أثار تنفيذ تنظيم MiCA من قبل الاتحاد الأوروبي جدلاً، وتم التشكيك في الموافقة السريعة من مالطا

قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي ( MiCA ) تم تنفيذه منذ عدة أسابيع فقط، حيث قامت دولة مالطا الصغيرة في جنوب أوروبا بمنح تراخيص للعديد من البورصات الكبرى، مما أثار تساؤلات في الصناعة حول عملية الموافقة الخاصة بها. يمكن للشركات الحاصلة على ترخيص MiCA من مالطا العمل بحرية في منطقة اقتصادية تضم 30 دولة، مما يجعل هذا البلد الوجهة المفضلة للعمالقة المشفرين الذين يخططون للانتشار في أوروبا.

قانون الأصول المالية الافتراضية الذي تم طرحه في مالطا في عام 2018 (VFA) أسس الانتقال السريع إلى نظام MiCA. وقد اعترفت الحكومة بأن إطار عمل VFA "يعادل أساسياً" MiCA، وقررت أن الشركات الحاصلة على ترخيص VFA يمكنها الاستفادة من مسار MiCA السريع وتأهيل مسبق قبل 30 ديسمبر 2024.

ومع ذلك، أثار تسريع الموافقة في مالطا مخاوف بشأن جوهر تنظيمها. أشارت ليات شيتريت، نائبة رئيس شركة إليبتك، إلى أن الولاية القضائية الصغيرة يمكن أن تتكيف مع التغييرات التنظيمية بشكل أسرع، لكنها تساءلت عما إذا كانت الموافقات السريعة مصحوبة بقدرات تنفيذية مناسبة. وأكدت أن آليات التنظيم المستمرة وفرق تنفيذ التشفير المتخصصة هي المفتاح.

قال رئيس مجلس إدارة Zondacrypto ، أكبر بورصة في بولندا ، Przemysław Kral بصراحة إن الموافقة على MiCA لا ينبغي أن تكون عشوائية مثل الوجبات السريعة. وأوضح المشكلة من خلال حالة منصة تداول حصلت على الموافقة في غضون أربعة أيام.

في الوقت نفسه، أعربت دول مثل فرنسا عن قلقها بشأن نموذج الموافقة السريعة في مالطا. وقد حذر رئيس هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) من أن بعض المنتجات التي تم الموافقة عليها بسرعة قد تؤدي إلى تخفيض المعايير التنظيمية، داعياً إلى تعزيز التنسيق مع هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) لمنع الشركات من اختيار أكثر مواقع الموافقة تساهلاً.

تواجه عملية الترخيص في MiCA مشكلة في الشفافية، حيث تختلف معايير الموافقة بشكل ملحوظ بين الدول الأعضاء. على الرغم من أن ESMA والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) قد أنشأت آلية تنسيق، إلا أن التنفيذ الفعلي لا يزال غير موحد. يشير خبير blockchain الفرنسي أروك إلى أن AMF في فرنسا تتبع معايير ESMA بشكل صارم، بينما تمنح دول مثل مالطا تراخيص حتى عندما لا تكون التفاصيل الفنية مكتملة، بل حتى أنها أنشأت إجراءات "موافقة مسبقة" غير مصرح بها بموجب MiCA.

تسببت هذه الفجوة التنظيمية في تفضيل واضح من قبل الشركات: وافقت فرنسا فقط على 3 مزودي خدمات الأصول المشفرة (CASP)، مما أدى إلى أن معاييرها الصارمة دفعت بعض منصات التداول للتخلي عن السوق الفرنسية.

تقوم الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بمراجعة مالطا. ووفقًا للتقارير، بعد تعرض بورصة معينة للاختراق، حثت هيئات تنظيمية متعددة ESMA على التحقيق في بعض منصات التداول ومراجعة إجراءات الموافقة في مالطا. وقد بدأت ESMA "مراجعة الأقران" لدولة عضو ذات تنظيم مرن.

أشار مارك فوستر، المسؤول عن سياسة اللجنة الأوروبية للابتكار في العملات المشفرة، إلى أن اعتراض فرنسا على نموذج الموافقة السريعة يعكس التناقض الأساسي في تنفيذ MiCA من قبل الاتحاد الأوروبي: قضية التوازن بين المركزية التنظيمية وحقوق الدول الأعضاء. وطرح سؤالًا رئيسيًا: "هل يجب على الاتحاد الأوروبي اختيار اتخاذ قرارات مركزية في نظام فدرالي لمواجهة الصين والولايات المتحدة، أم يجب عليه الحفاظ على اللامركزية واحترام المزايا المهنية للدول؟"

بصرف النظر عن الجدل التنظيمي، أثار الصراع القضائي لمالطا مع المفوضية الأوروبية بشأن "برنامج الجنسية عن طريق الاستثمار" القلق أيضًا. وقد قضت المحكمة العليا في أوروبا مؤخرًا بأن خطة "التأشيرات الذهبية" التي تبيع الدولة فيها الجنسية الأوروبية للمستثمرين غير قانونية. وأشارت المفوضية الأوروبية إلى أن هذه الخطة تفتح الأبواب لغسل الأموال والتهرب الضريبي والفساد.

على الرغم من أن "تأشيرات الذهب" ليست مرتبطة مباشرة بتنظيم العملات المشفرة، إلا أن نموذج مالطا في جذب الأثرياء والعمالقة في مجال التشفير يظهر تشابهًا. وهذا يعمق الشكوك في معايير التنظيم في البلاد.

قال خبير امتثال مجهول كان يقدم خدمات للعديد من الدول CASP: "هناك مساحة للتحكيم في النظام التنظيمي الأوروبي، ويمكن للشركات أن تختار ما هو أسهل. إذا تدفقنا نحو مالطا بسبب بطء الموافقات من دول أخرى، فهذا يعني أننا لم نتمكن من إنشاء نظام فعال للوكالات التجارية الشرعية."