هونغ كونغ تعتمد قانون العملات المستقرة، مما يوفر فرص جديدة لصناعة الأصول الرقمية

في 21 مايو 2025، وافق المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة على مشروع قانون "عملة مستقرة"، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ نظامًا تنظيميًا كاملًا لعملة مستقرة مدعومة بالعملة الوطنية. لا يوفر هذا القانون إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة الأصول الرقمية في هونغ كونغ فحسب، بل يخطو أيضًا خطوة مهمة نحو تحقيق التوازن بين الابتكار المالي وإدارة المخاطر، مما سيكون له تأثير عميق على تطور صناعة العملات الرقمية في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين.

1. التأثير الإيجابي على صناعة العملات الافتراضية في هونغ كونغ

1. تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

إن اعتماد "مشروع قانون عملة مستقرة" يعزز من مكانة هونغ كونغ كزعيم عالمي في سوق الأصول الرقمية. يحدد القانون متطلبات تنظيمية لمصدري العملات المستقرة، بما في ذلك حد أدنى لرأس المال المسجل يبلغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، والربط بين كمية الإصدار والأصول الاحتياطية بنسبة 1:1، وضمان الحق في الاسترداد غير المشروط. هذه المعايير التنظيمية الصارمة والواضحة توفر بيئة امتثال شفافة لسوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لنشر توجيهات تنظيمية بسرعة بعد تمرير القانون، وفتح باب التقديم للحصول على التراخيص بحلول نهاية عام 2025. سيجذب هذا الشركات بما في ذلك العديد من المؤسسات الشهيرة للمشاركة بنشاط، مما يسرع من تطوير واستخدام عملة هونغ كونغ المستقرة. لن يعزز إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة فقط من قدرة هونغ كونغ التنافسية في مجال المدفوعات عبر الحدود، بل سيدفع أيضًا نحو تطوير بيئة Web3، مما يضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ.

2. تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن تمرير مشروع قانون "عملة مستقرة" يدل على أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية الرقمية. يوفر القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، ويشجع الشركات على إجراء الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. على سبيل المثال، دخلت بعض الشركات التقنية الكبرى مرحلة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في السوق في هونغ كونغ. يسمح هذا الآلية "للصندوق الرملي التنظيمي" للشركات باختبار المنتجات الابتكارية في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، بينما يوفر مساحة للتكرار التكنولوجي.

عملة مستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi)، ستعزز شرعيتها من تطوير مجالات مثل Web3 وNFT والميتافيرس. بدأت حكومة هونغ كونغ منذ عام 2022 في وضع إطار تنظيمي للأصول الافتراضية، مما يظهر دعمها الطويل الأمد لنظام Web3 البيئي. ستؤدي إجازة القانون إلى تعزيز تطبيق تكنولوجيا blockchain في مجالات مثل الدفع، والتسوية، والتمويل في سلسلة الإمداد، مما سيمكن هونغ كونغ من بناء نظام بيئي نابض للأصول الرقمية.

3. تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تواجه صناعة الأصول الافتراضية أزمة ثقة بسبب بعض الأحداث الماضية. من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، أكدت هونغ كونغ على إدارة احتياطيات الأصول والسيولة ومتطلبات مكافحة غسيل الأموال، مما قلل بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نماذج أعمال مُصدري العملات المستقرة، وفي الوقت نفسه توفر لمستثمريها مستوى أعلى من الأمان. على سبيل المثال، فإن متطلبات الاحتياطي الإلزامي بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط يمكن أن تمنع بشكل فعال مخاطر انفصال العملات المستقرة وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، يسعى الإطار التنظيمي في هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يُظهر موقفًا متقبلًا ومنفتحًا. هذا التوازن لا يجذب فقط انتباه الشركات العالمية في مجال العملات المشفرة، بل يوفر أيضًا قنوات استثمار أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. لقد أطلقت بعض البنوك المحلية خدمات تداول الأصول الرقمية، داعمةً تداول البيتكوين والإيثيريوم، وقد يتم توسيعها في المستقبل لتشمل تداول العملات المستقرة. ستدفع هذه الظاهرة الريادية المزيد من المؤسسات المالية لدخول سوق الأصول الرقمية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

4. تعزيز المدفوعات عبر الحدود والترابط المالي

عملة مستقرة في المدفوعات عبر الحدود تتمتع بميزة التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية، وقد وضعت تشريعات عملة مستقرة في هونغ كونغ أساسًا للاستخدام الواسع لعملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي. ستعمل إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي على تحسين الترابط المالي بين هونغ كونغ وبقية مناطق آسيا، خاصة في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة الخليج الكبرى في غوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسوية التجارة، وتمويل سلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويعزز كفاءة التسوية. هذا لا يساعد فقط هونغ كونغ في تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، ولكنه سيوفر أيضًا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

٢. التأثير الإيجابي على صناعة العملات الرقمية في البر الرئيسي للصين

1. تقديم مرجع لتجربة التنظيم للبر الرئيسي

تتمتع القوانين المتعلقة بالعملات الافتراضية في البر الرئيسي للصين بصرامة كبيرة، لكن هناك موقف مفتوح تجاه تقنية البلوك تشين. إن اعتماد مشروع قانون العملة المستقرة في هونغ كونغ يوفر نموذجًا يمكن أن تستفيد منه البر الرئيسي. يركز إطار هونغ كونغ التنظيمي على التوافق، التحكم في المخاطر، وتوازن الابتكار المالي، وهو ما يتماشى مع الأهداف السياسية للبر الرئيسي في دفع استخدام تقنية البلوك تشين في المجال المالي (مثل اليوان الرقمي).

