسع الوصول إلى المستثمرين الذين تم استبعادهم سابقاً من الأسواق الخاصة. تؤثر النتائج اللاحقة على بنية التسوية، وحوكمة الشركات، وحتى السياسة النقدية، حيث تضغط السكك الحديدية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع على الوقت بين القرار ونشر رأس المال.
النقاد يقللون من ابتكار المركب
يجادل المشككون بأن ترميز الأصول لا يعدو كونه تكرارا للتمويل التقليدي على قاعدة بيانات مختلفة. ما يغفلونه هو قوة القابلية للتراكيب. عندما يمكن أن يتكامل أصل حقيقي يتوافق مع القوانين مع السيولة اللامركزية، وتقويم الائتمان في الوقت الحقيقي، وإدارة المخاطر الآلية، تظهر بدائل مالية جديدة. ستواجه هذه التجارب إخفاقات، تمامًا كما فعلت البورصات الإلكترونية في بداياتها. لكن المسار المؤسسي واضح. تطالب الهيئات التنظيمية بالشفافية، ويسعى مديرو الأصول إلى الكفاءة، والبلوكشين الآن قادر على تقديم كلا الأمرين.
لن تكون الاختراقات القادمة هي ارتفاع أسهم meme. بل ستكون قسيمة سندات منظمة تدفع نفسها عند منتصف الليل عبر عقد ذكي. يجب على المنظمين توسيع بيئات الصناديق الرملية، وتقترب المجالس التي لا تزال تعتمد على دفاتر الأسهم اليدوية من الإهمال الائتماني. الكفاءات الهادئة، الموزعة عبر تريليونات من الأصول الحقيقية، هي كيفية انتقال البلوك تشين من مجال مضاربي إلى بنية تحتية مالية حيوية. وتفهم المؤسسات ذلك بالفعل.
ستعمل أسواق رأس المال على خطوط البلوكشين. مع مرور الوقت، ستتلاشى كلمة "بلوكشين" في الخلفية، تمامًا كما فعل الإنترنت. ستعمل الأدوات المالية والمدفوعات والتسويات داخل السلسلة، خالية من الاحتكاكات اليوم، والمحافظ، أو الحواجز التقنية. نحن لا نستعد فقط لإعادة هيكلة نظامية. بطرق عديدة، نحن نعيش بالفعل ذلك.
! إدوين ماتا
إدوين ماتا
إدوين ماتا هو محامٍ في مجال blockchain مكسيكي-إسباني، ورجل أعمال، ومتحدث رئيسي في طليعة ترميز الأصول الحقيقية. بصفته الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Brickken، يقود تطوير بنية تحتية متوافقة في الويب 3 تتيح للمؤسسات ترميز وإدارة الأصول الحقيقية على نطاق واسع. تحت قيادته، تم تصنيف Brickken في المرتبة 28 في قائمة Sifted لأسرع 100 شركة ناشئة نموًا في فرنسا وجنوب أوروبا لعام 2025، وهي قائمة مرموقة مدعومة من قبل Financial Times. باعتبارها واحدة من شركتين فقط في مجال blockchain تم تسليط الضوء عليهما، تثبت Brickken أن بنية الويب 3 لم تعد نظرية—بل يتم بناؤها واعتمادها ونشرها من قبل مؤسسات حقيقية. إدوين هو سلطة معترف بها في قانون blockchain، وDeFi، والتحول الرقمي. لقد شكل برامج التعليم الأكاديمي والقانوني بشأن التكنولوجيا الناشئة ويواصل الدفع نحو معايير تنظيمية واضحة وإطارات قابلة للتوسع عبر مساحة الويب 3. في Brickken، يقوم بتجديد ترميز أكثر من 300 مليون دولار من الأصول الحقيقية، مما يدفع الموجة التالية من السيولة العالمية من خلال التمويل اللامركزي.