جولة جديدة من الدورة الاقتصادية وموجة ثورة الذكاء الاصطناعي

قلق التضخم الناجم عن انتعاش الاقتصاد الأمريكي

أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة أداءً قويًا، مما أثار مخاوف السوق من تجدد ضغوط التضخم. البيانات المتعلقة بالوظائف غير الزراعية لشهر يناير تجاوزت التوقعات بشكل كبير، حيث زادت بمقدار 353,000 وظيفة، وهو أكبر ارتفاع منذ عام. كما جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير أعلى من المتوقع، حيث ارتفعت بنسبة 3.1% على أساس سنوي، وزادت بنسبة 0.3% على أساس شهري. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 3.9% على أساس سنوي، وزاد بنسبة 0.4% على أساس شهري، مما تجاوز جميع التوقعات في السوق.

أدت هذه البيانات إلى تعديل توقعات السوق بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يتوقع بشكل عام أن يتم تأجيل أول خفض للفائدة إلى يونيو، كما خفضت غولدمان ساكس توقعاتها لعدد مرات خفض الفائدة هذا العام. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية ببطء منذ نهاية يناير، مما يعكس مخاوف السوق بشأن آفاق التضخم.

إن انتعاش التصنيع هو عامل مهم في تعزيز البيانات الاقتصادية. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي لشهر فبراير إلى 51.5، ليظل فوق مستوى التعادل للشهر الثاني على التوالي. وقد سجل عدد الطلبات في التصنيع أعلى مستوى له في نحو 20 شهرًا، مما يشير إلى أن الولايات المتحدة قد تكون تدخل دورة جديدة من المخزون، مما يؤدي إلى زيادة في التوظيف والتضخم.

ومع ذلك، يعتقد السوق بشكل عام أن احتمال استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ليس كبيرًا. على الرغم من أن اتجاه تطور الاقتصاد الحالي يرافقه بعض ضغوط التضخم، إلا أنه لم يمنع ارتفاع سوق الأسهم والأصول المشفرة. تعكس أسعار الأصول تغيرات الحالة الاقتصادية، ولا يزال السوق يحتفظ بتوقعات متفائلة بشأن خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

دفع الابتكار في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ارتفاع الأسهم التكنولوجية بشكل كبير

أكثر الأحداث إثارة للاهتمام في عالم التكنولوجيا هذا الشهر هو أداة الفيديو التي أصدرتها شركة ذكاء اصطناعي معينة. الفيديو الذي تم إنشاؤه بدقيقة واحدة أصبح شائعًا على الإنترنت، حيث تُقارن جودته ومرونته وترابطه المنطقي بإنتاج الإنسان. وهذا ينذر بإمكانية حدوث تغييرات كبيرة في مجال إنشاء المحتوى ووسائل الإعلام، مع توقع أن يعزز بشكل كبير كفاءة وجودة إنتاج الفيديو.

تتجاوز سرعة تطوير تقنية الذكاء الاصطناعي التوقعات بشكل كبير. فقط بعد أكثر من عام على ظهور نماذج اللغة الكبيرة مثل ChatGPT، حققت أدوات تحويل النص إلى فيديو نتائج مذهلة. على الرغم من وجود عيوب جزئية، إلا أن النتائج العامة ممتازة للغاية، ومن المتوقع أن تتم معالجة هذه المشكلات تدريجياً من خلال التكرارات التقنية.

أكدت أحدث تقارير أرباح شركة إنفيديا العملاقة للرقائق الاتجاه السريع لتطور الذكاء الاصطناعي. حيث زادت إيرادات الربع الرابع بنسبة 265% على أساس سنوي لتصل إلى 22.1 مليار دولار، بينما ارتفع صافي الربح بنسبة 769% على أساس سنوي ليصل إلى 12.3 مليار دولار، متجاوزاً بكثير توقعات السوق. وتتوقع إنفيديا أن تصل إيرادات الربع الأول إلى 24 مليار دولار، وهو ما يفوق بكثير توقعات المحللين. نتيجةً لهذا الخبر الإيجابي، ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 16%، وبلغت قيمتها السوقية في مرحلة ما المرتبة الثالثة في سوق الأسهم الأمريكية، بعد مايكروسوفت وآبل.

من الجدير بالذكر أن تفضيل الجيل الجديد من المستثمرين الشباب للأسهم التكنولوجية أصبح واضحًا بشكل متزايد. تُظهر البيانات أن عدد حسابات الاستثمار بين المراهقين الأمريكيين الذين تتراوح أعمارهم بين 13 و19 عامًا قد زاد بشكل كبير في السنوات الأخيرة، وأنهم يفضلون الأسهم التكنولوجية التي تمثلها "سبعة عمالقة التكنولوجيا". تشير هذه الاتجاهات إلى أنه تحت دفع تقنيات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي، قد تحظى عمالقة التكنولوجيا وحتى الأصول المشفرة "الجديدة" بقبول أوسع، لتصبح من الأنواع الاستثمارية السائدة في المستقبل.

