ترميز الأصول: الاتجاه المالي الجديد العالمي،资产 داخل السلسلة تتجاوز 255 مليار دولار

ترميز الأصول ينتقل من المفهوم إلى التطبيق، ليصبح نقطة ساخنة في مجال المالية العالمية. سواء من المؤسسات الأصلية للعملات المشفرة أو من عمالقة المالية التقليديين، الجميع يستكشف كيفية تحقيق الرقمنة، والترميز داخل السلسلة، والعولمة للأصول الواقعية (RWA) في ظل الامتثال. من السندات الحكومية إلى العقارات، وصولاً إلى السلع والشيكات، تتوسع فئات الأصول باستمرار، كما تفتح الأطر التنظيمية مساحة للتجريب بشكل تدريجي. تعكس هذه الحماسة للأصول داخل السلسلة الحاجة العميقة لأسواق رأس المال العالمية إلى الكفاءة، والشفافية، والسيولة على مدار الساعة.

في هذا السياق، أصبحت Libeara كمنصة مبتكرة، ممارساً لترميز الأصول الصديقة للجهات المنظمة والموجهة نحو المؤسسات. على عكس العديد من المؤسسات المالية التقليدية التي لا تزال في مرحلة التجريب، قامت Libeara بتجميع خبرات عملية قابلة للتطبيق من خلال مشاريع حقيقية؛ وفي الوقت نفسه، تختلف عن بعض المؤسسات المشفرة التي تتبع مساراً متقدماً تقنياً، حيث تركز Libeara أكثر على الامتثال والأمان والتوافق على مستوى المؤسسات.

RWA تدخل فترة تسريع، وثلاثة منتجات تربط طريق الأصول التقليدية داخل السلسلة

تتسارع اتجاهات توكنات الأصول الحقيقية داخل السلسلة نحو تسللها إلى السوق الرئيسي. وفقًا للبيانات، تجاوزت القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية داخل السلسلة العالمية 255 مليار دولار، مع معدل نمو يقارب 56% منذ بداية العام، مشملة أنواع متعددة من الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية، والعقارات، والائتمان الخاص، والسلع، والأسهم. وهذا يدل على أن التمويل داخل السلسلة لم يعد محصورًا في تجارب الأصول المشفرة الأصلية، حيث تزداد الحاجة في الأسواق المالية التقليدية إلى بنية تحتية مالية أكثر كفاءة وشفافية وقابلية للبرمجة والتركيب.

حاليًا، لا تزال عملية إصدار الأصول المالية التقليدية وإدارتها تعتمد بشكل كبير على المؤسسات المركزية. على الرغم من أن لديها مزايا في الامتثال والأمان، إلا أنها تواجه أيضًا مشاكل مثل تعقيد العملية الطويلة، وارتفاع حدود المشاركة، وارتفاع التكاليف، ووجود جزر بيانات خطيرة. لمعالجة هذه النقاط المؤلمة، طورت Libeara من خلال خطوط منتجاتها الأساسية الثلاثة Bravo وDelta وTango، حلول إصدار وإدارة داخل السلسلة عالية الامتثال وفعالة للأصول الرئيسية مثل السندات والصناديق والأوراق المالية، مما يسهل تسريع عملية تحويل الأصول التقليدية إلى داخل السلسلة.

برافو: ترميز الأصول الحكومية الأصلية من السندات والشيكات

Bravo هو منصة مبتكرة لترميز الأصول مصممة للمؤسسات المالية على مستوى الدولة، تدعم الإصدار والتداول والإدارة الأصلية للسندات الحكومية والديون السيادية مباشرة داخل السلسلة، مما يعزز الشمولية والشفافية وقدرة النظام المالي على مقاومة المخاطر.

