لمحة عامة عن تنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم

في السنوات الأخيرة، شهدت العملات المستقرة تطورًا سريعًا في مجال العملات المشفرة، مما أثار اهتمامًا كبيرًا من قبل الجهات التنظيمية العالمية. كنوع من العملات الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول الأخرى، تحقق العملات المستقرة استخدامًا واسعًا في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي نظرًا لخصائصها المستقرة في القيمة. خاصة في الدورة السوقية الحالية، تبرز رموز الأصول المادية بشكل بارز، مما يجذب مشاركة نشطة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، ويزداد اهتمام المستثمرين في هذا المجال.

مع التطور السريع للعملات المستقرة، بدأت الحكومات والمنظمات الدولية في العديد من الدول في إصدار سياسات ذات صلة لتنظيم ورقابة سوق العملات المستقرة. ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن الديناميات التنظيمية للعملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

الولايات المتحدة

كواحد من الأسواق المهمة لتطوير العملات المستقرة، فإن سياسة التنظيم في الولايات المتحدة معقدة إلى حد ما، حيث يتم تنفيذها بشكل مشترك من قبل عدة وكالات، بما في ذلك وزارة الخزانة، لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). قد تعتبر لجنة الأوراق المالية والبورصات بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، وتطلب منها الامتثال للوائح ذات الصلة. وقد اقترحت مكتب مراقبة العملة التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب أن تمتثل لمتطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. حالياً، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، في محاولة لوضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة.

الاتحاد الأوروبي

تستند لوائح عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي بشكل رئيسي إلى لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA). تصنف MiCA عملات مستقرة إلى نوعين: الرموز المرجعية للأصول (ART) ورموز العملات الإلكترونية (EMT)، وتحدد المتطلبات التنظيمية المناسبة. يجب على الكيانات التي تصدر عملة مستقرة الحصول على ترخيص من دول الاتحاد الأوروبي والامتثال لمتطلبات الاحتياطي الرأسمالي وشفافية الإفصاح وغيرها من المتطلبات.

هونغ كونغ

أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ ومكتب الشؤون المالية والخزانة في يوليو 2024 المحتويات الرئيسية لنظام الرقابة على العملات المستقرة. يتطلب هذا النظام من الشركات التي تصدر أو تروج للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من هيئة النقد والامتثال للمتطلبات المتعلقة بإدارة الأصول الاحتياطية، وحوكمة الشركات، والسيطرة على المخاطر، والإفصاح عن المعلومات. كما أطلقت هونغ كونغ برنامج "الصندوق الرملي" لمصدري العملات المستقرة لتعزيز التواصل مع الصناعة. مؤخرًا، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون العملات المستقرة، مما يُحسن إطار الرقابة على أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

وفقًا لقانون خدمات الدفع في سنغافورة، تُعتبر العملة المستقرة رمزًا للدفع الرقمي، ويجب الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. توفر MAS بيئة تنظيمية للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بالعملة المستقرة.

اليابان

قامت اليابان في يونيو 2022 بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA) لإنشاء إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يتم تعريف العملات المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملات القانونية بموجب PSA المعدل على أنها "أداة دفع إلكترونية" (EPI). يمكن فقط للبنوك ومزودي خدمات تحويل الأموال وشركات الأمانة إصدار العملات المستقرة. يجب على المؤسسات التي ترغب في ممارسة الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة التسجيل كمزود خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

يخطط البنك المركزي البرازيلي في عام 2025 لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول. في نوفمبر 2024، قدم البنك المركزي اقتراحًا تنظيميًا يقترح تقييد مستخدمي العملات المستقرة من سحبها من بورصات مركزية إلى محافظ ذاتية الاستضافة. ومع ذلك، إذا كان من الممكن تحسين الشفافية في المعاملات والقضايا الرئيسية الأخرى، فقد يعيد البنك المركزي النظر في هذا التقييد.

الخاتمة

تتطور سياسات تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم بشكل مستمر. سواء من خلال إنشاء صناديق تنظيمية تجريبية أو من خلال وضع قواعد تستند إلى الخصائص المختلفة للعملات المستقرة، من المتوقع أن يتم إصدار المزيد من سياسات تنظيم العملات المستقرة في المستقبل. من المحتمل أن تصبح مجالات الدفع عبر الحدود واحدة من أكثر السيناريوهات التي يتم فيها استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع. مع وضوح الإطار التنظيمي تدريجياً، من المتوقع أن يشهد سوق العملات المستقرة نمواً مستداماً وصحياً على أساس الامتثال.