على سبيل المثال، توفر آلية "صندوق الاختبار التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار عملة مستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات محددة (مثل العملات الرقمية للبنك المركزي أو التمويل لسلسلة التوريد). هونغ كونغ كجسر بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع تجربتها الناجحة البر الرئيسي في المستقبل لتخفيف القيود التنظيمية على عملات مستقرة وغيرها من الأصول الافتراضية، خاصة في مجال عملات مستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي.

2. تعزيز دولرة اليوان

توفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ ساحة تجريبية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي). على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يركز حاليًا بشكل أساسي على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ، إلا أن موقفها التنظيمي المفتوح يوفر إمكانية لاستكشاف العملات المستقرة المرتبطة بالرنيمنبي. تعتبر هونغ كونغ مركزًا خارجيًا للرنيمنبي، حيث تتمتع ببنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية، مما يجعلها مناسبة كمكان تجريبي للعملات المستقرة المرتبطة بالرنيمنبي. إذا نجحت العملات المستقرة المرتبطة بالرنيمنبي في هونغ كونغ، فسوف تعزز من استخدام الرنيمنبي في المدفوعات والتسويات العالمية، مما يساعد على عملية دولرة الرنيمنبي.

على سبيل المثال، قد يوفر إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قنوات امتثال للمؤسسات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالرنمينبي في هونغ كونغ، لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج فقط من قبول الرنمينبي دولياً، بل يوفر أيضاً أدوات جديدة للتمويل والدفع للمؤسسات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في السوق العالمية.

3. تعزيز التنمية المتناغمة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو

منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو هي منطقة مهمة في البر الرئيسي للصين لتعزيز تطبيقات التكنولوجيا المالية وتكنولوجيا blockchain. يوفر قانون العملة المستقرة في هونغ كونغ فرصًا جديدة للتنمية المتكاملة للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى. على سبيل المثال، يمكن لعملة هونغ كونغ المستقرة أن تكمل اليوان الرقمي، وتخدم معًا احتياجات المدفوعات عبر الحدود، وتمويل التجارة، وتمويل سلسلة الإمداد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن أن توفر تجربة هونغ كونغ التنظيمية والأسواق المالية الناضجة إرشادات للامتثال لشركات منطقة الخليج الكبرى، وجذب المزيد من شركات التكنولوجيا البر الرئيسية لدخول الأسواق الدولية عبر هونغ كونغ.

بالإضافة إلى ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الرقمية في هونغ كونغ ومصدرو العملات المستقرة مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على blockchain. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصات التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشاكل التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة. ستعزز هذه التعاونات عبر المناطق تكامل وتطوير النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

4. التحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكشين المحلية

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات المشفرة، إلا أن تقنية blockchain قد تم استخدامها على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل لسلسلة التوريد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر مشروع قانون العملة المستقرة في هونغ كونغ حالة نجاح لتطبيقات blockchain التجارية، مما قد يحفز الشركات في البر الرئيسي على تسريع تطوير وتطبيق تقنية blockchain ضمن إطار الامتثال. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة "صندوق الرمل" للعملة المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تنفيذ blockchain في مجال التكنولوجيا المالية.

٣. الاتجاهات المستقبلية والتوقعات

إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول تنظيم العملات المستقرة العالمي مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير الدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ دروسًا لدول ومناطق أخرى، مما يعزز تنسيق وتطوير تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم.

بالنسبة للصين الداخلية، قد تشجع التجارب الناجحة في هونغ كونغ الهيئات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على الأصول الرقمية تدريجياً في المستقبل، خاصة في المجالات المتعلقة دولياً بتحويل اليوان. يمكن للشركات الداخلية المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمي من خلال قنوات الامتثال في هونغ كونغ، مما يعزز من قدرتها التنافسية الدولية. علاوة على ذلك، ستتعمق التعاون بين هونغ كونغ والداخل في مجال التكنولوجيا المالية تحت إطار منطقة خليج قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو، مما يشكل نموذجاً للتنمية التعاونية الإقليمية.

أربعة، الاستنتاج

إن اعتماد "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي بعيد المدى على صناعة العملات الافتراضية في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويعزز الابتكار المالي، وحماية المستثمرين، وتطوير المدفوعات عبر الحدود. بالنسبة للبر الرئيسي للصين، فإن تجربة هونغ كونغ التنظيمية تقدم مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان، والتعاون في تطوير التكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانغdong-هونغ كونغ-ماكاو، والتحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكشين. في المستقبل، مع نضوج سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ وتعاونها الإضافي مع البر الرئيسي، ستحتل الجهتان موقعًا أكثر أهمية في مجال التمويل الرقمي العالمي، مما يضيف زخماً جديدًا لتطوير الاقتصاد الإقليمي.