【الأسهم اليابانية】طريقة الاقتراب للعثور على الأسهم الواعدة: الأسهم المتعلقة بإعادة الاستخدام | إعادة زيارة موضوع السوق. تحليل جوهر الموضوع من قبل المحللين | ماني كري مانيكس للأوراق المالية معلومات الاستثمار ووسائط مفيدة للمال

وصل مؤشر نيكاي إلى منطقة عالية وبدأ يتحرك بطريقة متقلبة. على الرغم من أن معدلات الضرائب التي اقترحتها الولايات المتحدة في مفاوضات الرسوم الجمركية كانت صارمة في البداية، إلا أنه يبدو أن عدم وجود مفاجآت سلبية قد ساهم في تحقيق هذا الاتجاه المستقر.

ومع ذلك، لا يمكننا أن نتجاهل الانطباع بأن الحالة الاقتصادية اليابانية بدأت تظهر بعض التراجع. فقد انخفضت الأجور الحقيقية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا بنسبة 2.9% (وهو رقم كبير جدًا)، وعلى الرغم من أن شهور المكافآت قد شهدت تحولًا إيجابيًا، فإن الوضع في بقية الأشهر لا يزال بشكل أساسي في حالة سلبية. وبالتالي، يبدو أن قوة دفع الاقتصاد من قطاع الاستهلاك ضعيفة جدًا. كما أنني أشعر أنه، في ضوء الوضع الحالي، لا توجد أمثلة كثيرة على أداء الشركات في الربع الأول أفضل مما كان متوقعًا.

أيضًا، إذا كانت نتائج انتخابات مجلس الشيوخ المتوقع أن تكون متوترة، فقد يكون هناك قلق من انخفاض قدرة الإدارة على تنفيذ السياسات، مما قد يؤدي بدوره إلى تبريد المشاعر الاقتصادية. في المرة السابقة، أشرت إلى أنه "طالما أن الموسيقى تعزف، يجب أن نستمتع بالرقص، ولكن نهاية الحفلة تنتظرها الأعمال اللاحقة". أود أن أعتقد أن الموسيقى لا تزال تعزف، ولكن ربما ينبغي علينا أيضًا البدء في الاستعداد للأعمال اللاحقة.

متجر تداول السلع المستعملة = "متجر إعادة الاستخدام"

حسنًا، دعونا نأخذ موضوع "متجر إعادة التدوير" كموضوع لنقاش اليوم. لا، يجب أن نقول بدقة "متجر إعادة الاستخدام". إعادة التدوير تُستخدم بمعنى واسع في اليابان، ولكن جوهرها هو "إعادة الموارد"، وهي مفهوم مختلف عن إعادة الاستخدام، حيث يتم إعادة استخدام السلع المستعملة كما هي. أود أن أوضح منذ البداية أن المتاجر التي نراها في الشوارع والتي تتداول السلع المستعملة هي في الواقع متاجر إعادة استخدام.

موضوع متجر إعادة الاستخدام هذا قد جذب الانتباه في حوالي 2021-2022. في ذلك الوقت، مع بقاء أثر جائحة كورونا، ونتيجة لتزايد العمل من المنزل، ظهرت الحاجة للتخلص من الأثاث غير المستخدم والحصول بسهولة وبتكلفة منخفضة على الأثاث الناقص، مما جعل متاجر إعادة الاستخدام تتناسب مع هذه الاحتياجات، وارتفعت تقييماتها في سوق الأسهم. كان من المؤسف أنني لم أتناول هذا في هذه العمود، لكن بالنظر إلى أن سوق إعادة الاستخدام قد استقر تمامًا في حياتنا، يمكن القول إنه كان موضوعًا ذا تأثير كبير.

هذه ليست محاولة للانتقام عن المرة السابقة، ولكن مع استمرار انخفاض الأجور الحقيقية بسبب ارتفاع الأسعار، من الممكن أن ترتفع الحاجة إلى التسوق بشكل أكثر كفاءة من خلال السلع المستعملة مرة أخرى. وبسبب الندم على الفرصة التي فاتت في المرة السابقة، قررت أن أتناول هذا الموضوع مبكرًا. آمل أن تنجح هذه الخطوة (يضحك).

من المتوقع أن يتضاعف حجم سوق إعادة الاستخدام خلال 10 سنوات

دعونا نتناول بإيجاز كيف تطور سوق إعادة الاستخدام. وفقًا لدراسة وزارة البيئة، فإن حجم سوق إعادة الاستخدام في عام 2021 كان 6,750 مليار ين، حيث بلغ حجم تجارة السلع المستعملة حوالي 4,510 مليار ين، وتجارة الكتب المستعملة 1,160 مليار ين، وتجارة الأجهزة الكهربائية 700 مليار ين، وتجارة التحف 380 مليار ين. بالإضافة إلى ذلك، يُقال إن سوق بيع السيارات المستعملة يبلغ حوالي 3.4 تريليون ين (2016).

تشير أبحاث خاصة أخرى إلى أن سوق إعادة الاستخدام في عام 2020 كان بحجم 2.4 تريليون ين. هذه الأبحاث لا تشمل السيارات المستعملة، بينما تشمل الدراجات النارية والدراجات الكهربائية، بالإضافة إلى المعاملات CtoC وBtoC غير المتصلة بالمتاجر التي تستخدم الإنترنت، وهو ما يختلف عن دراسة وزارة البيئة. ومع ذلك، إذا تم استبعاد تأثير المعاملات عبر الإنترنت CtoC وBtoC ودراجات النارية والدراجات الكهربائية من هذا البحث الخاص، فإن الأرقام ستقترب كثيرًا من دراسة وزارة البيئة.

تشير هذه الدراسة الخاصة إلى أن حجم سوق إعادة الاستخدام قد تضاعف تقريبًا خلال عشر سنوات منذ عام 2010، وأن أكثر من 60% من إجمالي السوق يتم من خلال المعاملات عبر الإنترنت اعتبارًا من عام 2020. من حيث المنتجات، تشكل الملابس والمواد الغذائية حوالي 17%، بينما تمثل العلامات التجارية والأثاث والأجهزة المنزلية حوالي 10% لكل منها، تليها الألعاب والنماذج، والألعاب الإعلامية، ومنتجات الترفيه الرياضية، ويُقال إن هذه المنتجات الستة تمثل أكثر من نصف إجمالي السوق. قد تكون هذه الإحصائيات أقرب إلى ما نتخيله عن صناعة "متاجر إعادة الاستخدام".

التفكير من خلال PER ودورة تحويل النقد (CCC)

إذًا، ما هي العلامات التجارية التي يمكن أن تكون مثيرة للاهتمام في سوق إعادة الاستخدام؟ بشكل عام، تعتبر قاعدة اختيار العلامات التجارية وفقًا لمجالات المنتجات التي تتخصص فيها هي القاعدة الأساسية. مثل تلك المتعلقة بهذا المجال أو المتعلقة بالعلامات التجارية، وما إلى ذلك. ولكن، هنا سنقترح نهجًا مختلفًا قليلاً.

الرسم البياني أدناه هو مخطط مبعثر يوضح نسبة السعر إلى الأرباح (PER) للشركات الرئيسية لإعادة الاستخدام على المحور الرأسي، ودورة تحويل النقد (CCC) لكل شركة على المحور الأفقي.

【図表】نسبة السعر إلى الأرباح (PER) ودورة تحويل النقد (CCC) لشركات إعادة الاستخدام ! المصدر: من تأليف المؤلف ※CCC تم حسابه من الأداء المالي للفترة المحاسبية الأخيرة تعتبر CCC مؤشرًا مهمًا للغاية لأنه يشير إلى مدى سرعة تحويل المنتجات المشتراة إلى نقد، حيث أن شركات إعادة الاستخدام تشتري المنتجات من السوق نقدًا ثم تبيعها. إن تحويل المنتجات المشتراة إلى نقد بسرعة يؤدي إلى زيادة القدرة على الشراء، وبالتالي يرتبط بشكل مباشر بتوسع حجم الأعمال. من الواضح أنه إذا لم يتم شراء الكثير، فلن تكون هناك كميات كافية للبيع مهما كانت المتاجر كثيرة. ويمثل PER مدى توقع السوق لهذه الإمكانيات النمو في تقييم الأسهم. من المنطقي أن تقصير CCC يجب أن يؤدي إلى توسيع PER.

إنشاء مخطط مب散 من المعلومات العامة واستخدامه كمواد لدراسة الأسهم

هنا أخذنا في الاعتبار سيولة أسعار الأسهم وصحة التقييم، وقمنا باستهداف الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 10 مليارات ين وعائد توزيعات الأرباح أقل من 4%. كما يتضح من الشكل، فإن مواقع الشركات المختلفة تتماشى مع منحنى التقريب الذي يتناسب مع هذا الرأي. معامل تحديد هذا المنحنى التقريبي (تقريب القوة) هو 0.62، لذلك يمكن القول أنه إحصائيًا عند مستوى ذو دلالة كافية. وبالتالي، يمكن اعتبار أن الأسهم التي تقع خارج هذا المنحنى التقريبي هي في "اتجاه" مستويات منخفضة / مرتفعة.

يمكن حساب CCC بسهولة من الأرقام المتاحة على الإنترنت، كما أن الحصول على القيمة الأخيرة لـ PER أصبح الآن سهلاً. يجب تحديث هذه المخطط الانتشاري مع كل تقرير أرباح، مما سيمكنك من الحكم على ما إذا كانت الأسعار المنخفضة/المرتفعة تزداد/تنقص بالنسبة للحالات التقريبية. ومع ذلك، تذكر أن هذه الأحكام هي مجرد أحكام نسبية. لقد قدمت مقاربة مشابهة فيما يتعلق بأسهم المعكرونة في خريف 2024، وآمل أن تستمتع بمتعة بحث الأسهم من خلال هذه المقاربة.