سوق التشفير يستقبل "عطلة رأس السنة الصينية"

خلال فترة عيد الربيع، استمر سعر البيتكوين في الارتفاع القوي. بدأ الارتفاع من حوالي 43000 دولار في 8 فبراير، وبلغ أعلى مستوى له خلال أسبوع أكثر من 53000 دولار، بزيادة تزيد عن 23%. في 28 فبراير، واصل البيتكوين الارتفاع، حيث بلغ أعلى مستوى له حوالي 61000 دولار.

تعود هذه الزيادة بشكل أساسي إلى تراجع ضغط بيع صندوق غراي سكيل واستمرار تدفق الأموال إلى صندوق ETF للبيتكوين. تُظهر البيانات أنه على الرغم من أن حيازات غراي سكيل لا تزال تتناقص، إلا أن معدل التناقص يظهر اتجاهًا تنازليًا هامشيًا. في الوقت نفسه، سجلت 11 ETF تدفقات صافية إجمالية بلغت 61.5 مليار دولار، حيث تمثل قيمة حيازات العملات 3.81% من القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين، متجاوزةً كمية البيتكوين التي تمتلكها عناوين محفظة إحدى البورصات الكبيرة.

إن سرعة تطور صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين مذهلة. حيث تجاوز حجم التداول لصندوق ETF معين 1.3 مليار دولار أمريكي في يوم 26 فبراير، وقد وصفه محللو الصناعة بأنه "رقم جنوني تمامًا بالنسبة لصناديق ETF الجديدة التي تم إدراجها."

بخلاف ETF، تواصل بعض الشركات المدرجة زيادة حيازاتها من البيتكوين. قامت إحدى الشركات بشراء 3000 بيتكوين في الفترة من 15 إلى 25 فبراير، بسعر متوسط قدره 51813 دولار. حتى الآن، تمتلك تلك الشركة ما مجموعه 193000 بيتكوين، بسعر متوسط يبلغ حوالي 31544 دولار.

توجه اهتمام السوق نحو موعد إطلاق ETF الإيثريوم الفوري. قدمت العديد من المؤسسات الوثائق ذات الصلة لETF الإيثريوم الخاص بها. النقطة الزمنية الأكثر أهمية هي 23 مايو، وهو تاريخ القرار النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن ETF الإيثريوم لشركة معينة. إذا تم الموافقة على ETF الإيثريوم، فسوف يجلب المزيد من المستثمرين التقليديين إلى سوق العملات المشفرة، مما قد يكون له تأثير إيجابي على السوق.

من الجدير بالذكر أن القيمة السوقية لصندوق تداول البيتكوين (ETF) قد تجاوزت قيمة الفضة، مما جعله ثاني أكبر فئة من أصول الصناديق المتداولة في الولايات المتحدة. ومع ذلك، يعتقد العديد من المحللين أن إمكانات تطوير البيتكوين لم تنفد بعد. هناك وجهات نظر تشير إلى أن البيتكوين تتنافس مع فئات الأصول مثل الذهب والعقارات وحتى مؤشر S&P، وأن البيتكوين نفسها كأصل قد تكون أفضل من جميع ما سبق، لذا لا يوجد سبب للبيع عند الأسعار الحالية.

في الفترة الأخيرة، كانت السوق تعمل على تحسين شبكة البيتكوين لتوسيع وظائفها. ولتحقيق التوازن بين الابتكار وخصائص القيمة، تم وضع معايير Layer2 للبيتكوين في الصناعة، لضمان السيطرة على البيتكوين في الشبكة الموسعة، وتوضيح أن البيتكوين لا يزال هو أداة التسوية النهائية. تساعد هذه التدابير في حماية خصائص قيمة البيتكوين، ولا يحتاج المستثمرون إلى القلق المفرط.

على الرغم من ارتفاع التضخم، إلا أن السوق لا يزال يسجل ارتفاعات جديدة بدفع قوي من ثورة الذكاء الاصطناعي. لا يشعر السوق بالقلق بشأن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، بل يركز أكثر على توقيت خفض الفائدة لأول مرة. لم يمنع التضخم ارتفاع أسعار الأصول. مع تلاشي تأثير ضغوط جراي سكيل تدريجياً، يتطلع السوق إلى ما إذا كان بإمكان البيتكوين تجاوز أعلى مستوى تاريخي له 69000 دولار.