وراء عاصفة التجديد: المأزق السياسي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)

تتجدد الأزمات في الساحة السياسية الأمريكية، حيث أصبحت "خلافات التجديد" التي تبدو غريبة أحدث أداة يستخدمها ترامب للضغط على باول. هذه اللعبة السياسية لا تؤثر فقط على الأسواق العالمية، بل تدفع أيضًا استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى حافة الخطر.

التحديات التي يواجهها باول غير مسبوقة. من ناحية، يحتاج إلى إيجاد توازن بين ضغوط التضخم وتباطؤ الاقتصاد؛ ومن ناحية أخرى، عليه مواجهة هجمات عنيفة من المستوى السياسي. قد تكون نتيجة هذه اللعبة لها تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.

سبع سنوات من العداء: من التعيين إلى الإطاحة

كانت الخلافات بين باول وترامب قديمة، حيث تكمن الفجوة الأساسية في توجّه السياسة النقدية. في فبراير 2018، تولى باول رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) بموجب ترشيح ترامب. ومع ذلك، بعد بضعة أشهر فقط، انتهت فترة شهر العسل بينهما.

في أكتوبر من ذلك العام، انتقد ترامب باول علنًا لأول مرة، متهمًا الاحتياطي الفيدرالي (FED) برفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة بأنه "أكبر تهديد". بعد ذلك، تصاعدت حرب الكلمات بين الاثنين. حتى بعد إعادة انتخاب باول في عام 2022، دعى ترامب مرارًا وتكرارًا إلى استقالته.

ومع ذلك، ينص القانون الأمريكي على أنه لا يمكن للرئيس إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) بمفرده بسبب اختلافات سياسية. إلا إذا كان هناك دليل قاطع على "سلوك غير قانوني أو إهمال جسيم". في يوليو من هذا العام، وجدت فريق ترامب نقطة انطلاق جديدة: طلب التحقيق في باول بسبب "التحيز السياسي" و"تقديم بيانات كاذبة للكونغرس".

تبدو هذه "الضجة حول التجديد" غير معقولة، لكنها في الواقع هجوم دفاعي سياسي مخطط بعناية. بعد سبع سنوات من صراع السلطة، وصلت الأمور أخيرًا إلى ذروتها.

معضلة باول

في الوقت الحالي، يواجه باول تحديات غير مسبوقة. على المستوى الاقتصادي، يحتاج إلى إيجاد توازن بين كبح التضخم والحفاظ على النمو الاقتصادي. قد تؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم توقعات التضخم، بينما قد يؤدي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة إلى اضطرابات في سوق السندات أو حتى إلى أزمة مالية.

تزداد الضغوط السياسية يوماً بعد يوم. في مواجهة الهجوم القوي من ترامب، اختار باول الرد بشكل مباشر. لقد طلب ليس فقط من المفتش العام مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، بل نادراً ما رد بالتفصيل عبر القنوات الرسمية على أسباب ارتفاع التكاليف، ساعياً لتهدئة الاتهامات بشأن "الترميم الفاخر".

الضغط المزدوج من الاقتصاد والسياسة جعل باول يقع في أصعب لحظات حياته المهنية.

التأثير المحتمل: تقلبات الأسواق المالية العالمية

إذا استقال باول حقًا، فقد تواجه الأسواق المالية العالمية تقلبات حادة. يعتقد بعض المحللين أن مؤشر الدولار قد ينخفض بنسبة 3%-4% في المدى القصير، كما سيشهد سوق السندات بيعًا كبيرًا. قد يتحمل سوق الدولار والسندات مخاطر إضافية لفترة طويلة.

الأكثر إثارة للقلق هو أن الوضع الضعيف الحالي للتمويل الخارجي في الولايات المتحدة قد يؤدي إلى تقلبات سوقية أكثر حدة مما هو متوقع. وقد أشار بعض الخبراء إلى أن استقالة باول قبل موعدها رغم أنها غير محتملة، إلا أنه إذا حدثت، فإنها ستؤدي إلى انحدار منحنى عوائد السندات الأمريكية، وقد يتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وزيادة التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED).

من منظور الأصول ذات المخاطر، حتى إذا نجح ترامب في استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فلا يعني ذلك بالضرورة أنه سيتمكن من السيطرة تمامًا على اتجاه السياسة النقدية. إذا عادت التضخم للظهور، فقد يضطر الرئيس الجديد إلى العودة إلى نهج التشديد. على المدى القصير، قد تستفيد الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك سوق العملات المشفرة، من توقعات التيسير، ولكن بالنظر إلى مستوى الفائدة الحالي، لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه في المستقبل.

إن بقاء أو مغادرة باول لا يتعلق فقط بالسياسة النقدية الأمريكية، بل هو أيضًا بمثابة حجر الزاوية لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED). هذه اللعبة السياسية التي تبدو موجهة ضد شخص معين، تؤثر في الواقع على أعصاب الأسواق المالية العالمية. بغض النظر عن النتيجة، فإنها ستترك تأثيرات عميقة على مستقبل الهيكل الاقتصادي.