سوق العملات الرقمية بعد أن شهد انخفاضًا في مايو ويونيو، لم يتمكن من تحقيق الانتعاش المتوقع في يوليو. أدت عدة عوامل سلبية إلى تفاقم مشاعر الذعر بين المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين، مما تسبب في تراجع شامل في سوق التشفير. على الرغم من أن السوق تعرض لضربة قوية، إلا أن تزايد المعلومات المفضلة جعل العديد يعتقدون أن سوق العملات الرقمية قد يبدأ في رؤية تحول في الربع الرابع من عام 2024.

العوامل السلبية الهامة الحالية

تعويض Mt. Gox يسبب ذعر في السوق: سعر بيتكوين يشهد هبوطا كبيرا

أثارت مشكلة التعويض المتعلقة بحدث Mt. Gox اهتمامًا كبيرًا في السوق، حيث يوجد ضغط محتمل على البيع بحوالي 142,000 بيتكوين و143,000 BCH، مما أدى في 24 يونيو إلى حدوث حالة من الذعر في السوق، مما تسبب في هبوط سعر البيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار.

مع بدء تعويض Mt. Gox رسميًا في 5 يوليو، انخفض سعر بيتكوين تحت مستوى الدعم البالغ 60000 دولار تحت ضغط بيع كبير. خلال هذه العملية، ظهرت علامات استسلام لدى عمال مناجم BTC. تشير الخبرة التاريخية إلى أن هذا عادة ما يعني أن السعر قد وصل إلى القاع. حدث الانخفاض القابل للمقارنة في قوة التعدين آخر مرة في عام 2022، عندما كان سعر تداول بيتكوين 17000 دولار.

يعتقد الخبراء في الصناعة أن معظم المشاركين في السوق قد يقللون من خطورة احتمال انخفاض نطاق تقلبات بيتكوين على مدى أربعة أشهر. الحالة المشابهة الأقرب هي تلك التي حدثت في مايو 2021، عندما شهدت بيتكوين وغيرها من العملات الرقمية أيضًا ارتفاعًا بشكل منحني. حاليًا، يقترب تداول العملات الرقمية من أعلى مستوى تاريخي له (باستثناء CME)، ولكن في هذه الحالة، كانت فترة النطاق لدينا أطول (18 أسبوعًا مقابل 13 أسبوعًا)، ولم يحدث بعد أي تصفية شديدة.

قد تكون النقطة المنخفضة البالغة 50,000 دولار المقدرة في البداية متحفظة للغاية، وقد يشهد السوق تصحيحًا أكثر تطرفًا إلى نطاق 40,000 دولار. قد يتسبب هذا التصحيح في أضرار كبيرة للسوق، وقد يتطلب الأمر عدة أشهر من الاتجاه الجانبي/الهبوط (فترة التعافي) قبل أن يظهر تحول نحو الاتجاه الصاعد.

حكومة دولة ما تبيع: تخلصت من ما يقرب من نصف

حكومة إحدى الدول قامت بنقل أكثر من 10,000 قطعة بيتكوين على دفعات إلى منصات التداول ووسطاء السوق. وقد أدى هذا الإجراء إلى هبوط سعر البيتكوين إلى ما دون 55,000 دولار في مرحلة ما. ومع ذلك، وفقًا لبيانات منصة تحليل البيانات، في فترة إغلاق سوق الأسهم الأمريكية (حوالي الساعة 01:56 صباحًا بتوقيت بكين يوم الثلاثاء)، استردت عنوان الحكومة في ذلك البلد 2,898 قطعة بيتكوين، ما يعادل 163 مليون دولار، جاءت بشكل رئيسي من عدة بورصات رئيسية.

تشير البيانات إلى أن خطة الحكومة لبيع الأصول قد اكتملت تقريبًا نصفها. منذ بدء عملية البيع في الشهر الماضي، انخفضت حيازتها من بيتكوين من ما يقرب من 50000 عملة إلى 27461 عملة، وتبلغ القيمة الحالية للحيازة حوالي 1.5 مليار دولار.

