عملة مستقرة الدفع: إعادة تشكيل مشهد المعاملات المالية العالمية

يخضع النظام المالي العالمي لتغييرات عميقة. تواجه الشبكات المدفوعة التقليدية، بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف المرتفعة، تحديًا شاملاً من العملات المستقرة. هذه الأصول الرقمية تعيد تشكيل كيفية تدفق القيمة عبر الحدود، والتجارة بين الشركات، والوصول إلى الخدمات المالية للأفراد.

في السنوات الأخيرة، استمرت عملة مستقرة في التطور، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. تقوم شركات التكنولوجيا المالية الكبيرة، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية تدريجيًا بإدماج عملة مستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال في الشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى أدوات مالية جديدة مثل المنتجات ذات العائد القابل للبرمجة، زادت بشكل كبير من سهولة استخدام عملة مستقرة.

تستعرض هذه التقرير من منظورين تقني وتجاري، وتحلل بعمق نظام عملة مستقرة. يدرس المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يدفع استخدامها. كما يتناول كيفية توليد العملات المستقرة لمشاهد مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء دمجها بشكل واسع في العملية الاقتصادية العالمية.

١. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

للتعرف على تأثير العملات المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، والشيكات، وبطاقات الخصم، وبطاقات الائتمان، والتحويلات الدولية (SWIFT)، وشبكة المقاصة الآلية (ACH)، والمدفوعات من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH وSWIFT التحتية، موجودة منذ السبعينيات. على الرغم من أنها كانت رائدة في ذلك الوقت، فإن هذه البنية التحتية العالمية للدفع قديمة إلى حد كبير اليوم، وهي مجزأة بشكل كبير. بشكل عام، تعاني هذه طرق الدفع من مشاكل مثل الرسوم العالية، والاحتكاك العالي، وأوقات المعالجة الطويلة، وعدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد العمليات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالباً ما تحتاج إلى دفع ( مقابل خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، والإقراض، والامتثال، وحماية الاحتيال، ودمج البنوك.

تدفع عملة مستقرة حل هذه النقاط المؤلمة بشكل فعال. مقارنةً بطرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الحلقات الوسيطة، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقلل فقط من وقت التسوية، ولكن أيضًا من التكاليف.

تتلخص المزايا الرئيسية للدفع بعملة مستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا على الفور، مما يقضي على التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الحسابات غير القابل للتغيير في البلوك تشين يضمن أمان وشفافية المعاملات، ويوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكاليف: إزالة الحلقة الوسيطة خفضت بشكل ملحوظ من رسوم المعاملات، مما يوفر على المستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصات اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص في خدمات التمويل التقليدية ) بما في ذلك الفئات غير المتعاملة مع البنوك (، مما يحقق الشمول المالي.

٢- هيكل صناعة دفع العملة المستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع العملات المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنية:

) 1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

تتكون الطبقة التطبيقية بشكل رئيسي من مختلف مزودي خدمات الدفع ###PSP(، الذين يدمجون عدة مؤسسات دفع مستقلة إلى منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين طرق وصول مريحة إلى عملة مستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يعملون في الطبقة التطبيقية، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، مما يسهل معاملات الطرفين البائع والمشتري.

تشمل الشركات المعروفة المبتكرة في هذا المجال:

• سترايب: مزود الدفع التقليدي، يدمج العملات المستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• MetaMask: لا يوفر في حد ذاته وظيفة تحويل العملات القانونية مباشرة، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل مكون Solana Pay ، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى مثل عملة USDC و EURC و PYUSD.
• تطبيقات الدفع الأخرى في Web2، تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع بشكل أكبر من سيناريوهات استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابات الدفع إلى فئتين مع وجود تداخل معين ) (

