صراع تنظيم SEC و CFTC على صناعة الأصول الرقمية

في الآونة الأخيرة، أصبحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في الولايات المتحدة تتبنيان موقفًا أكثر صرامة تجاه تنظيم الأصول الرقمية، مما أثار اهتمامًا واسعًا في الصناعة. لم تؤثر هذه المعركة التنظيمية فقط على اتجاه تطوير هذه الصناعة، بل وضعت العديد من شركات العملات الرقمية في مأزق.

في 22 مارس، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحذيرًا إلى منصة تداول معروفة، قائلة إنها انتهكت لوائح الأوراق المالية. وتصر هيئة الأوراق المالية والبورصات على أن الأصول الرقمية تعتبر من فئة الأوراق المالية ويجب أن تخضع لرقابتها. بعد أيام قليلة، تم اتهام منصة تداول كبيرة أخرى ومؤسسها من قبل لجنة تداول السلع الآجلة بانتهاك لوائح تداول السلع، حيث تعتبر لجنة تداول السلع الآجلة أن بعض العملات الرقمية الشهيرة تعتبر من السلع.

تشير هذه الحالة إلى أنه مع تصاعد النزاع على الاختصاص القضائي بين SEC و CFTC، فإن البيئة التشغيلية التي تواجهها شركات الأصول الرقمية الأمريكية تزداد تعقيدًا. منذ انهيار إحدى بورصات العملات المشهورة في نوفمبر 2022، اتخذت الهيئتان التنظيميتان موقفًا أكثر عدوانية أو حتى عدائيًا تجاه صناعة التشفير، من خلال اتخاذ إجراءات قانونية للمطالبة باختصاصهما.

قال ميك مولفاني، الرئيس السابق لموظفي البيت الأبيض ومستشار لمنصة امتثال معينة: "إذا أراد الناس معرفة ما هو الموقف في بداية العام، فهم الآن يعرفون أنه عدائي. أعتقد أن حدث منصة معينة ليس السبب، بل هو العذر."

منذ بداية هذا العام، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) سلسلة من الدعاوى القضائية ضد شركات وأفراد في مجال الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. في يناير، اتهمت اللجنة بورصة معينة ومقرض أصول رقمية بتقديم خدمات إصدار أوراق مالية غير مسجلة. في فبراير، توصلت اللجنة إلى تسوية مع بورصة أخرى، حيث وافقت على إيقاف خدمة مثيرة للجدل. كما أصدرت اللجنة تحذيراً لشركة أصول رقمية معينة، قائلة إن عملتها المستقرة تعتبر ورقة مالية. في مارس، اتهمت اللجنة مؤسساً معيناً لشبكة بلوكتشين بارتكاب أنشطة تلاعب في السوق، وتم مقاضاة العديد من المشاهير بسبب "الترويج غير القانوني" لرموز مرتبطة.

يعتقد مولفاني أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تعرض قوتها من خلال الإجراءات القانونية، مما يعزز هيمنتها على الصناعة، لكن هذه الأساليب فقدت نزاهتها. حتى داخل لجنة الأوراق المالية والبورصات، هناك خلافات حول كيفية التعامل مع قضايا الأصول الرقمية. اعترضت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس علنًا على العديد من الإجراءات المتعلقة بالتشفير، حيث ترى أن ذلك يهدف إلى تعزيز النقاش وتحسين العلاقة بين الجهات التنظيمية وصناعة الأصول الرقمية.

قالت بيرس: "لم نكمل بعد واجبات المنظمين. لم نقدم طرق الامتثال، بل اتخذنا إجراءات قانونية بعد حدوث الأمر." تعتقد أنه على الرغم من أن إجراءات SEC تأتي من رغبة في حماية المستثمرين، إلا أن "هذه الاستراتيجية هي واحدة من استراتيجيات تعظيم الولاية القضائية."

في الوقت نفسه، تسعى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بنشاط للحصول على سلطات تنظيمية على صناعة التشفير. قال رئيس CFTC، روستين بنهام، في بيان: "يجب أن تكون هذه تحذيراً لأي شخص في عالم الأصول الرقمية، حيث لن تتسامح CFTC مع التهرب المتعمد من القوانين الأمريكية."

