إثيريوم: حجر الزاوية للاقتصاد الرقمي

يخضع النظام المالي العالمي لتحول عميق، حيث تصبح الأصول رقمية تدريجياً وتنتقل إلى البلوك تشين. من النظام المالي نصف الرقمي المستقل، إلى النظام المالي الرقمي الكامل القابل للتجمع، يتطلب الأمر طبقة تسوية عالمية آمنة ومحايدة وموثوقة لدعم عمليات الأصول العالمية. لقد أصبحت إثيريوم هذه البنية التحتية.

تسارع اعتماد إثيريوم من قبل المؤسسات، وإطار تنظيم الولايات المتحدة يدعم ابتكار البلوكشين، والأصول الرقمية تصبح جزءاً رئيسياً من المحافظ الاستثمارية التقليدية.

استغرق البيتكوين 15 عامًا ليتم التعرف عليه على نطاق واسع كذهب رقمي: وهو أصل نقدي نادر يتجاوز السيطرة السيادية. قامت إثيريوم بإضافة إلى البيتكوين: فهي لا تخزن القيمة فحسب، بل تعزز أيضًا النقل السلس للقيمة، وبناء الثقة، والتعاون العالمي. ETH هي فرصة الاستثمار غير المتماثلة من الجيل التالي، ومن المتوقع أن تصبح الحيازة الأساسية لمحفظة الأصول الرقمية المؤسسية.

إثيريوم أصبحت المنصة الافتراضية الافتراضية للعملات المستقرة، والأصول المرمزة ذات القيمة العالية، والبنية التحتية للبلوكشين المؤسساتي. حاليًا، أكثر من 80% من الأصول المرمزة موجودة على إثيريوم. بفضل بنيتها القوية، اكتسبت إثيريوم ثقة الشركات الرائدة في إدارة الأصول العالمية ومزودي البنية التحتية: إنها أكثر بلوكشين أمانًا ولامركزية في العالم، وتقدم موثوقية لا مثيل لها وبدون توقف.

ومع ذلك، كأصل يدعم هذا النظام التحويلي، لا يزال ETH واحدة من الفرص التي تم تقييمها بشكل منخفض بشكل كبير في السوق العالمية. على الرغم من أن إثيريوم يحتل موقعًا مهيمنًا واضحًا في السوق وقد قام بترقيات تقنية كبيرة، إلا أن سعر تداول ETH الحالي لا يزال بعيدًا عن ذروته التاريخية في عام 2021. نحن نعتقد أن هذا الفارق في السعر لن يستمر، وفهم القيمة الفريدة لـ ETH سيؤدي إلى واحدة من أكبر فرص الصعود في فئة الأصول الحالية.

ETH ليست مجرد رمز، بل هي أيضًا ضمانة للاقتصاد على السلسلة، ووقود للحساب، وبنية تحتية مالية تكتسب الفائدة. يتم الاحتفاظ بها بنشاط، وتخزينها، وحرقها، واستخدامها. البيتكوين هو سلعة تُستخدم كوسيلة بسيطة لتخزين القيمة، بينما إثيريوم هو أيضًا سلعة يمكن استخدامها لتخزين القيمة، ولكنها تتمتع في الوقت نفسه بفائدة كبيرة - مما يجعلها فعليًا أصلًا احتياطيًا إنتاجيًا: النفط الرقمي الذي يوفر الطاقة للاقتصاد الرقمي.

تقرير يوضح

تهدف هذه التقرير إلى توضيح لماذا يجب اعتبار إيثريوم كعنصر أساسي في استراتيجيات المؤسسات، خاصة تلك التي تعطي الأولوية لإنشاء قيمة طويلة الأجل، والتعرض التكنولوجي، والبنية التحتية المالية الموجهة نحو المستقبل. يتكون التقرير من ثلاثة أجزاء رئيسية:

فهم ايثر: النفط الرقمي الذي يدفع الاقتصاد الرقمي

سيتناول هذا القسم العلاقة بين إثيريوم وETH، وفائدة ETH وخصائصه الفريدة، وتقييم الإطار المناسب لتقدير قيمة ETH كأصل، بالإضافة إلى الأسباب التي أدت إلى undervaluation وunderweighting له في محافظ المستثمرين المؤسسيين الذين يسعون إلى فرص غير متناظرة وتخزين القيمة الإنتاجية.