1. بوابة الدفع الموجهة للمطورين; 2) بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين. غالبًا ما تركز معظم مزودي بوابة الدفع على واحدة من الفئتين، مما يشكل منتجاتهم الأساسية وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. عادةً ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات )API( و حزم أدوات البرمجة )SDK( وأدوات المطورين، لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، مما يتيح وظائف مثل المدفوعات التلقائية، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: توفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العمليات متكاملة بسلاسة، وتملك منصة دفع للمدفوعات التجارية عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تسمح للشركات بامتلاك وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، وأيضًا تقدم خدمات تجارية للشركات تتطلب أدوات لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوي، بمعدل نمو سنوي قدره 200%، وتقييم قدره 750 مليون دولار أمريكي، تشمل العملاء مناطق ناشئة مثل أفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron )in beta(: يقدم واجهة برمجة التطبيقات لدمج عملة مستقرة في أعمالها الحالية بسلاسة. يوفر للشركات قنوات إيداع وسحب عالمية، وبنية تحتية لمدفوعات عملة مستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير العمل المدفوعات المخصصة ) بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو الدفع عند الطلب (
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، ودفع الرواتب، والدفع بالجملة، وتدعم العملات بما في ذلك نايرا نيجيرية )NGN(، دولار كندي )CAD(، دولار أمريكي )USD(، عملة مستقرة تيثر )USDT(، عملة مستقرة دولار أمريكي )USDC(. تستهدف السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيلية بعد.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات العملات المستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. وغالبًا ما تشمل محافظ الهاتف المحمول، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملات القانونية، والمعاملات العابرة للحدود بسلاسة. ومن بين المشاريع المعروفة التي تركز على توفير هذه التجربة البسيطة في الدفع للمستخدمين:

• Decaf: منصة مصرفية على السلسلة، تحقق استهلاك الأفراد، والتحويلات، وتداول العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع القنوات المحلية بما في ذلك، لتحقيق رسوم سحب شبه صفرية، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتقييم مرتفع بين مطوري Solana.
• Meso: حلول الإيداع والسحب، تدمج مباشرة مع التجار، مما يتيح للمستخدمين والشركات التحويل بسهولة بين العملة القانونية وعملة مستقرة، مع حد أدنى من الاحتكاك. يدعم Meso أيضًا شراء USDC، مما يبسط عملية الحصول على العملة المستقرة للمستهلكين.
• Venmo: تستخدم ميزة محفظة العملة المستقرة في Venmo تقنية العملة المستقرة، ولكن تم دمج ميزاتها في تطبيق الدفع للمستهلكين الحالي الخاص بها، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة إلى التفاعل مباشرة مع البنية التحتية للبلوكشين.

ب. بطاقة U

بطاقات العملات المشفرة هي بطاقات دفع تسمح للمستخدمين بإنفاق العملات المشفرة أو العملات المستقرة في المتاجر التقليدية. عادةً ما يتم دمج هذه البطاقات مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ) مثل فيزا أو ماستركارد (، من خلال تحويل أصول العملات المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية عند نقطة البيع، مما يحقق معاملات سلسة.

المشروع يشمل:

• Reap: مزود خدمات الدفع في آسيا، تشمل عملاءه العديد من الشركات، يقدم حلول بيضاء العلامة، يعتمد بشكل رئيسي على عمولات حجم المعاملات بالتعاون مع البنوك في هونغ كونغ، يمكنه تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، يدعم الودائع متعددة السلاسل؛ في يوليو 2024، بلغ حجم المعاملات $30M.
• Raincards: مزود بطاقات في الأمريكتين، يدعم عدة شركات في إصدار البطاقات، أبرز ميزاته هي إمكانية خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات واستخدمت الأصول على السلسلة ) مثل USDC( لدفع نفقات السفر، واللوازم المكتبية، وغيرها من النفقات اليومية.
• Fiat24: مُصدر بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار البطاقات لعدة شركات؛ ترخيص سويسري، يقدم خدمات بشكل رئيسي لمستخدمي أوروبا + آسيا، لا يدعم التداول الكامل على السلسلة، يمكن فقط شحن Arbitrum. النمو بطيء، العدد الإجمالي للمستخدمين 20,000، الإيرادات الشهرية 100,000-150,000 دولار.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على سولانا، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة حتى الآن، 5-6k نشط شهريًا، حجم التداول في ديسمبر 2024 هو 7 مليون دولار، والإيرادات 200,000 دولار.
• 1Money: نظام بيئي للعملة المستقرة، أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويوفر مجموعة أدوات تطوير البرمجيات لتسهيل التكامل مع L1 و L2، في النسخة التجريبية لا توجد بيانات بعد.

