الاحتياطي الفيدرالي (FED)启动新一轮降息周期 资产价格如何变化？

الاحتياطي الفيدرالي (FED) أعلن في 19 سبتمبر عن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليخفض نطاق الهدف لسعر الفائدة الفيدرالية إلى 4.75%-5.0%، ليبدأ رسمياً جولة جديدة من خفض أسعار الفائدة. كان هذا الخفض أكبر من توقعات معظم بنوك وول ستريت، لكنه يتماشى مع توقعات عقود الفائدة في CME. تاريخياً، يحدث الخفض الأول بمقدار 50 نقطة أساس عادةً عندما يواجه الاقتصاد أو السوق تحديات كبيرة مثل فقاعة التكنولوجيا عام 2001، وأزمة المالية عام 2007، وجائحة كورونا عام 2020.

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

الاحتياطي الفيدرالي (FED) نشر في الوقت نفسه مخطط النقاط النسبي المتشدد، حيث من المتوقع أن يخفض الفائدة مرتين بمجموع 50 نقطة أساس هذا العام، وأربع مرات بمجموع 100 نقطة أساس في عام 2025، ومرتين بمجموع 50 نقطة أساس في عام 2026، ليصل إجمالي خفض الفائدة إلى 250 نقطة أساس، مع نهاية معدل الفائدة بين 2.75%-3%. هذه المسار لخفض الفائدة أبطأ من توقعات تداول عقود الفائدة الآجلة في CME التي تشير إلى الوصول إلى مستوى 2.75%-3% في سبتمبر 2025.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بتخفيض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام من 2.1% إلى 2.0%، وزيادة توقعات معدل البطالة من 4.0% إلى 4.4%، وتخفيض توقعات التضخم PCE من 2.6% إلى 2.3%. هذه التعديلات في البيانات تظهر أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر ثقة في السيطرة على التضخم، بينما يولي مزيدًا من الاهتمام لوضع العمالة.

منذ التسعينيات، يمكن تقسيم عدة دورات من خفض أسعار الفائدة إلى فئتين: خفض أسعار الفائدة الوقائي وخفض أسعار الفائدة في حالة الركود:

1. خفض سعر الفائدة الانكماشي 1989-1992: لمواجهة أزمة الإيداع والقرض، تم خفض السعر بمقدار 681.25 نقطة أساسية.

2. تخفيض الفائدة الوقائي من 1995-1996: استجابةً لتباطؤ النمو الاقتصادي، تم تخفيض الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.

3. تخفيض سعر الفائدة الوقائي في عام 1998: استجابة لتأثير أزمة المالية الآسيوية، تم تخفيض سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.

4. تخفيضات أسعار الفائدة التراجعية من 2001 إلى 2003: لمواجهة انفجار فقاعة الإنترنت، تم تخفيضها بمقدار 550 نقطة أساسية.

5. خفض سعر الفائدة في فترة الركود 2007-2008: استجابة لأزمة الرهن العقاري، تم خفض سعر الفائدة بمقدار 550 نقطة أساس.

6. خفض الفائدة الوقائي عام 2019: لمواجهة مخاطر تباطؤ النمو العالمي، تم خفض الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.

7. تخفيض سعر الفائدة الركودي لعام 2020: لمواجهة تأثير جائحة كوفيد-19، تم خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر.

تؤثر أنواع مختلفة من دورات خفض الفائدة على أسعار الأصول المختلفة بشكل مختلف. في خفض الفائدة الاستباقي، عادة ما ترتفع سندات الخزانة الأمريكية والذهب بشكل أكبر قبل خفض الفائدة، مما يعكس تسعير السوق المسبق لخفض الفائدة. يميل مؤشر ناسداك إلى الاتجاه الصعودي على المدى الطويل بعد خفض الفائدة الاستباقي، لكن الأداء على المدى القصير يختلف. شهدت بيتكوين فترة طويلة من التكيف خلال دورة خفض الفائدة في عام 2019.

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

نظرًا لأن البيانات الاقتصادية الأمريكية الحالية لا تدعم افتراض الركود، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار اتجاهات أسعار الأصول خلال فترة خفض الفائدة الوقائي في 2019-2020. بشكل عام، بعد بدء فترة خفض الفائدة، ستعتمد اتجاهات أسعار الأصول بشكل أكبر على تغيرات الأساسيات الاقتصادية وتأثير السياسات.