لجنة الأوراق المالية والبورصات تصدر دليل تسجيل الأوراق المالية للأصول الرقمية وتوضح متطلبات الكشف.

أصدرت إدارة المالية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا وثيقة جديدة لوجهات نظر الموظفين، توضح بالتفصيل كيف تنطبق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على عملية تسجيل وإصدار الأصول الرقمية المتعلقة بالتشفير.

تتناول هذه الوثيقة عدة جوانب، بما في ذلك كيفية عرض الشركات لعملياتها التجارية، وتصميم الرموز، وهيكل الحوكمة، والتفاصيل التقنية، والتقارير المالية. على الرغم من أن هذه الوثيقة لم تضع لوائح جديدة، إلا أنها تعكس توقعات موظفي SEC الحالية بشأن الوثائق التي تعدها الشركات للإفصاح، كما تشير إلى أن SEC تحت القيادة الجديدة تتبنى موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه تنظيم الأصول الرقمية.

تركز الوثيقة على الإرشادات المقدمة للكيانات المشاركة في إصدار الرموز أو بناء منصات تعتمد على البنية التحتية للبلوك تشين، وفقًا للملفات المودعة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. قد تشمل هذه الملفات المودعة مجموعة متنوعة من النماذج، مثل النموذج S-1 المخصص للاكتتاب العام، والنموذج 10 المخصص لتقارير الشركات، والنموذج 20-F المخصص للجهات المصدرة الأجنبية، والنموذج 1-A المخصص للإعفاء بموجب تنظيم A.

توصي SEC الشركات بتوضيح استراتيجيات إيراداتها، ومعالم المشاريع، والإطار التكنولوجي وراء الأصول الرقمية ذات الصلة بوضوح. إذا كانت للأصول المشفرة وظائف محددة في الأعمال، مثل دعم المعاملات أو الحوكمة أو الوصول إلى الخدمات، فيجب وصف هذه المعلومات بلغة بسيطة وسهلة الفهم. كما تتوقع SEC أن تتماشى هذه الأوصاف مع المحتوى الموجود في المواد الترويجية مثل الأوراق البيضاء ووثائق المطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، يوصي SEC الشركات بتوضيح المعالم الرئيسية، والجدول الزمني المتوقع، ومصادر التمويل، والدور الذي ستلعبه العملة أو الشبكة بعد الإطلاق. يشمل ذلك تفسير آلية الإجماع، ورسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم برمجيات مفتوحة المصدر أو خاصة.

تتوقع SEC أيضًا الإفصاح عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات الرموز، قيود السيولة، التصنيف القانوني، والثغرات الأمنية. إذا كان نموذج عمل الشركة يعتمد على بلوكتشين خارجي أو شبكات خارجية أخرى، يجب وصف هذه الاعتمادات. وينطبق نفس الشيء على أي ترتيبات مع صناع السوق أو الوكلاء.

يجب على المُصدر الإفصاح عما إذا كانت الرموز تمتلك حقوق التصويت، أو آلية مشاركة الأرباح، أو برامج الاسترداد، وكيفية نقل هذه الحقوق أو تعديلها. كما تتطلب الوثيقة تقديم تفاصيل حول كيفية إنشاء الرموز، وما إذا كان العرض ثابتًا، وما إذا كانت هناك فترات استحقاق أو قفل سارية.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك العملة، فيجب تقديم الشيفرة كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات يتم إجراؤها في المراجعات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة وصف كيفية تتبع ملكية العملة، والأدوات اللازمة لنقل الأصول، وأي رسوم تتعلق بهذه التحويلات.

يجب على الشركة أيضًا الكشف عن معلومات حول القيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات الذين قد يلعبون دورًا رئيسيًا في اتخاذ القرارات ولكنهم لا يحملون ألقابًا رسمية. بالنسبة للصناديق الاستئمانية أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تتضمن معلومات الكشف معلومات حول المروجين ومديريهم.

يجب أن تتبع الإفصاحات المالية المعايير المحاسبية المعمول بها، وتحث SEC الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب كبير المحاسبين.

على الرغم من أن هذه الإرشادات الخاصة بالموظفين ليست ملزمة، إلا أنها توفر مرجعاً مهماً للكيانات المرتبطة بالأصول الرقمية خلال عملية إنشاء حساب. وهذا يعكس تزايد اهتمام SEC بسوق الأصول الرقمية، حيث يسعى المزيد من الشركات إلى العمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال منتجات قائمة على التشفير.