في ظل عدم توجيه الكونغرس بشكل واضح لـ SEC أو CFTC حول كيفية تنظيم الصناعة، كان على شركات الأصول الرقمية أن تبذل قصارى جهدها للتنبؤ بالشكاوى المحتملة من اتجاهين. ومع ذلك، فإن هذه المهمة تصبح صعبة بشكل استثنائي بسبب افتقار كلا الوكالتين إلى إرشادات واضحة بشأن الأصول الرقمية.

وصف ديف سييمر، الرئيس التنفيذي لشركة استثمار في الأصول الرقمية، بشكل مجازي: "إنه مثل القيادة على طريق بلا لافتات أو مسارات، ومحاولة معرفة القواعد بناءً على من يتم إيقافه. أنت فقط تخمن."

شعرت شركات الأصول الرقمية بالإحباط من نهج الهيئات التنظيمية، حيث حاولت عدة مرات التواصل مع SEC وCFTC لطلب وضع قواعد أكثر وضوحًا وشمولية. قال Paul Grewal، المستشار القانوني لمنصة تداول معينة، إن تفاعلهم مع SEC كان أشبه بـ"مونولوج أحادي الجانب" بدلاً من حوار. وأكد أن الشركة لا تسعى للحصول على معاملة خاصة، بل تأمل فقط في أن تتمكن من التسجيل والامتثال للمعايير الصارمة.

دعا رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات جينسلر شركات الأصول الرقمية للتسجيل لدى اللجنة، لكن المهنيين في الصناعة يرون أن هذه العملية ليست بسيطة على الإطلاق. وأشار غروال إلى أن وصف عملية التسجيل بأنها مجرد ملء نموذج عبر الإنترنت هو "غير صحيح بشكل جذري"، وقد "فشلت بشدة" الشركات القليلة التي حاولت التسجيل.

يعتقد بعض الناس أن الحل الأفضل هو أن يقوم الكونغرس الأمريكي بوضع تشريعات شاملة للأصول الرقمية. لقد خطط الاتحاد الأوروبي لتقديم تشريعات واسعة النطاق للتشفير في عام 2024، كما اتخذت دول مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة إجراءات سريعة، لكن الولايات المتحدة متأخرة في هذا الصدد.

يتوقع ملفاني أنه من غير المرجح أن يتم تمرير تشريع شامل للأصول الرقمية هذا العام قبل انتخابات الرئاسة لعام 2024. لكنه أشار إلى أن الأصول الرقمية هي موضوع "ذو طابع ثنائي الحزب"، مما يعني أن القضايا التشريعية لن تُحل وفقًا للاختلافات السياسية التقليدية.

في ظل استمرار غموض البيئة التنظيمية، بدأت بعض شركات الأصول الرقمية في التفكير في مغادرة الولايات المتحدة. أعلن أحد مُصدري العملات المستقرة عن خطط لإنشاء مقر أوروبي في باريس، بينما تُخطط منصة تداول كبيرة أخرى لإصدار نسخة خارجية من منصتها.

أكدت اللجنة SEC أن الهدف من هذه الهيئة هو المساعدة في تحقيق تجارب تقنية آمنة، وليس دفع صناعة التشفير إلى الخارج. ودعت الأطراف إلى "التحدث كالبالغين" بدلاً من مجرد مطالبة الشركات بالتسجيل، لأنه "لا أحد يعرف ماذا يعني ذلك".

تشكل البيئة التنظيمية الحالية تحديات صارمة لصناعة الأصول الرقمية. في ظل غياب توجيهات واضحة، تواجه الشركات عدم اليقين الكبير. يدعو المجتمع بشكل عام الهيئات التنظيمية إلى تقديم قواعد أكثر وضوحًا، بينما يتطلع أيضًا إلى الكونغرس لوضع تشريعات شاملة حول الأصول الرقمية في أقرب وقت ممكن، لتحقيق التوازن بين الابتكار ومتطلبات التنظيم.