Ethereum: البنية التحتية الأساسية التي تدفع صعود ETH

ستتناول هذه الفقرة العوامل الهيكلية والتقنية والاقتصادية التي تدعم الزخم المتزايد لشبكة إثيريوم. ستوضح مكانة إثيريوم كطبقة أساسية في نظام المالية الرقمية العالمي المحتمل وكيف ستدعم هذه المكانة وتزيد من الأهمية الاقتصادية لـ ETH.

إثيريوم و AI: محرك الاقتصاد المستقل

ستستعرض هذه الفقرة المستقبل، وتقيم إثيريوم - وكذلك ETH المشتقة منها - والدور الذي قد تلعبه في نظام مالي يقوده الوكلاء المستقلون وقيمتها المحتملة.

النقاط الأساسية

• ETH هو النفط الرقمي: يوفر ETH القوة للاقتصاد الإيثيريوم، ويجمع القيمة من خلال فائدته وندرةه وعائده.

• ETH هو قيمة تخزين مقاومة للرقابة: ETH هو تسوية الأصول الرقمية والأمن والأصول المرهونة. مع زيادة عدد الأصول الرمزية الخاضعة للرقابة الخارجية على إثيريوم (العملات المستقرة، الأصول العالمية، والأدوات المالية المرخصة)، فإن الطلب على الأصول الاحتياطية العالمية المحايدة المقاومة للرقابة كقيمة أساسية للتخزين يصبح بالغ الأهمية.

• ETH ليست شركة تكنولوجيا: يجب أن يتطور إطار التقييم; لا يمكن تقييم ETH فقط بناءً على إيرادات الرسوم مثل الأسهم التكنولوجية - إثيريوم هي بنية تحتية رقمية فريدة، وتمت تعبئتها كأصل احتياطي عالمي.

• إصدار برمجي + تدمير = ندرة متوقعة: الحد الأقصى النظري للإصدار السنوي لـ ETH هو 1.51%، لكن السلع الناتجة عن استخدام المنصة عادةً ما تجعل صافي معدل الإصدار أقل. منذ سبتمبر 2022، كانت تضخم إمدادات ETH تتراوح حول 0.09%، وهو أقل من العملات القانونية وبيتكوين.

• ايثر يوفر عوائد أصلية: فإن رهان المدققين يجعل ايثر المرهون سلعة رقمية إنتاجية وذات عوائد.

• ETH أصبحت أصل احتياطي: ETH أصبحت أصل احتياطي للاقتصاد الرقمي لإثيريوم، وستصبح قريباً أصول احتياطية للمؤسسات والدول ذات السيادة.

• ايثر تم تقييمه بشكل خاطئ: إن تأخر ايثر عن BTC هو خطأ تسعير مؤقت، وليس ضعفاً هيكلياً، مما خلق فرصة استثمار غير متناسقة نادرة.

• لم يتم تسعير دور ETH في اقتصاد الذكاء الاصطناعي المستقبلي بعد: مع دمج الوكلاء المستقلين في العالم المالي، ستكون هناك حاجة إلى بنية تحتية اقتصادية جديدة. إثيريوم هو المنصة الأنسب والأكثر احتمالًا لدعم هذا المستقبل، حيث ستعمل كطبقة تشغيل للاقتصاد المختلط بين الإنسان والآلة - مع استخدام ETH كعملتها الأصلية وأصل الاحتياطي.

• ETH لديها إمكانيات تريليون دولار: الهدف القصير الأمد هو 8000 دولار؛ على المدى الطويل، تقدير متحفظ، كاحتياطي نقدي/أصل سلعي، قد يصل ETH إلى أكثر من 80000 دولار.

ايثر: دفع الاقتصاد الرقمي بالنفط الرقمي

ETH هو الأصل الأصلي لشبكة إثيريوم، وهو أيضًا محرك الاقتصاد الذي يدفع تشغيلها.

إنه النفط الرقمي - أصول توفر الطاقة والضمانات والاحتياطيات لنظام مالي جديد على الإنترنت.

إن النظام المالي التقليدي في بداية تحول هيكلي من البنية التحتية التناظرية إلى البنية الرقمية الأصلية. من المتوقع أن يصبح إثيريوم طبقة البرمجيات الأساسية - مشابهة لنظام تشغيل مثل ويندوز من مايكروسوفت - حيث سيتم بناء النظام المالي العالمي الجديد فوقه.