على الرغم من هبوط السوق، تشير البيانات التي نشرتها شركة إدارة الأصول إلى أن حجم التدفقات الداخلة في منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية بلغ 441 مليون دولار أمريكي الأسبوع الماضي. ومن بينها، استحوذت منتجات الاستثمار في بيتكوين على أكبر حصة من إجمالي التدفقات الداخلة في المنتجات المشفرة (398 مليون دولار أمريكي)، حيث بلغت النسبة 90%. من حيث المناطق، جاءت الأموال المتدفقة بشكل رئيسي من الولايات المتحدة، بمبلغ 384 مليون دولار أمريكي. وكانت هناك أيضًا طلبات شراء كبيرة من هونغ كونغ (32 مليون دولار أمريكي) وسويسرا (24 مليون دولار أمريكي) وكندا (12 مليون دولار أمريكي)، بينما كانت تدفقات الأموال الخارجة من دولة ما 23 مليون دولار أمريكي.

سوق تعدين بيتكوين正在筑底

سعر بيتكوين انخفض مؤخراً إلى 54,000 دولار (وقد استعاد الآن 57,000 دولار)، مما جعل البقاء أكثر صعوبة على عمال المناجم الذين تأثرت أرباحهم بالفعل بسبب تقليل النصف. وفقًا لاستطلاعات، إذا انخفض سعر بيتكوين إلى 54,000 دولار، فلن تتمكن سوى أجهزة التعدين ASIC التي تتجاوز كفاءتها 23W/T من تحقيق الربح، وهناك عدد قليل جداً من طرازات أجهزة التعدين التي يمكن أن تدعم ذلك بصعوبة.

يُعتبر تصرفات بيع المعدنين أيضًا أحد الأسباب الجزئية لانخفاض الأسعار هذا. لمواجهة مشكلة التدفق النقدي بعد تقليل المكافآت، لا يزال بيع الشركات التعدين مستمرًا، حيث دخل 30,000 عملة بيتكوين من المعدنين إلى السوق في يونيو فقط.

تظهر بيانات بعض برك التعدين أنه بناءً على تقدير تكلفة الطاقة البالغة 0.07 دولار لكل كيلوواط ساعة، عندما يكون سعر بيتكوين 54000 دولار، فإن وحدات التعدين ASIC التي لها قدرة 26 واط/ت أو أقل فقط يمكن أن تحقق أرباحًا. بالنظر إلى النماذج المحددة، فإن ستة أجهزة تعدين بما في ذلك Antminer S21 Hydro و Antminer S21 و Avalon A1466I تحقق التعادل عند 39581 دولار و 43292 دولار و 48240 دولار على التوالي. بينما تحتاج نماذج أخرى مثل Antminer S19 XP Hydro و Antminer S19 XP و Whatsminer M56S++ إلى أن يتجاوز سعر بيتكوين 51456 دولار و 53187 دولار و 54424 دولار على التوالي لتحقيق الأرباح.

في هذا السياق، ومع تراجع النقوش، سواء كان ذلك من أجل احتياطي التدفق النقدي أو للانتقال والخروج من الصناعة، فإن شركات التعدين تختار بالطبع بيع بيتكوين من أجل البقاء.

لحسن الحظ، مع انخفاض سعر بيتكوين، بدأت مصانع التعدين الصغيرة والمتوسطة تتوقف تدريجياً، وانخفضت صعوبة تعدين بيتكوين بسرعة، وانتهت استسلامات المعدنين. في 9 يوليو، أظهرت منصة بيانات معينة أن صعوبة تعدين بيتكوين قد انخفضت بنسبة 5% إلى 79.5T، وكان متوسط معدل الهاش في الشبكة خلال الأيام السبعة الماضية 586.72EH/s. منذ مايو، انخفض بشكل كبير عدد بيتكوين التي أرسلها المعدنون إلى البورصات للبيع، وانخفض حجم التداول في السوق خارج البورصة بشكل ملحوظ. في 29 يونيو، استنفدت جميع أحجام التداول في مكاتب التداول خارج البورصة لشركات التعدين، مما يظهر أن ضغط البيع قد انخفض.

بشكل عام، فإن تقلبات أسعار بيتكوين لها تأثير كبير على بقاء العاملين في التعدين، ولكن مع تعديل السوق، فإن سلوك البيع من قبل المعدنين يتناقص تدريجياً، وقد يشهد القطاع توازناً جديداً.

