MEV في نظام Solana البيئي: توزيع الفوائد وتركيز السلطة

على مدار العام الماضي، جعلت موجة Memecoin سولانا نقطة جذب للمتداولين الذين يسعون وراء الأرباح الضخمة. ومع ذلك، فإن العائدات المستقرة والمجزية حقًا لا تأتي من التداول المتكرر، بل تكمن في القيمة القصوى القابلة للاستخراج MEV( المخفية في أعماق blockchain ).

بالمقارنة مع الأرباح التي تحققها روبوتات التداول المكشوفة، فإن أرباح MEV غالبًا ما تكون مخفية في آلية بناء وترتيب الكتل، وتتحكم بها "القوى خلف الكواليس" التي تمتلك البنية التحتية على السلسلة. هذه النظام يعمل بعتبة دخول عالية، ومعلومات غير متكافئة بشكل كبير، وتركز شديد للسلطة، لذلك نادرًا ما يكون معروفًا.

عندما يقوم المستخدمون العاديون بالتهرب أو الحماية من الفخ بواسطة الروبوتات، يقوم المتخصصون في MEV بالتحكم في ترتيب المعاملات من وراء الكواليس، لاقتناص فرص التحكيم بدقة. بينما يتنافس الأفراد في سرعة اليد والاستراتيجية، فإن المؤسسات الكبرى التي تمتلك مزايا الرهان وصلاحيات العقد قد اعتلت قمة هرم العوائد بفضل مزاياها الهيكلية.

في نظام Solana البيئي، يُعتبر MEV ليس فقط فرصة للتداول، بل هو قوة على مستوى البنية التحتية - تُسيطر عليه قلة قليلة، مما يشكل لعبة رأس المال ذات العوائق العالية، والاحتكار العالي، والأرباح العالية. ستكشف هذه المقالة عن آلية عمل سلسلة الفوائد الضخمة الخاصة بـ MEV على Solana.

تعريف MEV وأنواعه

تشير MEV إلى قدرة المدققين على تحقيق أرباح إضافية من خلال تعديل ترتيب المعاملات عند تجميع الكتل. بسبب الازدهار في Memecoin ونشاط DeFi، فإن حجم MEV كبير للغاية.

MEV تشمل بشكل رئيسي الفئات التالية:

• التسوية: تسوية المراكز الاقتراضية القريبة من التخلف عن السداد للحصول على المكافآت
• التحكيم: استخدام فرق الأسعار بين DEX المختلفة لإجراء تداولات التحكيم
• هجوم الساندويتش: إدخال عمليات الشراء والبيع قبل وبعد الصفقة المستهدفة لتحقيق الربح

من حيث طريقة التشغيل ، تنقسم بشكل رئيسي إلى تداول متقدم (front-running) وتداول متأخر (back-running).

حجم MEV على Solana

وفقًا لتقرير Helius، حدثت 90440000 صفقة ناجحة في شبكة Solana على مدار العام الماضي، بربح متوسط قدره 1.58 دولار لكل صفقة، حيث بلغت أعلى صفقة تحكيم 3.7 مليون دولار. وبلغ إجمالي الأرباح 142.8 مليون دولار، منها 88.7% تم تقييمها بـ SOL.

ميزات MEV في سولانا

بالمقارنة مع إيثيريوم، فإن MEV على سولانا أكثر حدة وتركيزًا عاليًا، وهذا يعود إلى تصميم الشبكة الأساسي لها:

• التصميم عالي الأداء ضحى ببعض اللامركزية
• نقص في تجمع الذاكرة، سلطة عقد التحقق كبيرة جداً
• نقص في آليات التوازن الفعالة

أصبحت Jito Labs الرائدة في MEV على Solana. تم اعتماد عميل Jito-Solana من قبل أكثر من 94% من المدققين ( حسب الوزن القائم على حقوق الملكية )، مما أدى إلى تشكيل احتكار.

تسمح Jito للمستخدمين بتقديم المعاملات بشكل مفضل من خلال خدمة Bundles، وتقوم بتوسيع نطاق العقد من خلال آلية الرهن، مما يبني حلقة مغلقة كاملة لمصالح MEV.

الخصائص الرئيسية لـ MEV

1. ميزة المعلومات ضرورية، الفائز يأخذ كل شيء
2. خدمة Bundle تتمتع بطابع احتكاري
3. حجم الرهانات يحدد العوائد، مما يشكل حواجز رأسمالية

تدفق أرباح MEV

تتجه عائدات MEV على Solana بشكل رئيسي إلى ثلاثة أطراف:

• بروتوكول Jito: الحصول على "الضرائب" كالبنية التحتية
• عقد التحقق من المراهنات ذات الجودة العالية: طبقة الامتياز على السلسلة
• وسيط بيع مساحة الكتل: سمسار المعاملات على السلسلة

مشهد المنافسة في عملاء Solana

حاليًا تشمل ما يلي:

• تم تهميش العقدة الرسمية لـ Solana ( )
• Jito عقد ( التيار )
• Paladin عقد ( Jito نسخة محسنة )
• عقدة Firedancer ( عالية الأداء )

قد يتم الترقية إلى عميل متوافق عالي الأداء Jito في المستقبل.

مسار تدخل المؤسسات في نظام Solana البيئي

باستخدام Sol Strategies كمثال:

1. الاستحواذ على عقد التحقق الرائدة، وتوسيع حجم الرهان
2. دفع المقترحات الحكومية التي تصب في مصلحة العقد الكبيرة
3. تصميم منتجات مالية مثل ETFs، وتعزيز المؤسسات

هذا يُظهر كيف تتغلغل المؤسسات في نظام Solana البيئي بشكل شامل، وتتنافس على السيطرة على حوكمة blockchain.

بشكل عام، تركيز فوائد MEV على Solana مرتفع، ويتم السيطرة عليه من قبل عدد قليل من المؤسسات والبروتوكولات. يجب أن نكون حذرين من مخاطر التركز المفرط للسلطة في تطور النظام البيئي في المستقبل.