تطور تنظيم Web3 في سنغافورة: من الابتكار المفتوح إلى الإدارة الدقيقة

في السنوات الأخيرة، لعبت سنغافورة دورًا مهمًا في عالم العملات الافتراضية وWeb3. بفضل سياساتها المرنة، ونظامها القانوني المستقر، وبيئتها المفتوحة والمبتكرة، أصبحت هذه الدولة المدينة في وقت ما الوجهة المفضلة للعديد من شركات التشفير، ولقبت بـ "عاصمة التشفير في آسيا". ومع ذلك، مع مرور الوقت، تشهد استراتيجيات سنغافورة التنظيمية تحولًا ملحوظًا.

المرحلة الأولى: تشجيع الابتكار، جذب المواهب

اتخذت سنغافورة في البداية موقفًا منفتحًا. أدى إصدار قانون خدمات الدفع في عام 2019 إلى توفير إطار قانوني واضح لخدمات رموز الدفع الرقمية. تشجع هيئة النقد بسنجافورة (MAS) الابتكار التكنولوجي بنشاط، مما جذب عددًا كبيرًا من مشاريع Web3 لتأسيسها، بما في ذلك استكشاف عملات البنك المركزي الرقمية ومشاريع تجريبية متعددة للأصول المرقمنة. يمكن اعتبار هذه المرحلة كفترة "الاستحواذ على الفرص"، طالما أنه لا يتم انتهاك الخطوط الأساسية للامتثال، يمكن للشركات أن تجرب بجرأة، مما يوفر فرص تطوير قيمة للعديد من الفرق الناشئة.

التحول بعد حدث المخاطر

ومع ذلك، مع التوسع السريع للصناعة، بدأت بعض المخاطر المحتملة في الظهور. في عام 2022، واجهت إحدى صناديق التحوط المشهورة في مجال العملات المشفرة خسائر كبيرة في سنغافورة، تلاها انهيار إحدى بورصات العملات المشفرة التي حظيت باهتمام كبير، مما أدى إلى ضغط هائل على الجهات التنظيمية المالية في سنغافورة. باعتبارها واحدة من أكثر الصناعات التي تحظى بالاهتمام في الامتثال على مستوى العالم، فإن ظهور مشاكل في المركز المالي لا يتعلق فقط بالشركات، بل يتعلق أيضًا بالثقة الوطنية.

ترقية الرقابة: حماية المستثمرين الأفراد، تنظيم السوق

لمواجهة هذه التحديات، اتخذت الهيئات التنظيمية في سنغافورة إجراءات سريعة. من ناحية، تم تعزيز تنظيم مزودي خدمات التشفير من خلال طرح قانون خدمات الأسواق المالية الأكثر صرامة؛ ومن ناحية أخرى، تم وضع قيود واضحة على المستثمرين الأفراد، مع التأكيد على أهمية الاستثمار العقلاني.

في نهاية عام 2023، أصدرت MAS لوائح تنظيمية تقيد بشدة مشاركة الأفراد. تتطلب القواعد الجديدة من مزودي خدمات العملات المشفرة عدم تقديم أي شكل من أشكال المكافآت للأفراد، وتحظر تقديم ميزات عالية المخاطر مثل الرافعة المالية وإيداع بطاقات الائتمان، وتطلب تقييم قدرة المستخدمين على تحمل المخاطر، وتحديد حدود الاستثمار بناءً على صافي الأصول. تهدف هذه التدابير إلى تعزيز المستثمرين العقلانيين بدلاً من تشجيع السلوكيات المضاربة.

تنظيف مقدمي الخدمة: رفع عتبة القبول

بحلول عام 2025، ستصبح اتجاهات التنظيم أكثر وضوحًا. وفقًا لهيئة النقد في سنغافورة (MAS)، يجب على جميع الشركات التي لم تحصل على ترخيص مقدمي خدمات الرموز الرقمية، إذا أرادت الاستمرار في تقديم خدماتها للعملاء في الخارج، إكمال الامتثال بحلول 30 يونيو 2025. هذا القرار ليس له فترة انتقالية، مما يظهر تصميم الجهات التنظيمية.

حاليًا، حصلت على الموافقة أو حالت الإعفاء عدد قليل فقط من الشركات الرائدة. إما أن تكون هذه الشركات قد اجتازت تدقيقًا صارمًا لمكافحة غسل الأموال والمخاطر، أو أنها تتمتع بمستوى عالٍ من الامتثال وسجل جيد. بالنسبة للشركات الأخرى، يجب عليها إما البحث عن أسواق جديدة، أو يجب أن تكمل بسرعة تحولها إلى الامتثال.

تنظيم إدارة الصناديق

تمتد ترقية التنظيم في سنغافورة أيضًا إلى مجال إدارة الصناديق. بصفتها مركز الصناديق التقليدية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تسعى سنغافورة إلى إدراج الأصول الافتراضية ضمن عمليات إدارة الصناديق الرسمية. تطلب هيئة النقد في سنغافورة أنه حتى صناديق العملات المشفرة الموجهة نحو "المستثمرين المؤهلين" يجب أن تتوفر فيها المؤهلات المناسبة، بما في ذلك التحوط من المخاطر، وتحديد أصول العملاء، والرقابة الداخلية على المخاطر، وآليات تقارير مكافحة غسل الأموال، وغيرها. وهذا يعني أن عصر تأسيس الصناديق فقط بالاعتماد على السمعة الشخصية والخطط البسيطة قد انتهى.

الخاتمة: تطور التنظيم أم قمع الصناعة؟

على الرغم من أن البعض يعتقد أن سنغافورة لم تعد المكان المثالي لـ Web3، من منظور آخر، فإن هذا في الواقع هو عملية التطور الطبيعي للتنظيم. الانتقال من السماح بالتجربة والخطأ إلى تنظيم النظام هو الطريق الذي يجب أن تمر به أي سوق ناشئة نحو النضج. قد لا تكون سنغافورة الحالية ترحب بالمضاربين البحتين، لكنها لا تزال واحدة من أكثر الأسواق جاذبية في العالم للفرق التي تتمتع بقدرات تقنية حقيقية وتخطيط طويل الأجل.

كما قال أحد كبار المسؤولين في MAS، ترحب سنغافورة بالابتكار المسؤول، لكنها لا تتسامح مع إساءة استخدام الثقة. بعبارة أخرى، لا تزال سنغافورة ترحب بالشركات التي تأمل في تحقيق إنجازات في مجال Web3، لكنها لم تعد تقبل السلوكيات المضاربة على المدى القصير.

ومع ذلك، هناك آراء تعتبر أنه بالنظر إلى أن صناعة Web3 لا تزال في مرحلة التطوير المبكر، وأن الصورة المستقبلية لم تتشكل بالكامل بعد، فإن تنفيذ تنظيم صارم في وقت مبكر قد يعيق الابتكار ويحول دون الإفراج الكامل عن إمكانيات الصناعة. سيكون إيجاد توازن بين تشجيع الابتكار والحد من المخاطر هو التحدي المستمر الذي تواجهه سنغافورة وغيرها من الهيئات التنظيمية.