ترميز الأصول: النقطة الساخنة الجديدة في القطاع المالي العالمي

ترميز الأصول ينتقل من الفكرة إلى الممارسة، ليصبح موضوع التركيز في عالم المال العالمي. سواء كانت المؤسسات المشفرة الناشئة أو عمالقة المال التقليديين الراسخين، فإن الجميع يستكشفون مسألة مشتركة: كيف يمكن تحقيق رقمنة الأصول الملموسة (RWA)، وتسجيلها على السلسلة، والعالمية، مع الالتزام باللوائح. من السندات الحكومية والعقارات إلى السلع الأساسية والكمبيالات، تتوسع فئات الأصول باستمرار، وتبدأ الهيئات التنظيمية في فتح مساحة للتجريب. تعكس هذه الموجة من الأصول على السلسلة الحاجة الملحة في الأسواق المالية العالمية لتحسين الكفاءة وزيادة الشفافية وتوفير السيولة على مدار الساعة.

في هذا السياق، تعتبر Libeara منصة مبتكرة تمارس ترميز الأصول بطريقة صديقة للجهات التنظيمية وموجهة نحو المؤسسات. على عكس العديد من المؤسسات المالية التقليدية التي لا تزال في مرحلة التجريب، قامت Libeara بتجميع خبرة عملية قابلة للتطبيق من خلال مشاريع فعلية. في الوقت نفسه، تميزت عن بعض المؤسسات المشفرة التي تتبع مسار التجارب الراديكالية التي تركز على التكنولوجيا، حيث تؤكد أكثر على الامتثال والأمان وتلبية احتياجات المؤسسات.

RWA تدخل فترة نمو سريعة، ثلاثة منتجات تفتح مسار تحويل الأصول التقليدية إلى السلسلة

تتسارع اتجاهات تحويل الأصول الحقيقية إلى السلسلة في السوق الرئيسية. تظهر البيانات الأخيرة أن القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية على السلسلة في العالم قد تجاوزت 25.5 مليار دولار، مع زيادة تقارب 56% منذ بداية العام، ويشمل ذلك مجموعة متنوعة من فئات الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية، والعقارات، والائتمان الخاص، والسلع، والأسهم. تشير هذه الاتجاهات إلى أن التمويل على السلسلة لم يعد محصورًا في مختبر الأصول الأصلية المشفرة، بل إن الطلب من الأسواق المالية التقليدية على بنية تحتية مالية أكثر كفاءة وشفافية وقابلية للبرمجة والتركيب آخذ في الازدياد.

حاليًا، لا تزال عملية إصدار الأصول المالية التقليدية وعمليات الحفظ تعتمد بشكل كبير على المؤسسات المركزية، وعلى الرغم من أن لها مزايا في الامتثال والأمان، إلا أنها تواجه أيضًا مشكلات مثل تعقيد ومدة عملية الإصدار، وارتفاع عتبات المشاركة، وارتفاع التكاليف، ووجود جزر بيانات خطيرة. لمعالجة هذه القضايا، تقدم Libeara من خلال خطوط منتجاتها الأساسية الثلاثة Bravo وDelta وTango، حلول إصدار وإدارة على السلسلة عالية الامتثال وكفاءة تستهدف فئات الأصول الرئيسية مثل السندات والصناديق والأوراق المالية، مما يسرع عملية رقمنة الأصول التقليدية.

برافو: ترميز الأصول السليمة للسندات الحكومية والديون

Bravo هو منصة مبتكرة لترميز الأصول مصممة للهيئات المالية الوطنية، تدعم الإصدار والتداول والإدارة الأصلية للسندات الحكومية والديون السيادية مباشرة على البلوكشين، مما يعزز شمولية النظام المالي وشفافيته وقدرته على مقاومة المخاطر.

تعتبر السندات السيادية التقليدية عادةً ذات عتبة عالية وإجراءات معقدة، مما يجعلها موجهة فقط للمستثمرين المؤسسيين، وغالبًا ما يتم استبعاد المواطنين العاديين. تساهم Bravo من خلال دعم إصدار السندات ذات القيم الصغيرة والمحافظ على السلسلة، في إزالة حواجز الدخول في السوق التقليدية، مما يدفع نحو ديمقراطية الدين. بالإضافة إلى ذلك، تتضمن السندات التقليدية وسطاء متعددين، مما يجعل الإجراءات معقدة وغير فعالة. تسمح Bravo للحكومات بإصدار وتداول وسداد السندات مباشرةً على السلسلة، وتنفذ ذلك تلقائيًا من خلال العقود الذكية، وكل المعلومات خلال العملية قابلة للتتبع والتحقق.

