نانسن: ليست جميع الشركات الثقيلة في بيتكوين تتلقى نفس الحب في سوق الأسهم

العديد من الشركات الآن احتفاظ ببيتكوين كأصل احتياطي، لكن الأسواق تهتم بكيفية احتفاظها بذلك، كما يظهر تقرير نانسن.

بيتكوين (BTC) أصبح بسرعة جزءًا أساسيًا من النظام المالي التقليدي. وفقًا لتقرير حديث من Nansen، فإن المعايير التنظيمية الجديدة والعوامل الاقتصادية الكلية قد غيرت كيف تنظر الشركات إلى تعرضها لبيتكوين. وقد أدى ذلك إلى احتفاظ أكبر الشركات بأكثر من 700K BTC.

تمتلك كل من Strategy وMarathon Digital وTwenty One Capital وRiot Platforms وMetaplanet عملة بيتكوين تقدر بنحو 81.9 مليار دولار. تمتلك Strategy، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy، الحصة الأكبر من هذه الممتلكات، حيث تمتلك 601,550 BTC.

ومع ذلك، فإن جميع هذه الشركات لا تشهد نفس التأثير على أسعار أسهمها. على وجه الخصوص، تتداول استراتيجية تقريبًا بمضاعف قيمتها لحيازاتها من بِت. بالمقابل، تتداول ماراثون ديجيتال، حيث تمثل البيتكوين 85% من قيمتها السوقية، بمعدل يعادل احتياطياتها من البيتكوين.

احتفاظ BTC والقيمة السوقية لأكبر خمسة حاملي بيتكوين من الشركات | المصدر: خزائن بيتكوين## الاستراتيجية تستخدم الدين للتفوق على BTC

هذا يشير إلى أن الأسواق تهتم بكيفية هيكلة الشركة لاحتفاظها ببيتكوين. تستخدم الاستراتيجية الدين، مما يسمح لها بتراكم بيتكوين باستمرار والتصرف بشكل فعال كرهان مُعزز على سعره.

هذا يمنح أسهم استراتيجية المزيد من الارتفاع والقدرة على التقلب أكثر من بيتكوين. على سبيل المثال، في ديسمبر 2024، انخفضت أسهم استراتيجية بنسبة 21%، بينما انخفضت بيتكوين بنسبة 2% فقط. ومع ذلك، فقد تفوقت أسهم استراتيجية على بيتكوين على المدى الطويل.

"يعتبر المستثمرون MicroStrategy مشابهًا لصندوق استثمار متداول في بيتكوين مع وجود تأثير مضاعف على تحركات سعر بيتكوين. وبالتالي، فإن أسهمه عادةً ما تظهر تقلبًا من 2-3× لبيتكوين،" تقرير نانسون.

تتداول شركة ميتا بلانيت اليابانية أيضًا فوق قيمة احتفاظها بعملة البيتكوين، بمضاعف 3.5x. تشير نانسين إلى أن المتداولين يفضلون ميزة من سبق إلى السوق في آسيا. مثل استراتيجية، تقوم ميتا بلانيت أيضًا بإصدار ديون لشراء بيتكوين.