【الأسهم اليابانية】 الطريق إلى انتعاش صناعة بناء السفن المدعومة من الحكومة | اكتشاف الأسهم البارزة بواسطة هيدوكي واشيم | معلومات استثمارية من مانيكري ، ووسيلة مفيدة للمال من مانيكس للأوراق المالية

تعزيز قوة مجموعة البحرية المدرجة أيضًا في "السياسة القوية 2025"

قررت الحكومة في 13 يونيو "السياسة الأساسية لإدارة الاقتصاد والمالية وإصلاحها 2025" (السياسة القوية) في اجتماع مجلس الوزراء. ويتضمن ذلك خطة لتعزيز مجموعة البحرية التي تتمحور حول صناعة الشحن وبناء السفن. مجموعة البحرية هي منطقة أو حالة تتجمع فيها الصناعات والشركات التي تقوم بأنشطة اقتصادية تتمركز حول البحر.

وفقًا لوزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة وغيرها، كانت حصة اليابان في صناعة بناء السفن العالمية تقترب من 40% في التسعينيات، لكنها انخفضت تدريجيًا مع ظهور الصين وكوريا الجنوبية، ووصلت إلى 25% في عام 2018 و17% في عام 2022. يبدو أن الصين نفذت دعمًا حكوميًا هائلًا للدخول والتوسع في صناعة بناء السفن، بينما تدعم كوريا الجنوبية تطوير التكنولوجيا وزيادة الإنتاجية في صناعة بناء السفن كاستراتيجية وطنية.

في ظل صعوبة المنافسة بالنسبة للشركات الخاصة في اليابان، يقوم الحكومة بدعمها. وفقًا للبيانات الحكومية، تعتمد اليابان على النقل البحري في 99.6% من حجم تجارتها، وبالتالي فإن انتعاش الصناعة أصبح أمرًا ضروريًا. من ناحية أخرى، فإن حجم الحركة البحرية العالمية في اتجاه متزايد بمعدل نمو سنوي قدره 3.5%.

يُقال إن الحكومة وحزب الشعبين (LDP) قد بدأوا في دراسة خطة سياسة لوضع حزمة من السياسات لإعادة إحياء صناعة بناء السفن المحلية. يُعتبر إحياء صناعة بناء السفن أمرًا بالغ الأهمية من منظور الأمن الاقتصادي، ويُنظر أيضًا في التعاون مع الولايات المتحدة، التي تهدف أيضًا إلى إعادة بناء صناعة بناء السفن.

الأعمدة الرئيسية للتوصيات التي قدمتها اللجنة المعنية بتعزيز الأمن الاقتصادي في الحزب الليبرالي الديمقراطي هي خطة "دوك الوطنية" التي تقود فيها الدولة بناء وصيانة أحواض السفن. بناءً على أحكام قانون تعزيز قاعدة الإنتاج الدفاعي وقانون تعزيز الأمن الاقتصادي، ستقوم الدولة ببناء أو الحصول على منشآت لبناء السفن وتفويض التشغيل للقطاع الخاص. يبدو أنه من المتوقع أيضًا تحديد "هيكل السفن" كمواد مهمة محددة في قانون تعزيز الأمن الاقتصادي. من خلال مساهمة الدولة في تكاليف البناء، يتم تقليل استثمارات الشركات في المعدات وأعباء الاستهلاك، مما يعزز الربحية والقدرة التنافسية الدولية.

عودة صناعة بناء السفن ضرورة ملحة في الولايات المتحدة، وأيضاً ورقة في المفاوضات الأمريكية اليابانية

تحركات تحدث حتى في القطاع الخاص. أعلنت شركة إيماباري لبناء السفن (شركة غير مدرجة) الرائدة في اليابان في 26 يونيو أنها ستزيد نسبة استثمارها في شركة اليابان مارين يونيتد (JMU) من 30٪ الحالية إلى 60٪ لتحويلها إلى شركة تابعة. ستظهر مجموعة تحتل أكثر من نصف كمية البناء المحلية.

تتضمن المفاوضات اليابانية الأمريكية بشأن التدابير الجمركية الأمريكية اقتراح التعاون في مجال بناء السفن كأحد أوراق التفاوض من الجانب الياباني. وقد صرح رئيس الوزراء إشيبا حول دعم إصلاح السفن الحربية الأمريكية في اليابان، بالإضافة إلى ظهور التعاون في "كاسحات الجليد". تُستخدم كاسحات الجليد في الإبحار في المناطق القطبية، حيث تقوم بتكسير الجليد الصلب لتسهيل الحركة، وتعد JMU الوحيدة التي تتولى بناءها. من الضروري وجود مهارات تقنية خاصة لتعزيز قوة الهيكل، وهناك وجهة نظر أن نقل التكنولوجيا إلى الجانب الأمريكي قد يكون مادة للتفاوض.

كانت الولايات المتحدة في السابق الأقوى في صناعة السفن، لكنها تراجعت بسبب صعود اليابان وغيرها، ومنذ الثمانينات تم قطع المساعدات وتقدم الانتقال إلى الخارج. أعلن الرئيس الأمريكي ترامب في خطاب سياسة الإدارة في مارس عن إحياء صناعة السفن، وقام بإنشاء مكتب لصناعة السفن داخل البيت الأبيض. نظرًا لارتباطها المباشر بالقوة البحرية، أصبحت إعادة إحياء صناعة السفن أمرًا عاجلاً في الولايات المتحدة.