تعتبر السندات السيادية التقليدية عادة ذات عوائق عالية وإجراءات معقدة، وتستهدف فقط المستثمرين المؤسسيين. تقوم Bravo بإزالة الحواجز أمام دخول السوق التقليدي من خلال دعم إصدار السندات ذات القيم الاسمية الصغيرة والمحافظ داخل السلسلة، مما يعزز ديمقراطية الدين. تشمل السندات التقليدية وسطاء متعددين، مما يجعل العملية معقدة وغير فعالة. تسمح Bravo للحكومة بإصدار وتداول وسداد السندات مباشرة داخل السلسلة، ويتم تنفيذ ذلك تلقائيًا عبر عقود ذكية، حيث تكون العملية بأكملها قابلة للتتبع والتحقق.

تعتمد الدول النامية بشكل كبير على ديون الدولار الأمريكي في تمويلها، مما يسهل عليها الوقوع في فخ عدم تطابق العملات. تدعم آلية سندات العملة المحلية من Bravo ديون العملة المحلية الأصلية داخل السلسلة، مما يعزز من الاستقلالية الاستراتيجية للحكومة وقدرتها على مواجهة المخاطر، ويزيد من تثبيت الائتمان.

توفر منصة Bravo القدرة على تصميم منتجات الدين المرنة. تتسم أشكال السندات الحكومية التقليدية بالاحادية، مما يجعلها صعبة التكيف مع احتياجات رأس المال المتنوعة والتوجهات السياسية. يدعم Bravo أدوات الدين القابلة للبرمجة، مثل السندات المرتبطة بالتضخم، والسندات المؤجلة الصادرة في المستقبل، بالإضافة إلى السندات على شكل قسائم وسندات حقوق المواليد، لتلبية أهداف السياسات الاجتماعية واحتياجات الفئات المتنوعة.

تشمل الهياكل التقليدية للديون عدة مؤسسات، مما يؤدي إلى مخاطر الوساطة، والأخطاء التشغيلية أو أحداث الإفلاس التي قد تؤدي إلى عدم قدرة المستثمرين على سداد المبالغ أو تكبد الخسائر. تقوم Bravo بتنفيذ آلية الاحتفاظ بالأوراق المالية داخل السلسلة الأصلية، حيث تعود الأصول مباشرة إلى المستثمرين، مما يلغي مخاطر الحفظ من قبل الوسطاء ونقاط الفشل الفردية، بالإضافة إلى أن البيانات شفافة وقابلة للتحقق، مما يزيد بشكل كبير من مرونة النظام.

دلتا: خدمات ترميز الأصول الموجهة لمديري الصناديق الخاضعة للتنظيم

تسمح Delta للمديرين الماليين الخاضعين للتنظيم بإصدار وإدارة حصص الصناديق داخل السلسلة، وتدعم ترميز الأصول بحصص صناديق بأي قيمة اسمية، مما يقلل بشكل ملحوظ من عتبة الاستثمار. من خلال آلية الترميز، يمكن نقل هذه الحصص بحرية بين المستثمرين الذين يستوفون متطلبات الامتثال، مما يكسر عنق الزجاجة في السيولة في استثمارات الصناديق التقليدية. تدعم المنصة إدارة الصناديق متعددة الأصول وعبر الاختصاصات القضائية، لتلبية احتياجات المحافظ الاستثمارية المتنوعة. يمكن للمستثمرين بسهولة إتمام عمليات الاشتراك، الاسترداد، والتحويل لحصص الصناديق على منصة Delta، مما يعزز بشكل كبير تجربة المستخدم وكفاءة العمليات.

ستقوم Delta رسميًا بإطلاق تطبيق ومنصة على مستوى المؤسسات تم تطويره بواسطة Libeara لمتخصصي إدارة الصناديق المرخصين في سنغافورة، مع توفير مستوى أمان وامتثال على مستوى المؤسسات. تلبي Delta احتياجات المستثمرين الأصليين في العملات المشفرة والمستثمرين التقليديين من خلال التوافق مع المالية التقليدية (TradFi) والمالية اللامركزية (DeFi).

