Aave: العمود الفقري في مجال التمويل اللامركزي وقيمته غير المقدرة

تحتل سوق الإقراض على السلسلة مكانة مهمة في صناعة التشفير، ويعتبر Aave الرائد في هذا المجال، حيث يتمتع بميزة تنافسية قوية والتزام عالي من المستخدمين. ومع ذلك، يبدو أن السوق لم يعترف بعد بالقدرة الكبيرة على النمو التي يتمتع بها Aave.

منذ إطلاقها على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم في يناير 2020، مرت Aave بخمس سنوات. اليوم، أصبحت أكبر بروتوكول للإقراض من حيث الحجم، حيث بلغ إجمالي القروض النشطة 7.5 مليار دولار، وهو ما يعادل خمسة أضعاف البروتوكول الثاني.

! [تم التقليل من شأن Aave بشكل صارخ؟] لماذا هي ركيزة أساسية للتمويل اللامركزي والاقتصاد على السلسلة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab19c2a351031c1fef577aa86ff2374c.webp)

مؤشرات البروتوكول تستمر في النمو، متجاوزة النقاط العالية للدورة السابقة

Aave هي واحدة من البروتوكولات اللامركزية القليلة التي تجاوزت بالفعل مستويات سوق الثور لعام 2021. وقد تجاوزت إيراداتها الفصلية مستويات ذروة سوق الثور في الربع الرابع من عام 2021. ومن الجدير بالذكر أنه حتى خلال فترة الركود في السوق من نوفمبر 2022 إلى أكتوبر 2023، استمرت إيرادات Aave في النمو. مع انتعاش السوق في الربعين الأول والثاني من عام 2024، لا تزال وتيرة نمو Aave قوية، حيث بلغت نسبة النمو الربعي 50-60%.

منذ بداية العام، وبفضل زيادة الودائع وارتفاع أسعار الأصول الأساسية، تضاعف إجمالي القيمة المقفلة لـ Aave (TVL) تقريبًا، واستعادت 51% من ذروتها في دورة 2021. يبرز هذا الأداء مرونة Aave الأقوى مقارنةً ببروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.

تعكس الأداء الربحي القوي التوافق العالي بين المنتج والسوق

وصل دخل Aave إلى ذروته في الدورة السابقة، تزامنًا مع قيام عدة منصات عقود ذكية بإصدار حوافز رمزية بشكل كبير لجذب المستخدمين والسيولة. وقد أدى ذلك إلى تدفق رأس المال المضاربي غير المستدام ومستويات الرفع المالي، مما ضخم أرقام الدخل لمعظم البروتوكولات.

اليوم، نفدت حوافز الرموز الخاصة بالسلسلة الرئيسية، وانخفضت حوافز الرموز الخاصة بـ Aave إلى مستوى يمكن تجاهله. يشير ذلك إلى أن النمو في المؤشرات خلال الأشهر القليلة الماضية كان عضويًا وقابلًا للاستدامة، والدافع الأساسي هو انتعاش أنشطة المضاربة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع معدلات القروض النشطة والاقتراض.

حتى في فترات تراجع الأنشطة المضاربة، أظهرت Aave قدرتها على دفع نمو الأساسيات. في الوقت الذي شهدت فيه أسواق الأصول ذات المخاطر العالمية انخفاضًا كبيرًا، لا تزال إيرادات Aave قوية، بفضل نجاحها في تحصيل رسوم التسوية خلال عملية سداد القروض. وهذا يثبت أن Aave تمتلك القدرة على مقاومة تقلبات السوق في بيئات الضمانات المختلفة والمتعددة السلاسل.

الانتعاش القوي في الأساسيات، لا يزال معدل مبيعات Aave في مستوى منخفض

على الرغم من الانتعاش القوي للمؤشرات خلال الأشهر القليلة الماضية، إلا أن نسبة السعر إلى الإيرادات لشركة Aave تبلغ فقط 17 مرة، وهو أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، وأقل بكثير من المستوى الوسيط البالغ 62 مرة في نفس الفترة.

الميزة التنافسية لـ Aave

تتمثل الميزة التنافسية لـ Aave أساسًا في أربعة جوانب:

1. سجل إدارة أمان البروتوكول جيد: حتى الآن، لم يحدث أي حادث أمان كبير على مستوى العقود الذكية في Aave.

2. تأثير الشبكة الثنائي: يعتبر إقراض DeFi سوقًا ثنائيًا نموذجيًا. يشكل المودعون والمقترضون جانبي العرض والطلب، حيث يؤدي نمو أحد الجانبين إلى دفع نمو الجانب الآخر.

3. إدارة DAO بشكل جيد: لقد قامت Aave بتنفيذ نموذج الإدارة القائم على DAO بشكل كامل، مما يشمل إفصاحاً أكثر شمولاً عن المعلومات ومناقشات مجتمعية أكثر شمولاً.

4. تحديد النظام البيئي متعدد السلاسل: تم نشر Aave على معظم سلاسل EVM L1/L2 الرئيسية تقريبًا، ويحتفظ بمكانة رائدة في معظم السلاسل التي تم نشرها عليها.

إصلاح اقتصاديات الرموز، وتعزيز تراكم القيمة

Aave تفكر في إصلاح اقتصاديات رموزها، وإدخال آلية مشاركة العوائد لتعزيز فائدة الرموز. تشمل التغييرات الرئيسية ما يلي:

1. القضاء على مخاطر تقليل AAVE عند تحريك وحدة الأمان.
2. إدخال رمز "Anti-GHO" لتعزيز التوافق في المصالح بين المراهنين على AAVE والمقترضين من GHO.
3. تنفيذ خطة الحرق والتوزيع، تسمح بإعادة توزيع صافي العائدات الزائدة من الاتفاقيات على المودعين في الرموز.

عوامل نمو Aave

1. Aave v4: ستزيد من تنافسيتها، وتبسط عملية الإقراض عبر السلاسل.

2. مرتبط بالنمو مع BTC و ETH: من المتوقع أن تجذب إطلاق صناديق استثمار متداولة في البورصة لبيتكوين وإيثريوم رأس مال جديد كبير إلى السوق.

3. مرتبط بإمدادات العملات المستقرة: قد تدخل البنوك المركزية العالمية في دورة خفض أسعار الفائدة، مما قد يدفع رأس المال من التمويل التقليدي نحو زراعة العملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي.

ملخص

Aave كقائد في مجال الإقراض اللامركزي يتمتع بتأثيرات شبكة قوية و سيولة ممتازة للرموز وقابلية للتوافق. ستعزز ترقية الاقتصاد الرمزي القادمة من أمان البروتوكول وتعزز قدرته على التقاط القيمة.

في السنوات الأخيرة، اعتبر السوق جميع بروتوكولات التمويل اللامركزي ككيان واحد، وقام بتسعيرها كفئة أصول ذات إمكانيات نمو محدودة. قد لا تستمر هذه الفجوة بين التقييم والأساسيات طويلاً. تقدم AAVE حالياً فرص استثمارية رائعة معدلة حسب المخاطر في صناعة التشفير.

! [تم التقليل من شأن Aave بشكل صارخ؟] لماذا هي ركيزة أساسية للتمويل اللامركزي والاقتصاد على السلسلة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-952ef07a18dbd8defd98659f44851af9.webp)