تعتمد الدول النامية بشكل كبير على ديون الدولار، وعندما تضعف العملة المحلية، تتزايد ضغوط السداد بشكل حاد، مما يجعلها عرضة لمخاطر عدم تطابق العملة. تدعم آلية سندات العملة المحلية من Bravo تحويل الديون المحلية الأصلية إلى سلسلة الكتل، مما يعزز استقلالية الحكومة الاستراتيجية وقدرتها على مواجهة المخاطر، ويعزز من تثبيت الائتمان.

علاوة على ذلك، توفر منصة Bravo القدرة على تصميم منتجات الدين بشكل مرن. أشكال السندات الحكومية التقليدية أحادية، مما يجعل من الصعب تلبية احتياجات رأس المال المتزايدة والمتنوعة والتوجهات السياسية. تدعم Bravo أدوات الدين القابلة للبرمجة، مثل السندات المرتبطة بالتضخم، وسندات الإصدار المؤجل المخصصة للاستخدام في المستقبل، بالإضافة إلى أشكال مبتكرة مثل سندات اليانصيب وسندات حقوق الولادة، مما يسمح لمنتجات الدين بتلبية أهداف السياسات الاجتماعية واحتياجات الفئات المتنوعة.

الأهم من ذلك، أن الهيكل التقليدي للديون يتضمن العديد من المؤسسات، وقد تؤدي مخاطر الوساطة، أو أخطاء التشغيل، أو حوادث الإفلاس إلى عدم قدرة المستثمرين على السداد أو تكبد خسائر. تدفع Bravo آلية الاحتفاظ بالأوراق المالية الأصلية على السلسلة، حيث تعود الأصول مباشرة للمستثمرين، مما يلغي مخاطر الوكالة ونقاط الفشل الفردية، وتكون البيانات شفافة وقابلة للتحقق، مما يزيد بشكل كبير من مرونة النظام.

دلتا: خدمات ترميز الأصول الموجهة إلى مديري الصناديق الخاضعة للتنظيم

تسمح Delta لمديري الصناديق الخاضعين للتنظيم بإصدار وإدارة حصص الصناديق على السلسلة، وتدعم ترميز الأصول لحصص الصناديق بأي فئات، مما يقلل بشكل كبير من عوائق الاستثمار. من خلال آلية الترميز، يمكن نقل هذه الحصص بحرية بين المستثمرين الذين يستوفون متطلبات الامتثال، مما يكسر فعليًا عنق الزجاجة في سيولة الاستثمار التقليدي في الصناديق. تدعم المنصة إدارة الصناديق عبر فئات أصول متعددة وعبر ولايات قضائية مختلفة، لتلبية احتياجات المحافظ الاستثمارية المتنوعة. يمكن للمستثمرين بسهولة إجراء عمليات الاكتتاب، والاسترداد، والتحويل لحصص الصناديق على منصة Delta، مما يعزز بشكل كبير تجربة المستخدم وكفاءة العمليات.

ستقوم Delta بإطلاق تطبيق ومنصة مؤسسية تم تطويرها بواسطة Libeara لمدير صندوق مرخص في سنغافورة، مع توفير أمان وامتثال على مستوى المؤسسات. يمكن القول إن Delta تلبي من خلال توافقها مع التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل اللامركزي (DeFi) احتياجات المستثمرين الأصليين في العملات المشفرة والمستثمرين التقليديين.

تانغو: منصة إصدار رموز الأوراق المالية العامة

Tango هو منصة إصدار رموز الأوراق المالية العامة المدعومة من فئات أصول متعددة، تدعم ترميز الأصول لمجموعة متنوعة من الأصول الحقيقية مثل الأوراق المالية والسلع ووسائل الإعلام. تدعم المنصة عدة شبكات بلوكتشين، مما يضمن التوافق التكنولوجي والمرونة لتلبية احتياجات الأسواق المختلفة. في الوقت نفسه، يتكامل Tango مع ميزات KYC و AML، بالإضافة إلى تقنيات على مستوى البنوك، ونظام التحكم الداخلي (ICS)، وإدارة المخاطر والمعايير الامتثالية، مما يضمن أن جميع مشروعات الترميز تتماشى مع المعايير التنظيمية والقانونية.