العوامل المفضلة التي تستحق المتابعة

من المتوقع أن يساهم خطة سداد منصة تداول معينة في دفع السوق إلى ارتفاعات جديدة

وفقًا لخطة إعادة الهيكلة المنقحة وبيان الإفصاح الذي قدمته منصة تداول معينة إلى محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير الأمريكية في مايو من هذا العام، من المتوقع أن يكون إجمالي قيمة الأصول التي تم جمعها وتحويلها إلى نقد وقابلة للتوزيع بين 14.5 مليار إلى 16.3 مليار دولار، متجاوزةً 11 مليار دولار التي تدين بها المنصة للعملاء والدائنين غير الحكوميين الآخرين. سيتم استخدام أي أموال زائدة لدفع الفوائد لأكثر من مليوني عميل للشركة.

حالياً، حصلت المنصة على موافقة المحكمة، ويمكن للدائنين اختيار التصويت على خطة تعويض العملات الرقمية إما نقداً أو في شكل عيني. يجب على الدائنين التصويت قبل 16 أغسطس، وسيقرر القاضي دورسي في 7 أكتوبر ما إذا كان سيوافق على الخطة. بمجرد الموافقة، ستقوم المنصة بسداد المدفوعات للدائنين في غضون شهرين، ومن المتوقع أن يكون ذلك في الربع الرابع من عام 2024 حتى الربع الأول من عام 2025.

على الرغم من أن طريقة التعويض النهائية لم تحدد بعد، إلا أن محللي التشفير يعتقدون أنه نظرًا لأن معظم عملاء هذه المنصة هم من عشاق العملات الرقمية، فإن هذه الأموال التي تصل إلى 16 مليار دولار ستدخل سوق العملات الرقمية وستصبح المحفز الرئيسي لارتفاع الأسعار. من المتوقع أن يتجاوز بيتكوين 120,000 دولار، بينما سيتجاوز الإيثيريوم 12,000 دولار، وسترتفع العملات الرقمية الأخرى بنسبة تتراوح بين 10 إلى 50 مرة.

توقعات خفض الفائدة واضحة

تعتبر قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أو خفض الفائدة من العوامل المهمة التي تؤثر على سعر بِتكوين، وعادةً ما يؤدي خفض الفائدة إلى تعزيز السوق.

في الآونة الأخيرة، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بأن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة قد تراجعت، لكن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من البيانات لإثبات أن مخاطر التضخم قد تجاوزت قبل اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة. إذا تم خفض الفائدة في وقت مبكر جداً، فقد يتصاعد التضخم مرة أخرى؛ وإذا تم خفض الفائدة في وقت متأخر جداً، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وحتى يتسبب في الركود الاقتصادي.

على الرغم من أن باول أشار إلى أن توقيت خفض الفائدة غير مؤكد، إلا أن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة تظهر تباطؤ النمو الاقتصادي، مثل التعديل الكبير لبيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو، وارتفاع معدل البطالة إلى 4.1% وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021، مما زاد من توقعات السوق بشأن خفض الفائدة. وفقًا لأداة مراقبة المعدلات من بورصة السلع، اعتبارًا من 9 يوليو، ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 73.6%، في حين كانت احتمالية إبقاء الوضع على حاله 22.9%.

نظام محاسبة التشفير سيدخل حيز التنفيذ قريباً

في ديسمبر من العام الماضي، أعلنت لجنة معايير المحاسبة المالية في الولايات المتحدة (FASB) عن النسخة الأولى من قواعد محاسبة العملات الرقمية المشفرة، والتي تتطلب من الشركات التي تمتلك بيتكوين أو إيثيريوم تسجيل تغييرات قيمة عملتها وفقًا للقيمة العادلة، وعكسها في صافي الدخل. ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ اعتبارًا من السنة المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 2024، وتطبق على الشركات المدرجة وغير المدرجة في عام 2025.

بالنسبة للأصول الرقمية، فإن هذا التغيير في معايير المحاسبة يعني أن العديد من الشركات المعروفة ستتمكن من تسجيل النقاط العالية والمنخفضة لمقتنياتها من العملات الرقمية. سيؤدي ذلك إلى دفع سوق العملات الرقمية نحو مزيد من الامتثال، والحصول على حقن سيولة من الأسواق المالية الرئيسية.