عند تحقيق كل هذا، ستصبح ETH الأصل الأساسي لمنصة عالمية شاملة، ستغطي مستقبل مجالات مثل المالية، التوكن، الهوية، الحوسبة، والذكاء الاصطناعي. تجعل هذه التعقيدات المتأصلة من الصعب تحديد ETH، خاصةً مقارنة بالأصول البسيطة مثل البيتكوين التي تُعتبر مخزن قيمة - لكن هذا أيضًا يجعل ETH أكثر قيمة استراتيجيًا، ويعني أن لديها إمكانات أكبر على المدى الطويل.

إيثر ليس مجرد عملة مشفرة، بل هو أصل متعدد الوظائف، تشمل أدواره ما يلي:

حساب الوقود

كل عملية على السلسلة ستستهلك (تحرق) ETH. إنها الأصول الأساسية التي تدفع الحوسبة، وتخزين البيانات، وانتقال الأصول، وتسوية القيمة على إيثيريوم، وتعمل كوقود لما يلي:

• كل تحويل عملة مستقرة.
• كل إصدار لرموز الأصول الحقيقية.
• كل عملية تجارية تتم على إثيريوم.
• كل تطبيق جديد - DeFi، الألعاب، الذكاء الاصطناعي، الهوية - سيؤدي تشغيلها إلى تدمير ايثر.

أصول تخزين القيمة ذات العائد الإضافي

بالإضافة إلى مجرد حيازة ايثر كوسيلة لتخزين القيمة، يمكن كسب الأرباح من خلال رهن ايثر. عندما يقوم شخص ما برهن ايثر، فإنه يوافق على قفلها في النظام، ليصبح مُحققًا — وهو نوع من المشاركين في الشبكة، دورهم مشابه للحكم، يتحققون من المعاملات ويؤكدونها. تتم عملية التحقق بشكل تلقائي في الغالب، لذا عادةً ما لا يحتاج الأشخاص أو الكيانات الذين يرهنون ايثر الخاصة بهم إلى القيام بأي عمل إضافي. تختار الشبكة بشكل عشوائي المُحققين لاقتراح أو تأكيد كتل المعاملات الجديدة. إذا أكمل المُحقق عمله بشكل صحيح، فسوف يحصل على مكافآت على شكل ايثر.

الضمانات الأصلية للتسوية

ETH يوفر ضمانات آمنة لعملة مستقرة بمليارات، RWA (الأصول من العالم الحقيقي) والتطبيقات المالية. يتمتع ETH بمقاومة للرقابة، وموثوقية محايدة، ولا يتأثر بالتضخم، وهو الضمان الأساسي لنظام إثيريوم، حيث يتم استخدام حوالي 32.6% من إجمالي عرض ETH كضمان، و3.5% أخرى يتم تصديرها لاستخدامها في سلاسل الكتل الأخرى. مع زيادة عدد الأصول المرمزة التي تخضع لسيطرة خارجية على إثيريوم (مثل العملات المستقرة، RWA والأدوات المالية المرخصة)، أصبحت الحاجة إلى أصول احتياطية محايدة كأداة لتخزين القيمة الأساسية أمرًا بالغ الأهمية. قد تحمل الأصول المرمزة مخاطر تتعلق بالجهة المصدرة، والولاية القضائية، والمخاطر المقابلة؛ في المقابل، يربط ETH النظام بأكمله بطريقة تخزين قيمة عالمية، وغير سيادية، ومحايدة، مما يتيح التسوية، والرهون، وتوجيه السيولة، دون الحاجة إلى إدخال اعتماد منهجي على أي مشارك واحد.

في عالم يتزايد فيه الاعتماد على الأطراف الخارجية في الأصول المرمزة، تزداد قيمة الأصول المضمونة الحقيقية المحايدة وغير السيادية بشكل ملحوظ. ETH هو الضمان الأصلي الوحيد في اقتصاد العقود الذكية - مستقل تمامًا عن مخاطر الأطراف الخارجية. تمثل ETH أعلى درجات الثقة على وجه الأرض، مما سيساهم بشكل متزايد في علاوة العملة المستقبلية لها.

