توقف مقترحات المساهمين في الولايات المتحدة، وبدء تنظيم النقاط للمسار القادم | أكتيفيست تايمز | مونيكري، وسائل الإعلام المفيدة للمعلومات الاستثمارية والمال من مونيكس للأوراق المالية

مقترحات البيئة والمجتمع شهدت انخفاضًا كبيرًا لكن مقترحات الحوكمة كانت قوية

نتائج مقترحات المساهمين في مجال البيئة والمجتمع وحوكمة الشركات (ESG) لعام 2025 أصبحت متاحة. وقد أعلنت منظمة Proxy Preview غير الربحية الأمريكية، في 15 يوليو، أن عدد مقترحات المساهمين المقدمة للشركات اليابانية خلال موسم جمعيات المساهمين لعام 2025 قد انخفض بنسبة 15% مقارنة بالعام السابق، ليصل إلى 852 اقتراحًا. بينما كان الانخفاض ملحوظًا في مجالات البيئة والمجتمع، سجلت مقترحات "ضد ESG" النقدية أعلى مستوى لها على الإطلاق، مما يوضح أن الرياح السياسية والمؤسسية المعاكسة المتعلقة بمقترحات المساهمين لا تزال قوية في ظل إدارة ترامب.

أشار مايكل باسوف، الذي قاد التحقيق في تأثير الوكالة، إلى أن "الاقتراحات المتعلقة بتغير المناخ والتنوع لا تزال قضايا مهمة، ولكن تمثل مقاومة الشركات والضغط السياسي عقبة أمام تمريرها". انخفض معدل تمرير الاقتراحات المتعلقة بالبيئة إلى صفر، وانخفض متوسط معدل الدعم من 21٪ في العام السابق إلى 17٪. كما تراجعت أعداد الاقتراحات ومعدلات الدعم المتعلقة باقتراحات تقليل انبعاثات غازات الاحتباس الحراري Scope3 (انبعاثات غازات الاحتباس الحراري عبر سلسلة القيمة بأكملها). في القضايا الاجتماعية، تم الموافقة على اقتراحين فقط يطالبان بشفافية التبرعات السياسية والنشاطات اللوبية. وقد تم استبعاد العديد من الاقتراحات بسبب معارضة الشركات أو لأسباب إجرائية.

من ناحية أخرى، استمرت المقترحات المتعلقة بحوكمة الشركات في الحفاظ على قوتها. تم اعتماد عدد كبير نسبيًا من المقترحات التي تطلب تخفيف متطلبات عقد الاجتماعات الخاصة من قبل المساهمين، وكذلك إدخال نظام الأغلبية البسيطة في انتخاب أعضاء مجلس الإدارة. يُعتقد أن السبب وراء ذلك هو أن هذه المقترحات لا تتعلق مباشرة بمبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG)، مما يقلل من ردود الفعل من الشركات.

انخفاض اقتراحات المساهمين وزيادة طلبات "عدم اتخاذ إجراء" تؤثر أيضًا

خلال إدارة ترامب، كانت عملية رسائل عدم اتخاذ إجراء من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) محط اهتمام. في الولايات المتحدة، يمكن للمساهمين أن يطلبوا تضمين مقترحاتهم في بيان تفويض الشركة. ومع ذلك، في حالات معينة، مثل الاقتراحات التي قد تنتهك القوانين، أو تلك التي تهدف إلى المنفعة الشخصية، أو الاقتراحات المتعلقة بالأعمال العادية للشركة، يُسمح للشركة بعدم تضمين هذه المقترحات. عندما تقرر الشركة أن الاقتراحات المقدمة من المساهمين تتناسب مع شروط الاستبعاد، يتم وضع إجراء لطلب التأكيد المسبق من موظفي SEC حول صلاحيتها.

وفقًا لدراسة قدمتها آنا بينيدو، المعروفة كواحدة من أبرز الخبراء في الكشف عن SEC والامتثال لقانون الأوراق المالية، في منتدى كلية الحقوق بجامعة هارفارد، من المتوقع أن يتم إصدار حوالي 55 خطاب عدم اتخاذ إجراء في عام 2025 بشأن المقترحات المقدمة من المعارضين لمبادئ ESG، بزيادة عن العام السابق (حوالي 40 خطاب). وقد قررت SEC أن تسمح بتجاوز حوالي 30 من هذه المقترحات (أكثر من نصفها) دون عرضها للتصويت من قبل المساهمين (في العام السابق كان حوالي 40%).

تضمنت هذه الاقتراحات من المساهمين المواضيع التالية.

・ انبعاثات غازات الدفيئة

・ مخاطر التمييز الديني

نظام مكافآت يركز على DEI (التنوع والإنصاف والشمولية)

・مطالبة بإلغاء سياسة DEI

• دراسة استراتيجية الاحتفاظ بالبيتكوين كأصل للشركات

على الرغم من أن حوالي 25 اقتراحًا من المساهمين لم تقبلها لجنة الأوراق المالية والبورصات، وكانت تحتوي على نفس الموضوع، إلا أن معظمها لم يحصل على دعم يزيد عن 2%. بالإضافة إلى ذلك، في الجانب القانوني، جذبت "SLB 14M"، التي أعلنت عنها لجنة الأوراق المالية والبورصات في فبراير، الانتباه. بموجب هذه الوثيقة، أصبحت الاقتراحات التي كانت عادة ما تُقبل أكثر عرضة للاستبعاد. سيدخل SLB 14M حيز التنفيذ خلال موسم 2025، وقد تم انتقادها من قبل مقدمي الاقتراحات باعتبارها "قواعد متأخرة".

الضغط على شركات تقديم المشورة بشأن ممارسة حقوق التصويت قوي أيضًا

تزداد الضغوط على مقترحات المساهمين وشركات تقديم المشورة بشأن حقوق التصويت في الساحة السياسية. عُقدت جلسات استماع في الكونغرس الفيدرالي في شهري أبريل ويونيو، حيث تم توجيه انتقادات متكررة لشركتي ISS وGlass Lewis، وهما من الشركات الكبرى في مجال تقديم المشورة بشأن حقوق التصويت، باعتبارهما "مسيطرتين على السوق". كما تم تقديم طعون قانونية متعددة ضد قواعد الإفصاح عن مخاطر المناخ والسايبر من قبل رابطة المصنعين الوطنيين (NAM)، مما يستمر في دفع حركة تخفيف التنظيم.

تتزايد الأهمية في مجالات ناشئة مثل الاستخدام الأخلاقي للذكاء الاصطناعي، سلامة الأطفال على الإنترنت، ومخاطر التنوع البيولوجي. وذكر السيد باسوف من بروكسي إمباكت "قد تصبح هذه المواضيع في مركز الاقتراحات كأحدث حدود لاستثمارات ESG"، مما شجع على تحول استراتيجي من جانب مقدمي الاقتراحات. في المستقبل، سيكون الحوار طويل الأمد مع الشركات (الارتباط) وتصميم الاقتراحات التي يسهل الحصول على الدعم لها هما المفتاح. هناك حاجة إلى الحفاظ على نظام يعكس أصوات المساهمين وتوسيعه.