يوجد العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف هذه الشركات بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادةً ما تقدم خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين، لتعزيز حماسهم لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

) 2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة أساسية في تكنولوجيا العملات المستقرة، يعد معالج الدفع عمودًا فقريًا لقنوات الدفع، ويشمل بشكل رئيسي فئتين: 1. مزودو خدمات الإيداع والسحب 2. مزودو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسيطة حيوية في دورة حياة الدفع، تربط بين مدفوعات Web3 والنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الودائع والسحوبات

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، ويوفر طرقًا متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبديل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تداول العملات المشفرة.
• شبكة رمب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتوفر خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC###، ومكافحة غسل الأموال AML(، ومتطلبات الامتثال، مما يضمن التوافق والأمان في خدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التبادل والدفع الثنائي الاتجاه بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق اندماج الدفع بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملة المستقرة & معالجة المنسقين

• الجسر: تشمل المنتجات الأساسية للجسر تنسيق واجهة برمجة التطبيقات وواجهة برمجة التطبيقات للإصدار، حيث تساعد الأولى الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة للعملات المستقرة، بينما تدعم الثانية الشركات في إصدار العملات المستقرة بسرعة. المنصة حاليًا مرخصة في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات هامة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرات تشغيلية متوافقة قوية وميزة تنافسية في الموارد.
• Brale )in beta(: مشابهة لمنتج Bridge، هي منصة إصدار عملة مستقرة منظمة، تقدم API لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملات المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويجب على الشركات المتعاونة اجتياز تحقق الهوية المؤسسية KYB)، بينما يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب في Brale لإجراء KYC. عملاء Brale هم بشكل أكبر من OG على السلسلة، بينما تعتبر استثمارات Bridge أقل بقليل من حيث الدعم المؤسسي والتطوير التجاري.
• Perena (in beta): منصة Numeraire من Perena تساهم في خفض عتبة إصدار العملات المستقرة النادرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في مجموعة واحدة. تعتمد Numeraire نموذج "محور مركزي-إشعاعي"، حيث تُعتبر USD* كأصل احتياطي مركزي وتعمل كمركز لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية صك واسترداد وتداول عملات مستقرة متعددة مرتبطة بأصول أو اختصاصات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تتصل كل عملة مستقرة كـ"سباكة" مماثلة بـ USD*. بفضل هيكل النظام هذا، تضمن Numeraire سيولة عميقة وتعزز من كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة أن تتفاعل عبر USD* دون الحاجة إلى توفير مجموعة سيولة منفصلة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام هو تعزيز استقرار الأسعار وتقليل الانزلاق، بالإضافة إلى تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

( 3. الطبقة الثالثة: مُصدِر الأصول

يتولى مصدر الأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة. عادةً ما يكون نموذج أعماله مركزياً حول الميزانية العمومية، مشابهًا لتشغيل البنك - قبول ودائع العملاء واستثمار الأموال في أصول ذات عائد مرتفع مثل سندات الخزينة الأمريكية لكسب الفروق. على مستوى مصدر الأصول، يمكن تقسيم ابتكار العملة المستقرة إلى ثلاثة مستويات: العملة المستقرة المدعومة بالاحتياطيات الثابتة، العملة المستقرة ذات العائد، وعملة المشاركة في الأرباح.

1. عملة مستقرة مدعومة بالاحتياطي الثابت