تحليل العمق لسوق تديس السيولة في نظام Solana

في الآونة الأخيرة، مع انتعاش السوق، قفزت Solana (SOL) إلى المرتبة السادسة في تصنيف القيمة السوقية للعملات المشفرة. من بين جميع سلاسل الكتل المبنية على إثبات الحصة (PoS)، تحتل Solana المرتبة الثانية من حيث حجم أصول التكديس، بعد Ethereum. ومع ذلك، بالمقارنة مع مكانتها في السوق، فإن مستوى تجميع الأموال في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) في نظام Solana البيئي منخفض نسبيًا، حيث أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) هو 1.137 مليار دولار، وهو فقط 11.3% من ذروته التاريخية.

في تشكيل TVL في Solana، تحتل مشاريع تديس السيولة مكانة مهمة، حيث إنها عوامل رئيسية في دفع TVL لاستعادة نقاطه التاريخية العالية. من بين هذه المشاريع، تحتل Marinade و Jito مكانة بارزة بأعلى TVL، مما يبرز أهمية فئة تديس السيولة. ستتناول هذه المقالة بشكل متعمق المشاركين المهمين في مجال تديس السيولة على Solana، وستقوم بإجراء تحليل مقارن لاستراتيجياتهم وأدائهم في السوق.

التكديس وتديس السيولة الحالة العامة

وفقًا للإحصاءات، حتى 12 ديسمبر، كانت القيمة السوقية لـ SOL 30.53 مليار دولار، بينما كانت القيمة السوقية للتكديس 27.62 مليار دولار، ونسبة التكديس 69.18%، وكمية التكديس 3.91 مليون SOL، ومعدل التضخم 6.75%، ومعدل المكافآت 6.87%. ومن بين ذلك، فإن القيمة السوقية للتكديس لـ SOL تحتل المرتبة الثانية بين جميع سلاسل PoS العامة، بعد ETH فقط؛ كما أن نسبة التكديس في سلاسل PoS العامة ذات القيمة السوقية العالية تعتبر مرتفعة نسبيًا.

يوجد في شبكة Solana ما مجموعه 1986 من المدققين، حيث يوفر المدققون الأعلى تصنيفًا APY قريبًا من 8%، دون الحاجة لدفع عمولة.

لتحفيز حاملي SOL، وزيادة أمان الشبكة وقدرتها على مقاومة الرقابة، أطلقت مؤسسة Solana "برنامج حوض التكديس"، الذي يسمح للمستخدمين بإيداع SOL في حوض التكديس، والحصول على رموز SPL التي تمثل حصتهم في حوض التكديس، وهذه الرموز SPL هي رموز تكديس السيولة (LST) يمكن تداولها بحرية. تشير البيانات إلى أنه تم قفل 16,820,000 SOL في حوض التكديس، بمعدل عائد سنوي متوسط يبلغ 6.68%. تمثل SOL في حوض التكديس حوالي 4.3% من إجمالي كمية التكديس. الحوض الأربعة الأعلى تصنيفًا هي Marinade وJito وBlazeStake وLido، وهي أيضًا أكبر 4 مشاريع تكديس سيولة في نظام Solana البيئي.

تمويل ماء مالح

Marinade Finance هو أول بروتوكول لتديس السيولة في نظام Solana البيئي، تم إطلاقه في أغسطس 2021 على شبكة Solana الرئيسية. من خلال التكديس على Marinade، يمكنك الحصول على mSOL، حيث تتراكم عائدات التكديس مباشرة في mSOL.

على عكس المشاريع الأخرى، تقدم Marinade أيضًا خدمة التكديس الأصلية، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على عوائد التكديس دون استخدام العقود الذكية.

تحتوي Marinade على 705.8 مليون SOL في التكديس، مما يجعلها المشروع الأكثر تكديسًا في تديس السيولة على Solana؛ كما أنها المشروع الأعلى TVL على Solana، بقيمة 7.77 مليار دولار؛ معدل عائد التكديس هو 6.543٪؛ زادت كمية التكديس بنسبة 31.22٪ في آخر 30 يومًا.

تبلغ القيمة السوقية المتداولة لرمز الحوكمة Marinade MNDE 8599 مليون دولار أمريكي، وإجمالي القيمة السوقية 3.56 مليار دولار أمريكي، وارتفعت بنسبة 22.2% في الأيام السبعة الماضية.

جيتو

أطلقت Jito منصة تديس السيولة في نهاية عام 2022. في Jito، يمكن التكديس SOL للحصول على JitoSOL، وتُجمع عوائد التكديس مباشرة في JitoSOL.

Jito طورت بنية تحتية للحد الأقصى للقيمة القابلة للاستخراج (MEV) لشبكة Solana، بما في ذلك عميل Jito Solana، حزم Jito، محرك الكتل Jito ونظام توزيع MEV. نظرًا لأعمالها في MEV، يتم توزيع جزء من عائدات MEV على JisoSOL، مما يجعل عوائد المستخدمين الذين يتكدسون عبر Jito أعلى نسبيًا.

Jito 中 التكديس لديه 638 مليون SOL؛ زادت كمية التكديس في الثلاثين يومًا الماضية بنسبة 17.77٪؛ TVL 4.55 مليار دولار؛ معدل عائد التكديس هو 6.892٪.

الرمز الحوكمي لـ Jito هو JTO، القيمة السوقية المتداولة 3.42 مليون دولار، القيمة السوقية الإجمالية 29.73 مليون دولار، وارتفعت بنسبة 46.6٪ في الأيام السبعة الماضية.

