مفوضة SEC هيستر بيرس: لا تزال الأوراق المالية المرمزة تخضع لقانون الأوراق المالية الفيدرالي

مؤخراً، مع ظهور الأسهم المرمزة في السوق الأمريكية، أصدرت المفوضة الجمهورية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هيستر بيرس بياناً هاماً في 9 يوليو. وأكدت أنه على الرغم من أن تقنية البلوكشين تتمتع بإمكانات قوية، إلا أنها لا تستطيع تغيير طبيعة الأصول الأساسية. تظل الأوراق المالية المرمزة في جوهرها أوراق مالية، ويجب أن تلتزم بالقوانين الفيدرالية الحالية للأوراق المالية.

أوضحت بيرس في بيانها طريقتين رئيسيتين لترميز الأصول: الأولى هي أن يقوم المصدّر بتحويل أسهمه إلى نسخة على البلوكتشين مباشرة؛ والثانية هي أن يقوم الحافظ بتغليف الأوراق المالية الخاصة بأطراف ثالثة وإصدار الإيصالات المقابلة. وأشارت بشكل خاص إلى أن النموذج الثاني قد يقدم مخاطر إضافية من جهة التعامل، لأن حاملي الرموز يحتاجون إلى الاعتماد على قدرة الحافظ على السداد وحقه في السيطرة على الأسهم الأساسية.

بالنسبة لموزعي الأوراق المالية المرمزة، اقترحت Peirce أن يأخذوا في الاعتبار التزامات الإفصاح بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي، وأن يستندوا إلى الإرشادات ذات الصلة التي أصدرتها مؤخرًا إدارة المالية في SEC. كما شجعت المشاركين في السوق على التواصل مع SEC في وقت مبكر عند تطوير المنتجات المرمزة.

أشار بيرس بشكل خاص إلى أن طبيعة الأوراق المالية المرمزة قد تختلف حسب الظروف المحددة. على سبيل المثال، قد تُعتبر بعض العملات "إيصالات الأوراق المالية"، في حين قد يتم تصنيف أخرى على أنها "تجارة مقايضة قائمة على الأوراق المالية". يجب أن تمتثل أدوات الأوراق المالية، سواء كانت على السلسلة أو خارج السلسلة، لنفس المتطلبات القانونية.

في هذا السياق، قال المحامي في ConsenSys بيل هيوز على منصة التواصل الاجتماعي: "باختصار، لقد لاحظت لجنة الأوراق المالية والبورصات بعض الخطط الجريئة لإطلاق عملات رمزية للأسهم الأمريكية، وقد حان الوقت للتصرف بحذر. التواصل مع الجهات التنظيمية واستكشاف إمكانية الحصول على إعفاءات أو تعديل القواعد. لكن تذكر أن قانون الأوراق المالية ينطبق داخل وخارج البلوكشين."

قام محلل ETF في بلومبرغ، جيمس سيفارت، بتفسير بيان بيرس على أنه تحذير للشركات والبروتوكولات التي تخطط لتطوير جسر لترميز الأصول.

من الجدير بالذكر أن العديد من الشركات، بما في ذلك بعض منصات تداول العملات المشفرة المعروفة، قد أبدت نيتها في إطلاق خدمات ترميز الأصول للأسهم. إذا حصلت على موافقة SEC، فسيمكنها تقديم خدمات تداول الأسهم التقليدية المعتمدة على البلوكشين، مما يسمح لها بالتنافس مباشرة مع شركات الوساطة المالية التقليدية.

ومع ذلك، أثارت هذه التكنولوجيا الجديدة بعض المخاوف. يعتقد النقاد أنها قد تُستخدم لتجنب تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما قد يسبب مخاطر جديدة للمستثمرين الأفراد. وأشارت السيناتورة إليزابيث وارن إلى أن مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة الذي يتم النظر فيه حاليًا في مجلس النواب يتضمن بنودًا قد تسمح للشركات غير المشفرة بتجنب تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات من خلال ترميز الأصول.

مع استمرار تطور سوق الأوراق المالية المرمزة، يحتاج المنظمون والمشاركون في السوق والمستثمرون إلى متابعة أحدث التطورات في هذا المجال عن كثب لضمان تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم.