العملة الخوارزمية المستقرة أو تواجه رقابة صارمة، مجلس النواب الأمريكي يخطط لدفع مشروع قانون جديد

بعد انهيار نظام العملة المستقرة Terra/UST، أصبحت المواقف التنظيمية الأمريكية تجاه العملات المستقرة أكثر صرامة. وقد وردت أنباء مؤخراً تفيد بأن مجلس النواب الأمريكي يخطط لإعداد مشروع قانون جديد للعملات المستقرة، والذي يتضمن حظراً على العملات الخوارزمية مثل TerraUSD (UST).

يحدد مشروع القانون بوضوح أن إصدار أو خلق "عملة مستقرة مدعومة داخليًا" سيعتبر عملاً غير قانوني. يشمل هذا التعريف تلك العملات المستقرة التي يمكن تحويلها أو استردادها أو إعادة شرائها بقيمة عملة ثابتة، وتعتمد على أصول رقمية أخرى من نفس الجهة المصدرة للحفاظ على سعر ثابت.

بالنسبة لمفهوم "عملة مستقرة مدعومة داخليًا"، يفسر المتخصصون في الصناعة بأنه آلية تستخدم فيها الأصول التي أنشأها المُصدر (مثل رموز الحوكمة) لدعم إصدار العملة المستقرة. قد يؤدي هذا النموذج إلى ارتفاع متسلسل في أسعار الأصول وعدد العملات المستقرة خلال سوق الثور، بينما قد يؤدي في سوق الدب إلى دوامة الموت الناتجة عن التصفية، فشل Terra/UST هو مثال نموذجي لذلك.

من المعلومات الحالية، قد تتأثر أنواع متعددة من عملة مستقرة بهذا القانون:

1. عملة مستقرة مدعومة بزيادة: مثل sUSD التي تستخدم الرموز الحاكمة للمشروع كضمان، على الرغم من وجود آلية لإدارة المخاطر، إلا أنها لا تزال تتوافق مع وصف "عملة مستقرة مدعومة داخليًا".

2. عملة مستقرة آلية مثل Terra: مثل USDN المبني على سلسلة الكتل Waves، فإن آليتها مشابهة لـ Terra، وقد تواجه مخاطر تنظيمية.

3. بعض العملات الخوارزمية المستقرة: مثل Frax، على الرغم من أن نسبة الرهن الحالية مرتفعة، إلا أن الجزء الخوارزمي منها لا يزال يعتمد على عملة الحوكمة FXS، وقد يتوافق مع تعريف الحظر القانوني.

من الجدير بالذكر أن مسودة هذا القانون توفر في الوقت نفسه قناة لإصدار عملات مستقرة مدعومة بـ العملة القانونية بشكل قانوني. يمكن للبنوك أو اتحادات الائتمان إصدار عملات مستقرة تحت إشراف مكتب مراقبة العملة وإدارة التأمين الفيدرالي للودائع. كما يوجه القانون الاحتياطي الفيدرالي لوضع عمليات لمراجعة طلبات الجهات غير المصرفية المصدرة. قد تواجه الجهات التي تصدر عملات مستقرة دون موافقة عقوبة سجن تصل إلى خمس سنوات وغرامة قدرها 1,000,000 دولار.

بالنسبة للعملات المستقرة اللامركزية الأخرى، مثل DAI من MakerDAO وLUSD من Liquity، التي تعتمد بشكل رئيسي على الأصول اللامركزية مثل ETH كضمان، لم يذكر مشروع القانون الحالي بشكل واضح شرعيتها.

بشكل عام، سيؤثر هذا القانون بشكل عميق على مجال عملات مستقرة اللامركزية، وقد يؤثر على بعض المشاريع الآمنة نسبياً مثل Frax و sUSD. في الوقت نفسه، يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً لتطوير عملات مستقرة المركزية، مما قد يشجع المزيد من البنوك على إصدار عملاتها المستقرة الخاصة.

من المهم التأكيد على أن مشروع القانون هذا لا يزال في مرحلة المسودة، وقد يتم مناقشته في أقرب وقت الأسبوع المقبل، ولا يزال من الممكن أن تتغير محتوياته. من المسودة إلى دخولها حيز التنفيذ النهائي، لا يزال هناك بعض الوقت، وستراقب الصناعة عن كثب تطوراتها.