اتجاه أسعار البيتكوين بعد كل تخفيض للنصف

تتكون اتجاهات السوق من ثلاثة أنواع فقط: ارتفاع، هبوط، وتذبذب. بغض النظر عن كيفية تغير السوق في المستقبل، فإنه لا يمكن الهروب من هذه الأنماط الثلاثة. إن محاولة التنبؤ باتجاه السوق هو تصرف غبي، كل ما نحتاج إلى معرفته هو، إذا كانت السوق تتجه نحو اتجاه معين، كيف يمكننا الاستجابة لذلك.

إذا اخترق السوق مستوى المقاومة الحالي واستقر فوق 69000 نقطة، فيمكن اعتباره بداية اتجاه صعودي.

احتمال حدوث حالتين لارتفاع الأسعار:

1. الضغط على القمة السابقة ولكن دون اختراق: قد يكون السوق قريبًا من القمة السابقة ولكنه لم يتمكن من الاختراق، أو قد يكون قد اختراقها قليلاً ثم تراجع. في هذه الحالة، لا تدع الأوهام السوقية تخدعك، ولا تسعى للشراء في القمة. قد لا تحتاج حتى إلى الخروج، فقط قم بتقليل بعض المراكز، خاصة إذا كنت تشعر أن لديك مراكز ثقيلة.

2. اختراق القمة السابقة واستمرار القمم الجديدة: إذا تمكن السوق من اختراق القمة السابقة واستمرار القمم الجديدة، واستقر على الأقل لأكثر من 3 أيام. في هذه الحالة، يجب الانتباه إلى قوة الاختراق، ومراقبة ما إذا كان هناك حركة قوية خلال 3 أيام إلى أسبوع، أو تحرك بشكل متذبذب للأعلى. إذا كانت الحركة قوية، وارتفعت بسرعة بعد الاختراق، يمكن الاحتفاظ بالموضع ومراقبة الوضع، والانتظار لتصحيح كبير (حوالي 10% على الأقل) قبل زيادة المراكز. إذا كانت الحركة غير قوية، وارتفعت ببطء، يُنصح بتخفيض المراكز عند القمة الجديدة لتجنب الاختراق الكاذب. حتى الآن، يبدو أن احتمال استمرار الارتفاع منخفض. إذا ظهرت الحالة الثانية، ولم تكن الحركة بعد الاختراق قوية بما فيه الكفاية، يجب الحذر من خطر الانخفاض الكبير. المراجع للأسعار قبل وبعد التخفيضات السابقة:

التخفيض الثاني (2016.07.10)

قبل هذا التخفيض، ارتفعت بيتكوين بنسبة 78% في شهر واحد، وبعد تنفيذ التخفيض، حدث انتعاش عميق، حيث انخفضت بنسبة 30% خلال أسبوع، وبلغت أقصى نسبة هبوط حتى 40%. ثم بدأت في الارتفاع بشكل مستمر، حيث ارتفعت من أقل من 500 دولار إلى ما يقرب من 20,000 دولار. بعد التخفيض، تراجعت العملة بنسبة 30%.

التخفيض الثالث (2020.05.12)

في عام 2020، وبسبب حدث البجعة السوداء التاريخي النادر 312، انخفض السوق بشكل كبير قبل التخفيض. إذا لم نأخذ في الاعتبار هذه المعلومات المفضلة، فقد شهدت بيتكوين أيضًا تصحيحًا بنسبة 20% قبل أسبوع من التخفيض. بعد التخفيض، كان هناك انتعاش، لكن لم يرتفع السعر، حيث قضى السوق فترة من التقلبات. منذ بداية مايو، تصحيحًا من أعلى مستوى قبل التخفيض، استمر التقلب حتى نهاية يوليو قبل أن يخترق للأعلى، حيث استمر التقلب لمدة 3 أشهر، وحدث أيضًا تصحيحان بنسبة تزيد عن 10% في هذه الأثناء.

من خلال النصفين السابقين، يمكن ملاحظة أن بيتكوين يشهد تصحيحًا قبل وبعد النصف. الآن، يتوقع السوق عمومًا أن يرتفع بيتكوين بعد النصف، لكن ماذا عن هذه المرة؟ قد نحتاج إلى مزيد من المراقبة.

الاستثمار ينطوي على مخاطر، المشاريع هي لأغراض مرجعية فقط، يرجى تحمل المخاطر بنفسك.