الأصول القابلة للانكماش

مع زيادة النشاط على الشبكة، سيصبح ETH انكماشياً. سيتم تدمير حوالي 80.4% من رسوم المعاملات، مما يقلل من إجمالي إمدادات ETH. بمعدل إصدار أقصى يبلغ 1.51% سنويًا (لن يتحقق إلا في الحالات القصوى عندما يتم رهن 100% من ETH ولا يتم تدمير رسوم المعاملات)، سيتحول ETH إلى سلعة انكماشية عندما يكون الطلب على موارد الشبكة مرتفعًا. على عكس السلع التقليدية، فإن زيادة الطلب على ETH لن تؤدي إلى زيادة في الإنتاج، مما يؤدي إلى إمكانية تجاوز الطلب للإمدادات على مدى فترة طويلة.

تجسيد النمو الاقتصادي المرمّز

تمامًا كما أن الطلب العالمي على النفط ينمو مع توسع الاقتصاد، فإن ETH أيضًا يحصل على قيمة من نمو الاقتصاد على السلسلة - ولكن بسبب حد إصداره، فإن مرونة عرضه أقل بكثير مقارنة بالنفط:

• إجمالي القيمة المؤمنة لإيثريوم (Ethereum's Total Value Secured): إيثريوم حاليًا تحمل أكثر من 767 مليار دولار من الأصول. هذا يمثل أعلى TVS بين جميع سلاسل الكتل، مما يعزز مكانة إيثريوم كأساس للاقتصاد المرمز.

• النمو الأسي: إن الانتقال إلى نموذج جديد يتجه نحو اقتصاد عالمي متزايد اللامركزية. مع انتقال الأعمال والتجارة وملكيات الأصول إلى البلوك تشين، من المتوقع أن تحقق قدرة إثيريوم الاقتصادية نمواً أسيّاً. هذا سيزيد بشكل كبير من الطلب على ETH، سواء كوقود للتداول أو كاحتياطي عملة أساسية يدعم النظام المالي العالمي الجديد.

أزواج التداول الاحتياطي

ETH هي الزوج الرئيسي الاحتياطي في البورصات اللامركزية، على إثيريوم، يتم تسعير 70.6% من أزواج التداول بـ ETH. مشابه لمعظم العملات في التمويل التقليدي التي يتم تداولها مقابل الدولار، لتداول معظم الأصول الرقمية بكفاءة، يجب أن يتم تداولها مقابل ETH أو عملة مستقرة بالدولار.

الأصول الاستراتيجية للاحتياطي

تتزايد عدد التطبيقات وبروتوكولات DeFi ومديري الأموال المؤسسيين الذين يقومون بتجميع ETH كأصل احتياطي استراتيجي. ومع تحول المزيد من المؤسسات والكيانات السيادية نحو بنية إثيريوم التحتية المالية، فإن هذا الاتجاه يتسارع. على عكس الأصول الاحتياطية غير النشطة، فإن ETH قابل للبرمجة بالكامل، مما يمكن من أتمتة خزائن الأموال وإدارة مالية معقدة. يمكن أن يتم رهن ETH الاحتياطي بطريقة برمجية، واستخدامه كضمان للإقراض، أو نشره لأغراض صانع السوق الآلي (AMM)، أو دمجه مباشرة ضمن بروتوكولات الحفظ، وبرامج الملكية، وأنظمة الدفع، وآليات الجسور، وغيرها. بينما يتم استخدام BTC بشكل رئيسي كأصل احتياطي غير نشط، فإن ETH تعزز بنشاط إنتاجية الخزائن وكفاءة التشغيل. يتميز ETH كأصل احتياطي محايد بدور فريد في ضمان ودفع النظام المالي العالمي القائم على الرموز.

هذه ليست نظرية، لقد بدأت المنافسة على تخزين ايثر. الاحتياطيات الاستراتيجية من ايثر تتوسع بسرعة، حيث اقتربت حيازات المؤسسات المعلنة من 20 مليار دولار. مع زيادة وعي المؤسسات بالقيمة المتعددة الجوانب لايثر، أصبحت فرص الرواد واضحة وجذابة. لم يعد ايثر مجرد أصل احتياطي استراتيجي، بل أصبح جزءًا لا يتجزأ من إدارة الأموال في المؤسسات.

إنه بسبب كل هذه الميزات والخصائص الفريدة، لا يمكننا تقييم إيثريوم كأسهم تكنولوجيا. إيثريوم هو نوع من