بيتكوين تعود إلى القمة: هيمنة رأس المال المؤسسي على المشهد الجديد

في عصر تقاطع العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، غالبًا ما تختبئ القصص المهمة حقًا تحت ضجيج السطح. مؤخرًا، ارتفع سعر بيتكوين مرة أخرى إلى أعلى مستوياته التاريخية، لكن دافع هذه الزيادة مختلف بشكل ملحوظ عن الماضي.

الدافع الرئيسي لارتفاع سعر البيتكوين في هذه المرة يأتي من دخول رأس المال المؤسسي الكبير، وليس من حماسة المستثمرين الأفراد المعتادة. في الوقت نفسه، فإن تزعزع الثقة في الدولار والتحول الودود في البيئة التنظيمية قد خلقا "عاصفة مثالية" مواتية لتطور العملات المشفرة.

نظرة عامة على السوق

بيتكوين ليس فقط أنه تجاوز القمة التاريخية، بل حافظ أيضاً على زخم الارتفاع المستمر. في الوقت نفسه، تظهر الأسواق المالية التقليدية أيضاً تفضيلاً شاملاً للمخاطر. سجل مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 أعلى مستويات تاريخية، كما يقترب مؤشر داو جونز الصناعي من قمته.

خلفية السياسة

قامت الولايات المتحدة مؤخرًا بتمرير "قانون كبير وجميل" الذي وسع الإنفاق المالي وحجم الديون، مما أضعف إلى حد ما الائتمان طويل الأجل للدولار. في مايو، خفضت موديز تصنيف سندات الخزانة الأمريكية. هذه العوامل دفعت المستثمرين للبحث عن أصول بديلة.

استدامة الزيادة

بالمقارنة مع دورات المضاربة السابقة، فإن ارتفاع سعر البيتكوين في هذه المرة يُعتبر أكثر استقرارًا، وذلك بفضل دعم ميزانيات الشركات وتغير موقف الجهات التنظيمية. ومع ذلك، قد يواجه السوق تصحيحًا، حيث أن الأمر يعتمد على ما إذا كان المستثمرون المؤسساتيون يمكنهم تشكيل دعم سعر فعال.

ظاهرة امتلاك الشركات للعملات

بدأت بعض شركات التكنولوجيا في إدراج بيتكوين في ميزانياتها العمومية. على سبيل المثال، تمثل كمية بيتكوين التي تمتلكها شركة البرمجيات Figma حوالي 5% من أصولها. تشمل دوافع الشركات لامتلاك بيتكوين تنويع الأصول، وإمكانات القيمة المضافة، وتمايز العلامة التجارية. ولكن يجب الانتباه إلى أن بيتكوين ليست مناسبة لجميع الشركات، ويجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار قدرتها على تحمل المخاطر وأهدافها الاستراتيجية عند اتخاذ هذا القرار.

بيتكوين's الخصائص المزدوجة

بيتكوين أظهرت خصائص مدمجة فريدة. خلال دورات الميل للمخاطرة، تتصرف مثل الأسهم التكنولوجية؛ بينما في أوقات الأزمات، مثل التوترات التجارية الأخيرة، تتمتع بخصائص ملاذ آمن تشبه الذهب. هذه الثنائية هي ميزة لها، لكنها قد تصبح أيضًا نقطة ضعف محتملة.

المخاطر المحتملة

على الرغم من أن الوضع الحالي في السوق يبدو واعدًا، إلا أن هناك بعض المخاطر المحتملة:

1. من المحتمل أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي بزيادة سعر الفائدة بشكل غير متوقع (يعتقد الرئيس التنفيذي لبنك معروف أن هناك احتمال 40-50%)
2. تقييد السياسات التنظيمية
3. أحداث "البجعة السوداء" الجيوسياسية

ومع ذلك، فإن هذه المخاطر لا تزال غير ملحة، حيث تستمر الأموال في التدفق إلى السوق.

تدفق رأس المال المؤسسي

مؤخراً، تدفق رأس المال المؤسسي بشكل كبير إلى سوق البيتكوين:

• في يونيو، أعلنت أكثر من 250 شركة عن زيادة حيازتها من بيتكوين، بإجمالي شراء 68,000 عملة.
• الأسبوع الماضي، أضافت 54 شركة حقيقية 8,434 عملة بيتكوين، بما في ذلك عملاق برمجيات تصميم (يمتلك 70 مليون دولار من بيتكوين ETF، ويخطط لشراء 30 مليون دولار أخرى).
• شهدت بيتكوين ETF تدفقًا صافياً قدره 1.6 مليار دولار في الفترة من 6 إلى 11 يوليو، حيث سجل يوم 10 يوليو تدفقًا قدره 1.18 مليار دولار في يوم واحد، وهو أعلى مستوى تاريخي ثانٍ.

عوامل إيجابية ماكرو

1. أزمة ثقة الدولار: أدت التوسعات المالية إلى تفاقم مخاوف التضخم، مما دفع المستثمرين إلى التحول نحو الأصول النادرة. يبلغ المعروض الثابت من بيتكوين 21 مليون عملة، وتفوق ندرته حتى الذهب.
2. تخفيف المخاطر: تم تخفيف الصراع الجيوسياسي، وبيانات التضخم في أوروبا وأمريكا أقل من المتوقع.

تحسين البيئة التنظيمية

1. "أسبوع التشفير" الأمريكي: مجلس النواب يناقش هذا الأسبوع الإطار القانوني للعملات المستقرة، وهياكل السوق، وغيرها من القوانين الأساسية.
2. تغييرات في الموظفين: تم تعيين أحد المسؤولين التنفيذيين في شركة عملة مشفرة ليكون رئيس مكتب مراقبة العملة (OCC)، مما يشير إلى أن السياسة قد تميل نحو التخفيف.

بشكل عام، يمر سوق البيتكوين بمرحلة جديدة تتسم بقيادة المؤسسات، وصداقة التنظيم، وبيئة ماكرو مواتية. على الرغم من وجود مخاطر محتملة، يبدو أن الاتجاه الصعودي الحالي أكثر استقراراً واستدامة من الماضي.