تحليل تأثير النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين على دورة التصنيع والتضخم

الاقتصاد الكلي وبيئة السوق

تظهر النزاعات التجارية الحالية بين الصين والولايات المتحدة سمات نموذج "لعبة الجبناء"، حيث يؤدي عدم تنازل الطرفين إلى تصعيد التعريفات وزيادة الخسائر الاقتصادية. إن مواقف حوالي 80 دولة حول العالم ستلعب دورًا حاسمًا في هذه اللعبة، خاصة فيما يتعلق بتصعيد النزاعات التجارية وإعادة هيكلة سلاسل التوريد. قد تتحول اللعبة بين الصين والولايات المتحدة في المستقبل من "لعبة الجبناء" إلى "لعبة الصقور والحمائم"، وستحدد مواقف الاقتصاديات العالمية ما إذا كان يمكن للطرفين إنهاء النزاع التجاري من خلال التسوية أو الوسائل القاسية. ستؤثر نتيجة هذه اللعبة بشكل عميق على استقرار الاقتصاد العالمي وتطوره.

تأثير التعريفات الجمركية على دورة التصنيع

التأثير قصير المدى ( الفترة من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2025 )

• زيادة الصادرات وتراكم المخزون: زيادة بنسبة 20% في الصادرات والواردات من الصين وفيتنام والولايات المتحدة، وارتفاع في الإنتاج الصناعي.
• تم تعديل كميات الشحن في صناعات الإلكترونيات الاستهلاكية، والنسيج والأحذية، والسيارات، لكن الأسعار ارتفعت.
• الشركات تخزن البضائع لتجنب الرسوم الجمركية، وزيادة مخاطر تراكم المخزون في الربع الثالث.
• في جانب السوق: ارتفعت القطاعات الصناعية، وواجهت الأسهم التكنولوجية ضغوطًا؛ وتقلبت أسعار العملات المشفرة.

التأثيرات طويلة الأجل(Q4-2026)

• تراجع الطلب: استقرت شحنات الإلكترونيات الاستهلاكية، وانخفضت صادرات المنسوجات والأحذية بشكل كبير، وتراجعت مبيعات السيارات.
• إعادة هيكلة سلسلة التوريد: تسارع انفصال سلسلة التوريد بين الصين والولايات المتحدة، وإعادة تشكيل مشهد التصنيع العالمي.
• هبوط الدورة: سيصل الضغط على تخفيض المخزون إلى ذروته في عام 2026، وتتدهور دورة التصنيع.
• في السوق: تراجعت أسهم التكنولوجيا، وتأثرت العملات المشفرة بالتقلبات الناتجة عن السيولة.

نقاط المراقبة الرئيسية

• متابعة التغيرات في مؤشرات البيانات الناعمة مثل PMI وتوقعات الأسعار.
• مراقبة التغيرات في معدل نمو البيانات الصلبة مثل الصادرات والإنتاج الصناعي.
• متابعة إرشادات تقارير الأرباح للربع الأول لشركات مثل أبل ونايك حول تكاليف الرسوم الجمركية والطلب.
• متابعة توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وحالة إعفاء الرسوم الجمركية.

الملخص والتوصيات

ستؤدي الرسوم الجمركية المرتفعة بنسبة 145% إلى كبح الطلب على المدى الطويل، وتسريع انفصال سلسلة التوريد، وزيادة تكاليف التصنيع في الولايات المتحدة بنسبة تتراوح بين 8% إلى 15%. قد يصل ضغط المخزون إلى ذروته في عام 2026، مما يعرض دورة التصنيع لمخاطر هبوطية. يُنصح بمراقبة مؤشرات مثل PMI وتقارير أرباح الشركات عن كثب، والتخطيط بحذر في قطاع التصنيع، ويمكن النظر في الأسهم المستفيدة من سلسلة التوريد في جنوب شرق آسيا.

تحليل البيانات على السلسلة

تدفق الأموال من العملات المستقرة وصناديق الاستثمار المتداولة

بلغ إجمالي كمية العملات المستقرة 210.165 مليار، وهو أعلى مستوى منذ أبريل، مع إصدار يومي متوسط قدره 467 مليون. تدفق أموال ETF بلغ 1.91 مليار دولار، ورغم انخفاضه عن الأسبوع السابق، إلا أنه لا يزال عند مستوى متوسط إلى مرتفع. وهذا يعكس نشاط مشاعر السوق، ولكن يجب أيضًا الحذر من التقلبات المحتملة الناتجة عن تراكم الأموال بسرعة.

تغير توزيع عناوين حاملي العملات

ارتفعت نسبة حيازة العملات في عناوين من 10k-100k بشكل طفيف، وانخفضت قليلاً في عناوين من 1k-10k، بينما زادت في عناوين من 100-1k. الاتجاه العام هو انتشار عناوين حيازة العملات الكبيرة نحو العناوين الصغيرة والمتوسطة، مما يساعد على استقرار هيكل السوق.

التحليل الفني

سعر BTC يتأرجح في نطاق 93,000 - 95,000، ولم يتجاوز بعد النقطة العالية السابقة البالغة 95,700. قد يظهر في الأجل القصير تحولًا من القوة إلى الضعف، يُنصح المستثمرون بالتزام الحذر، ويمكنهم الانتظار حتى يتم الاختراق أو الكسر أسفل المواقع الرئيسية قبل اتخاذ أي إجراءات.