اختيار الأسهم المتعلقة بقطاع بناء السفن

نامورا دوكوجو (7014)

شركة بناء سفن متوسطة الحجم. قامت بضم شركة هيروشيما دوك في عام 2008 وشركة ساسيبوسو جوجو المدرجة في البورصة في عام 2014 كفروع لها. تتعامل الشركة مع مجموعة واسعة من السفن، بدءًا من ناقلات النفط الكبيرة إلى السفن السائبة وناقلات النفط الصغيرة. بلغ رصيد طلبات السفن الجديدة حتى نهاية السنة المالية 2025 حوالي 394.1 مليار ين، بزيادة قدرها 27٪ مقارنة بالعام الماضي. وقد تلقت الشركة طلبات لبناء سفينتين من نوع VLGC (سفن كبيرة لنقل الغاز الطبيعي المسال) و10 سفن كبيرة ناقلة للبضائع السائبة. وتعتقد الشركات الأجنبية أن "تحسين الأسعار بشكل تدريجي في الطلبات الجديدة لبناء السفن التجارية سيستمر في المستقبل."

【図表1】نامورا لصناعة السفن (7014): مخطط أسبوعي (خطوط المتوسط المتحرك اللون الأخضر: 13 أسبوع، اللون البرتقالي: 26 أسبوع) ! المصدر: موقع مونيكس للأوراق المالية (حتى 17 يوليو 2025)

ميتسوي E&S (7003)

شركة ميتسوي القديمة لبناء السفن. الرائدة محليًا في تصنيع محركات الديزل للسفن. تعتبر واحدة من الشركات الرائدة عالميًا في رافعات الموانئ. انسحبت من بناء السفن نفسها في عام 2022، وتركز مواردها الإدارية على أعمال محركات السفن وأعمال الرافعات. بلغ إجمالي طلبات قسم أنظمة الدفع البحرية، بما في ذلك محركات السفن، 2129 مليار ين في نهاية السنة المالية في مارس 2025، بزيادة 44٪ عن العام السابق. كان من العوامل التي ساهمت في ذلك هو توسيع طلبات محركات الوقود المزدوجة الكبيرة (محركات قادرة على العمل بخلط نوعين من الوقود).

【الشكل 2】 ميتسوي E&S (7003): مخطط أسبوعي (خطوط المتوسط المتحرك اللون الأخضر: 13 أسبوع، اللون البرتقالي: 26 أسبوع) ! المصدر: موقع مونيكس للأوراق المالية (حتى 17 يوليو 2025)

الصين الطلاء (4617)

شركة طلاء رائدة. تمتلك حصة 60٪ من السوق المحلي في الطلاءات البحرية. تحتل المرتبة الثانية في العالم من حيث الحجم. تمتلك أعمالًا في 20 دولة حول العالم. يمنع طلاء مكافحة التلوث في قاع السفن زيادة مقاومة السطح الناتجة عن التصاق القواقع والكائنات البحرية، مما يساهم في تحسين كفاءة استهلاك الوقود وتقليل انبعاثات CO2. يتطلب إعادة طلاء دورية.

【الجدول 3】طلاء الصين (4617): مخطط أسبوعي (خطوط المتوسط المتحرك باللون الأخضر: 13 أسبوع، باللون البرتقالي: 26 أسبوع) ! المصدر: موقع مونيكس للأوراق المالية (حتى 17 يوليو 2025)

شركة اليابان للمحركات (6016)

شركة متخصصة في محركات السفن. كانت تُعرف سابقًا باسم كوبه هادوكي. في عام 2017، تم دمج أعمال محركات الديزل التابعة لمؤسسة ميتسوبيشي الثقيلة للمعدات البحرية، وتم تغيير الاسم إلى الاسم الحالي. تُعرف الشركة بتقديم خدمات متكاملة بدءًا من التطوير والتصميم، وصولاً إلى التصنيع والصيانة.

【図表4】شركة اليابان إينجين كوربوريشن (6016): مخطط أسبوعي (خطوط المتوسط المتحرك الأخضر: 13 أسبوع، البرتقالي: 26 أسبوع) ! المصدر: موقع مونيكس للأوراق المالية (بتاريخ 17 يوليو 2025)

أكاساكا للصناعات الحديدية (6022)

شركة متوسطة متخصصة في محركات الديزل البحرية. تشمل مجموعة المحركات محركات للسفن الكبيرة. تتعامل مع أجهزة التحكم عن بُعد (أجهزة التحكم عن بُعد للمحركات) وأجهزة مراقبة حالة تشغيل المحركات. تقدم أيضًا قطع الغيار والصيانة.

【図表5】أكاسا كيتسوكو (6022): مخطط أسبوعي (خطوط المتوسط المتحرك باللون الأخضر: 13 أسبوع، باللون البرتقالي: 26 أسبوع) ! المصدر: موقع مانيكس للأوراق المالية (بتاريخ 17 يوليو 2025)