مخاطر استراتيجية احتياطي بيتكوين المحتملة تثير متابعة

تقوم المزيد والمزيد من الشركات المدرجة بإدراج بيتكوين في ميزانياتها، ولكن هذه الاستراتيجية قد تواجه مخاطر كبيرة. إذا انخفض سعر بيتكوين بشكل كبير أو كانت قدرة الشركة على جمع الأموال محدودة، فقد تضطر هذه الشركات إلى بيع بيتكوين بسعر منخفض، أو حتى بيع الشركة بأكملها.

أفاد خبير استثماري أنه إذا استمرت السوق الهابطة لفترة طويلة، فقد تتاح لبعض الشركات التي تدير أعمالها بشكل جيد فرصة الاستحواذ على شركات احتياطي البيتكوين المتعثرة بأسعار مخفضة. ومع إنشاء المزيد من الشركات احتياطيات للأصول الرقمية، فإن الخبراء يتبنون موقفًا حذرًا تجاه ذلك. على الرغم من أن هذه الممارسة حققت نجاحًا كبيرًا في البداية، إلا أن المخاطر المحتملة لها تم تجاهلها إلى حد كبير مع ارتفاع سعر البيتكوين.

أشار رئيس أبحاث البنوك إلى أن استراتيجية الاحتفاظ ببيتكوين قد زادت من ضغط الشراء على بيتكوين، لكن من المحتمل أن تنعكس هذه الحالة في المستقبل. في ظل سياسة مواتية، زادت أعداد الشركات التي تحاول شراء المزيد من بيتكوين عن طريق الاستدانة بشكل كبير. وفقًا لمنصة البيانات، هناك حاليًا 130 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين، بينما كان العدد 75 شركة فقط في بداية العام.

قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول إنه إذا انهارت شركات احتياطي البيتكوين، فقد تتكبد خسائر تصل إلى 50% من رأس المال. ومع ذلك، يعتقد أن هذا الخطر منخفض نسبيًا في الوقت الحالي، ولن يتسبب في دمار أكبر من حالات تصفية المشتقات العادية.

تسعى معظم الشركات المدرجة في البورصة إلى تحقيق أقصى قيمة للمساهمين من خلال زيادة الإيرادات وغيرها من الطرق. ومع ذلك، فإن العديد من الشركات التي تتبنى استراتيجية احتياطي بيتكوين تهدف إلى تحقيق هذا الهدف من خلال زيادة عدد بيتكوين المحتفظ بها لكل سهم.

بالنسبة للميزانية العمومية المرفوعة، فإن بعض الشركات تستخدم قروضاً مصرفية دورية، لكن هذا قد يجبرها على بيع بيتكوين. وقد حذر أحد الخبراء قائلاً: "إذا اقترضوا أموالاً من البنك، فإنهم يسلمون مصيرهم للآخرين."

mNAV(نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول) أصبحت مؤشراً غير رسمي لتقييم شركات احتياطي بيتكوين. لكن بعض المحللين يرون أن هذا المؤشر كمعيار شامل ليس مثالياً، ولا يمكنه أخذ الاختلافات في الشركات العاملة وبنية رأس المال بعين الاعتبار.

عندما يكون سعر سهم الشركة بالنسبة لبيتكوين المحتفظ بها في حالة علاوة، يكون من السهل زيادة قيمة كل سهم من بيتكوين من خلال إصدار أسهم عادية. ولكن إذا تحولت العلاوة إلى خصم، فقد تتغير آفاق الشركة. بالنسبة لشركات احتياطي بيتكوين الناشئة، فإن قيمة أعمالها الأساسية مهمة للغاية في المراحل المبكرة.

بعض الشركات تختار استبدال النقد والسندات الحكومية ببيتكوين، للحفاظ على القدرة الشرائية. مع ظهور المزيد من شركات احتياطي البيتكوين، قد يقوم المستثمرون بتصنيفها إلى شركات "نمو" و"قيم" بناءً على معدل النمو المتوقع لكل سهم من البيتكوين. على الرغم من أن الشركات الأصغر حجماً قد يتم الاستحواذ عليها في النهاية، إلا أن اتجاه نموها قد يتطور مع البيتكوين ليصبح فئة من الأصول.