BlazeStake

تم إطلاق BlazeStake في مايو 2022، وفي الآونة الأخيرة، بسبب الانفجار الجماعي في نظام Solana البيئي، ارتفع رمز الحوكمة الخاص بها من أدنى مستوى له عشرات المرات، متجاوزًا Lido ليصبح ثالث أكبر مشروع لتديس السيولة على Solana. في BlazeStake، يمكن رهن SOL للحصول على bSOL، وتُضاف عائدات الرهن مباشرة إلى bSOL.

BlazeStake يعتمد بشكل أساسي على العقود الذكية لبركة التكديس الرسمية من Solana Labs، ويملك أكبر مجموعة من المدققين، مما يسمح للمستخدمين بتديس السيولة لمراجعين محددين.

تحتوي BlazeStake على 152 مليون SOL في التكديس؛ وقد زادت كمية التكديس بنسبة 177% خلال الـ 30 يومًا الماضية؛ ويبلغ إجمالي القيمة المقفلة 1.08 مليون دولار؛ وعائد التكديس هو 6.232%.

الرمز الحوكمي لـ Blaze هو BLZE، والقيمة السوقية الإجمالية هي 38.84 مليون دولار، وارتفع بنسبة 66.5% خلال الأيام السبعة الماضية.

ليدو

أطلقت Lido خدمة تديس السيولة على Solana في سبتمبر 2021، لكن تطورها على Solana لم يكن مثاليًا، حيث لم تتمكن من استغلال ميزة السبق والميزة العلامة التجارية. أعلنت Lido في أكتوبر عن وقف قبول التكديس الجديد على Solana. يمكن من خلال التكديس في Lido الحصول على stSOL، وتُجمع عائدات التكديس أيضًا في stSOL.

لديودو تديس السيولة 88.7 ألف SOL؛ انخفضت كمية التكديس خلال الثلاثين يومًا الماضية بنسبة 41.43٪؛ تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة على Solana 63.4 مليون دولار؛ عائد التكديس هو 6.717٪.

تعتبر Lido رمز الحوكمة الخاص بها هو LDO، بقيمة سوقية متداولة تبلغ 20.95 مليار دولار، وإجمالي القيمة السوقية 23.56 مليار دولار، وقد انخفضت بنسبة 6.7% خلال السبعة أيام الماضية.

استخدام LST في DeFi

لقد حصلت المSOL من Marinade و JitoSOL من Jito و bSOL من Blaze و stSOL من Lido على دعم جيد في تطبيقات DeFi على Solana.

أكبر بروتوكولين للإقراض على Solana، marginfi و Solend، يدعمان mSOL و JitoSOL و bSOL و stSOL كضمانات للإقراض، ولكن بعد إعلان Lido عن الانسحاب، تم سحب stSOL من هذين المشروعين.

في أكبر DEX Orca على Solana، يتوفر أكثر من عشرة ملايين دولار من السيولة في mSOL/SOL و bSOL/SOL، كما يوجد زوج تداول مباشر بين mSOL و bSOL؛ بينما السيولة في Jito/SOL و stSOL/SOL أقل نسبيًا.

قد يكون النمو في حجم التكديس والسيولة في DEX مرتبطًا بإجراءات التحفيز الخاصة بالمشاريع. تقدم Blaze أعلى تحفيز، حيث يمكن الحصول على دعم رموز الحوكمة BLZE بمعدل APR 15.37% عند الإيداع في Solend، بينما يمكن الحصول على دعم رموز الحوكمة MNDE بمعدل APR 1.98% عند الإيداع في mSOL. لم تقم Jito بعد بتحفيز استخدام JitoSOL في DeFi، بينما تم توزيع رموز Lido تقريبًا بالكامل، مما يجعلها غير قادرة على تقديم المزيد من التحفيز واختارت الخروج من السوق.

ملخص

تحتوي بيئة Solana على مجموعة متنوعة من خطط تديس السيولة الممثلة، والتي حصلت جميعها على دعم من مشاريع DeFi في البيئة. كانت Marinade أول من أطلق الخدمة، ولديها خدمة التكديس الأصلية؛ تقدم Jito عوائد أعلى من خلال بنية MEV التحتية؛ تسمح BlazeStake للمستخدمين بتكديس SOL لدى مصادقين محددين؛ بينما تعتبر Lido ممثل خدمة تديس السيولة عبر سلاسل متعددة.

ومع ذلك، فإن إجمالي تديس السيولة منخفض، حيث تشكل SOL المكدسة من خلال برك التكديس 4.3% فقط من جميع SOL المكدسة. كما أن وجود العديد من الحلول السيولة يؤدي إلى تشتت السيولة، وقد تظهر في المستقبل بعض الحلول التنافسية، مثل LST الخاص بـ marginfi.

تبدو الحوافز ضرورية لزيادة كمية التكديس والسيولة لـ LST في DEX. على الرغم من أن مشروع Blaze هو الأقل شهرة، إلا أنه قدم أعلى دعم لمعدل العائد السنوي (APR) في DEX واتفاقيات الإقراض، حيث زادت كمية التكديس بنسبة 177% في الثلاثين يومًا الماضية. بالمقابل، على الرغم من أن Lido هو الأكثر شهرة في مجال تديس السيولة، وقد أُطلق على Solana في وقت مبكر، إلا أنه نظرًا لأن الرموز قد تم إصدارها تقريبًا بالكامل، فإنه لم يتمكن من المشاركة في معركة الدعم واختار الإغلاق.