آفاق تطوير سوق RWA واسعة ، وظهور Aptos بشكل ملحوظ

تعتبر توكنات الأصول المادية (RWA) من المجالات التي تحظى باهتمام كبير في السوق، لكنها لم تطلق بعد كامل إمكاناتها في ربط الأصول الضخمة في الأسواق التقليدية. تظهر البيانات أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ فقط 24 مليار دولار، على الرغم من أنها شهدت ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام. وهذا يدل على أن قصة تطور RWA لم تنته بعد، بل إنها لم تبدأ حقًا بعد. مع توكنات المزيد من أنواع الأصول في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة من التطور.

في هذه الفترة الحرجة، أظهرت Aptos زخم نمو مذهل. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على سلسلة Aptos بنسبة 56.4%، لتصل إلى 538 مليون دولار، مما جعلها تحتل المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع ظهور المزيد من فرص الاستثمار، من المتوقع أن تحتل Aptos مكانة مميزة في المنافسة على المرحلة التالية من RWA.

يقود التمويل الخاص سوق الأصول الملموسة الحالي

تمثل القروض الخاصة 58% من أصول RWA، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل أساسي على السلسلة، لكنها تفتقر عمومًا إلى سيولة التداول. بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة ذات العائد، والتي تستخدم السندات كضمان، وتقدم خصائص عائد مشابهة.

تشير قروض القطاع الخاص إلى القروض التي تقدمها المؤسسات أو المستثمرون غير المصرفيين للأعمال أو الأفراد في السوق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، جذبت قروض القطاع الخاص العديد من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعوائدها العالية. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مشاكل مثل التكاليف العالية، والكفاءة المنخفضة، وقيود الوصول. على سبيل المثال، تكون عمليات تدقيق قروض القطاع الخاص التقليدية معقدة، وتكاليف المعاملات مرتفعة، وغالبًا ما تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في الحصول على التمويل بسبب نقص سجلات الائتمان.

تعمل البروتوكولات المشفرة على إصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي وسطاء متعددين لتقليل التكاليف، ويزيد من الشفافية من خلال توفير بيانات الأداء في الوقت الحقيقي.

عملية توكنينغ أصول الائتمان الخاص

1. توليد أصول الائتمان خارج السلسلة

تكون الجهة المصدرة للأصول مسؤولة عن إنشاء أصول ائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة أو مشغلي الأسواق الائتمانية الإقليمية بإبرام اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط الإخفاق، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. على سبيل المثال، يتم منح قرض بقيمة مليون دولار أمريكي لشركة لوجستية، لمدة 12 شهرًا، بمعدل فائدة سنوي قدره 12%، مع 1.1 مليون دولار أمريكي من الحسابات المستحقة كضمان. تضمن هذه الخطوة أن الأصول تتماشى مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنينغ في المستقبل.

2. بناء هيكل الرموز على السلسلة

من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو أكثر إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تشمل بيانات الرموز معرف المقترض المجهول، مبلغ القرض، سعر الفائدة، تردد السداد، تاريخ الاستحقاق، تفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، توزيع الأرباح بشكل تلقائي، والشراء المبكر أو النقل من نقطة إلى نقطة.

3. التعبئة المتوافقة

يجب أن تتوافق عملية التوكن مع المتطلبات التنظيمية. يجب إنشاء كيان خاص (SPV) أو مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) كمستودع قانوني في نطاق قضائي معين. يجب على جميع المستثمرين إكمال فحص KYC/KYB وAML، ويكون الوصول وحقوق النقل للمستثمرين غير المؤهلين مقيدة بموجب الأنظمة ذات الصلة. توضح وثائق الإفصاح خارج السلسلة أن الرموز هي أصول دين، ولا تأتي مع حقوق التصويت أو خصائص الأسهم.

4. إصدار الرموز والتمويل

عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكول، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد انتهاء المستثمر من التحقق من KYC، يستخدم عملة مشفرة معينة للاستثمار، ويحصل على رموز RWA كدليل، ويتلقى المبلغ الرئيسي والفوائد في الوقت المحدد.