الدخول في مرحلة العملية، لقد تم ترميز الأصول لسنوات عديدة

بالمقارنة مع العديد من المشاركين في RWA الذين لا يزالون في مرحلة الاستكشاف والتجريب، تعمل Libeara على دفع ترميز الأصول من المفهوم إلى التطبيق الفعلي. من خلال التكيف المرن مع المتطلبات التنظيمية والسوقية في دول ومؤسسات مختلفة، تم اختبار Libeara وتحسينها في مشاريع على مستوى الدول مثل سنغافورة وهونغ كونغ وغانا والفلبين، مما يشمل مشاهد للأصول المتنوعة مثل الاكتتاب العام، الاكتتاب الخاص، والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) وغيرها، مما يوفر نموذج تقنية يمكن نسخه والتحقق منه للسوق العالمية.

على سبيل المثال، صندوق ULTRA هو صندوق ترميز الأصول الخاصة بالسندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، تم إطلاقه من قبل Libeara بالتعاون مع عدة أطراف موجهة نحو المستثمرين المؤهلين والمؤسسات، وهو أيضًا واحد من أعلى صناديق السندات الحكومية الأمريكية ترميزًا في العالم، حيث حصل على تقييمات عالية من عدة مؤسسات. مؤخرًا، أعلنت العديد من منصات الدخول إلى رأس المال على السلسلة وبورصات RWA أيضًا عن تعاونها مع Libeara لتوسيع الوصول إلى صندوق ULTRA.

ليبيرا تعاونت أيضًا مع أبرز المؤسسات العامة المحلية لإطلاق صندوق ترميز الأصول للبيع بالتجزئة. هذا الصندوق هو أول صندوق ترميز الأصول معتمد من هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ والذي يستهدف المستثمرين من عامة الناس، ومن خلال ليبيرا، يمكن تحقيق ترميز الأصول، مما يوفر أدوات استثمار مبتكرة للمستثمرين لكسب عوائد بالدولار الهونغ كونغي عبر قنوات قائمة على البلوكشين.

في عام 2023، تأهلت Libeara إلى نهائيات هاكاثون البنك المركزي الغاني للعملات الرقمية، حيث قامت ببناء نظام نموذج أولي يدعم الاشتراك في السندات والأوراق المالية الحكومية الغانية، مما يتيح إصدار وتصفية السندات الحكومية الغانية على السلسلة. لا يعد هذا المشروع فقط تحقيقًا لجدوى تقنيتها، بل يوفر أيضًا مسارًا ممكنًا للتحول الرقمي المالي في الأسواق النامية.

بالإضافة إلى ذلك، تم دمج تقنية ترميز الأصول الخاصة بـ Libeara في العديد من مشاريع بناء البنية التحتية المالية الوطنية. في عام 2024، شاركت Libeara بنشاط في مشروع Ensemble الذي أطلقته هيئة النقد في هونغ كونغ، وهو مشروع رقمي مركزي للعملات (wCBDC) يهدف إلى تعزيز تطوير سوق ترميز الأصول في هونغ كونغ. تعاونت Libeara مع العديد من المؤسسات لإجراء اختبارات إثبات المفهوم، لاستكشاف تطبيقات تسوية الودائع المرمزة والأصول المرمزة، وقدموا دعمًا لحالات الاستخدام الفعلية للبنية التحتية لـ wCBDC التابعة لهيئة النقد في هونغ كونغ. في عام 2020، تعاونت Libeara مع أحد البنوك لإنجاز أول مشروع لترميز السندات بالتجزئة في الفلبين، حيث أصدرت سندات تجزئة بقيمة إجمالية تبلغ 90 مليار بيسو فلبيني (حوالي 1.87 مليون دولار أمريكي) على سلسلة الكتل العامة. كما شاركت Libeara في مشروع التمويل الأخضر Project Genesis الذي أطلقته هيئة إدارة النقد في هونغ كونغ (HKMA) ومركز الابتكار للبنك الدولي (BIS)، والذي يهدف إلى استكشاف تطبيق تقنيات سلسلة الكتل في ترميز السندات الخضراء، لزيادة كفاءة الإصدار، وتقليل عوائق الاستثمار، وتعزيز شفافية الاستثمار الأخضر.