5. توزيع الأرباح وتصفيات الأصول

يدفع المقترض المدفوعات وفقًا للخطة، ويتم استلام الأموال من قبل الجهة المصدرة وتحويلها إلى SPV، ويتم رسمها على السلسلة من خلال أوراكل أو عقد ذكي، وتوزيعها على حاملي الرموز. يقوم العقد الذكي بتقسيم الفوائد تلقائيًا بناءً على نسبة الحيازة، وبعد استحقاق القرض، يتم إعادة المبلغ الأساسي تلقائيًا أو ترتيب تجديد الأصول.

ميزات التنافس لـ Aptos في مجال RWA

المزايا التقنية: إمكانيات التطبيقات المالية لل blockchain عالي الأداء

Aptos كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، تقدم بنية تقنية فريدة من نوعها لمسار RWA، خاصة في سيناريوهات توكنية الائتمان الخاص:

1. قدرة عالية على المعالجة وتأخير منخفض: تستخدم Aptos محرك التنفيذ المتوازي Block-STM، حيث تستقر في بيئة الإنتاج الفعلية عند 4000-5000 TPS، مما يتجاوز بكثير معظم سلاسل الكتل. وقت تأكيد المعاملات النهائية هو فقط 650 مللي ثانية، مما يدعم التسويات الفورية.

2. انخفاض تكاليف المعاملات: متوسط رسوم المعاملات في Aptos أقل من 0.01 دولار، مما يفيد العمليات المتكررة على السلسلة.

3. الهيكلية المودولية وقابلية التوسع: التصميم المودولي لـ Aptos يفصل بين طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل، وهو مناسب لاحتياجات إدارة الأصول RWA المعقدة.

التخطيط البيئي: تأييد المؤسسات وودية التنظيم

عززت Aptos من قدرتها التنافسية بشكل كبير من خلال التعاون مع عمالقة التمويل التقليدي وتوسيع نظام DeFi.

1. التعاون المؤسسي: تعاونت Aptos مع العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما أدخل مجموعة متنوعة من منتجات RWA وزاد من مصداقيتها في مجال الامتثال.

2. الصداقة التنظيمية: قامت Aptos بالتعاون مع منصات الامتثال، حيث دمجت ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتعقب الأصول، مما يفي بالعديد من متطلبات التنظيم.

3. تحديد الأسواق الناشئة: تركز استراتيجية RWA الخاصة بـ Aptos على الأسواق الناشئة، خصوصًا في المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي، مما أدى إلى دفع التطور السريع لنظام RWA البيئي الخاص بها.

ملخص

لقد ساهم الارتفاع السريع لـ Aptos في مجال RWA بفضل ميزاته التقنية وتخطيطه البيئي. تعتبر القروض الخاصة محرك نمو RWA، حيث تحقق قابلية التجميع على السلسلة من خلال التوكنات، مما يسمح لتوكنات الائتمان بالمشاركة في القروض الدورية واستراتيجيات الرفع المالي وحمامات السيولة في بروتوكولات DeFi، مما ينتج عنه عوائد كبيرة. تدعم رسوم المعاملات المنخفضة ووقت التأكيد السريع في Aptos الإقراض الفوري والتسويات، ومن المحتمل أن يؤدي التكامل مع المزيد من بروتوكولات DeFi في المستقبل إلى تفعيل إمكاناته بشكل أكبر.

في الوقت الحالي، تقلص الفارق في العائدات في الأسواق المالية التقليدية، مما يدفع المؤسسات إلى التحول نحو الحلول المعتمدة على سلسلة الكتل. قامت Aptos بسد فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسع بيئة التمويل اللامركزي (DeFi)، من المتوقع أن تضيف Aptos مئات الملايين من الدولارات إلى القيمة الإجمالية المقفلة (RWA TVL) خلال العام المقبل. من خلال التعاون بين التكنولوجيا والبيئة، تظهر Aptos إمكانيات نمو مستدام في مجال الائتمان الخاص.