الخبرة المالية لفريق العمل الأساسي غنية، مكرس لبناء "سيارة فائقة الأمان" للأصول الحقيقية

اسم Libeara مشتق من "Liberty" (السندات الحكومية الأمريكية الأولى "سندات الحرية") و"Aerarium" (خزانة روما القديمة). كشركة تكنولوجيا مالية، تأسست Libeara في يناير 2023، ومقرها في سنغافورة، وتهدف إلى استخدام تقنية البلوكشين لدفع ترميز الأصول للسندات الحكومية والصناديق، وكسر الاحتكاكات والحواجز في الأسواق المالية التقليدية، وفتح قنوات استثمار كانت صعبة الوصول إليها.

تجمع الفريق الأساسي لشركة Libeara بين أفضل الخبراء في مجالات المالية التقليدية، وتكنولوجيا البلوكشين، والامتثال التنظيمي. يمتلك المؤسس والرئيس التنفيذي أكثر من 20 عامًا من الخبرة الغنية في أسواق رأس المال، حيث صمم ونفذ خطط تمويل سندات تزيد قيمتها عن 180 مليار دولار لصالح دول ذات سيادة وشركات ومؤسسات مالية، ولديه فهم عميق لنقاط الضعف والمشكلات في السوق المالية التقليدية، لا سيما في الجوانب المتعلقة بكثرة الوسطاء، وارتفاع عتبات الاستثمار، والقيود على السيولة. أصبحت هذه الخبرات أساسًا لتأسيس Libeara، مما يمكنها من إيجاد توازن بين الابتكار التكنولوجي والأمان المالي، وتقديم حلول تجمع بين الكفاءة والمصداقية للسوق.

قال المؤسس: "تتضمن فئتان من الأصول، وهما صندوق الترميز والسندات، الكثير من الوساطة، مما يؤدي إلى ارتفاع عتبة الاستثمار وصعوبة الدخول. لا تبسط عملية الترميز هذه الحلقات غير الفعالة فحسب، بل تعيد أيضًا تعريف طريقة تفاعل المستثمرين مع الأصول. من خلال تقنية البلوك تشين، عززت Libeara قابلية نقل هذه الاستثمارات، مما يسمح بتدفق الأصول بين المستثمرين بشكل مباشر، مما يزيد من المرونة بشكل كبير. كما أدى ذلك إلى ظهور المزيد من الاستخدامات الجديدة، مثل تحسين السيولة وتوسيع نطاق مشاركة المستثمرين."

أكد أن ليس كل مشاريع ترميز الأصول آمنة بنفس القدر. في الماضي، كانت العديد من المشاريع تضع الأرقام الرقمية للأصول على السلسلة، دون مراعاة تدابير الحماية الأساسية للمستثمرين، مما أدى إلى إدخال مخاطر غير ضرورية. هدف Libeara هو بناء "سيارة فائقة الأمان"، تسير بأمان على الطريق السريع الرقمي للتمويل الحديث.

خدمة Libeara تستهدف نوعًا جديدًا من المستثمرين، وهم أولئك الذين يمتلكون ثروات مشفرة، ولكنهم يرغبون في المشاركة في استثمارات الأسواق المالية التقليدية. أشار المؤسس إلى أن الاستخدام الواسع للبلوكشين في المالية التقليدية يواجه عقبات معرفية، حيث لا يزال الكثير من الناس يساوون بين البلوكشين والعملات المشفرة ذات التقلبات الشديدة والأسواق غير المنظمة، بدلاً من الأصول المستقرة والمُنظمة مثل السندات الحكومية. تغيير هذا الرأي لا يتطلب فقط تقنيات متقدمة، بل أيضًا إطار عمل قوي للامتثال، ليثبت أن البلوكشين يمكن أن يدعم المنتجات المالية المنظمة الجادة.

لقد توقع أن权财富配置权 سيتحول من المؤسسات المالية الكبرى إلى الأفراد. سيؤدي ترميز الأصول دورًا حاسمًا، حيث يحتفظ باستقرار وهيكل المالية التقليدية، وفي الوقت نفسه يلبي احتياجات المستثمرين المعاصرين من المرونة والاستقلالية.