تانغو: منصة إصدار عملات الأوراق المالية العامة

Tango هو منصة لإصدار الرموز القابلة للتداول العامة تدعم فئات أصول متعددة، مما يدعم ترميز الأصول الواقعية مثل الأوراق المالية والسلع ووسائل الإعلام. تدعم المنصة عدة شبكات بلوكتشين، مما يضمن التوافق التكنولوجي والمرونة لتلبية احتياجات السوق المختلفة. في الوقت نفسه، تتكامل Tango مع ميزات KYC و AML، بالإضافة إلى تقنية بمستوى مصرفي، ونظام الرقابة الداخلية (ICS)، وإدارة المخاطر والمعايير التنظيمية، مما يضمن أن جميع مشاريع الترميز تلتزم بالمعايير التنظيمية والقانونية.

الدخول في مرحلة التنفيذ، لقد تم ترميز الأصول منذ سنوات عديدة

بالمقارنة مع العديد من المشاركين في RWA الذين لا يزالون في مرحلة الاستكشاف والتجريب، تعمل Libeara على دفع ترميز الأصول من المفهوم إلى التطبيق العملي. من خلال التكيف المرن مع اللوائح واحتياجات السوق المختلفة لدول ومؤسسات متعددة، تم اختبار Libeara وتحسينها بالفعل في مشاريع على مستوى الدول مثل سنغافورة وهونغ كونغ وغانا والفلبين، وتشمل مجموعة متنوعة من أصول مثل الاكتتاب العام، الاكتتاب الخاص، وديون السيادة، والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، مما يوفر نموذجًا تقنيًا يمكن نسخه والتحقق منه للسوق العالمية.

على سبيل المثال، فإن صندوق ULTRA هو صندوق سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل المرمز الذي أطلقته Libeara بالتعاون مع الجهات المعنية للمستثمرين المؤهلين والمؤسسات، وهو أيضاً واحد من أعلى صناديق سندات الخزانة الأمريكية المرمزة تصنيفاً في العالم، وقد حصل على تصنيفات عالية من عدة مؤسسات. في الآونة الأخيرة، أعلنت عدة منصات داخل السلسلة عن تعاونها مع Libeara لتوسيع الوصول إلى صندوق ULTRA.

ليبيرا أطلقت أيضاً مع المؤسسات العامة الرائدة في البلاد صندوقاً لرمز العملة للبيع بالتجزئة - صندوق العملة الرقمية بالدولار هونغ كونغ. هذا الصندوق هو أول صندوق مُرَمز موجه للمستثمرين من الجمهور مُعتمد من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، ويتيح لليبيرا تحقيق الترميز، مما يوفر للمستثمرين أداة استثمار مبتكرة لكسب عائدات بالدولار هونغ كونغ عبر قنوات البلوكتشين.

في عام 2023، تأهلت Libeara إلى النهائيات في هاكاثون البنك المركزي الغاني للعملات الرقمية، حيث قامت ببناء نظام نموذج أولي يدعم اشتراك CBDC في سندات الحكومة الغانية وأوراقها المالية، مما يحقق إصدار وتصفية العملات الرقمية لسندات الحكومة الغانية داخل السلسلة. لم يتحقق ذلك فقط من جدوى التقنية، بل قدم أيضًا مسارًا قابلًا للتطبيق للتحول الرقمي المالي في الأسواق النامية.

بالإضافة إلى ذلك، تم تضمين تقنية ترميز الأصول الخاصة بـ Libeara في العديد من مشاريع بناء البنية التحتية المالية على المستوى الوطني. في عام 2024، شاركت Libeara في مشروع Ensemble الذي أطلقته هيئة النقد في هونغ كونغ، وهو مشروع عملة رقمية مركزية من نوع الجملة (wCBDC) يهدف إلى دفع سوق ترميز الأصول في هونغ كونغ. قامت Libeara بإجراء اختبارات إثبات المفهوم مع شركائها لاستكشاف تطبيقات تسوية الودائع المرمزة والأصول المرمزة، وتقديم دعم لحالات الاستخدام الفعلية للبنية التحتية لـ wCBDC الخاصة بهيئة النقد في هونغ كونغ.

في عام 2020، تعاونت Libeara مع أحد البنوك الفلبينية لإكمال أول مشروع لسندات التجزئة المرمزة في الفلبين، حيث أصدرت سندات تجزئة بقيمة إجمالية تبلغ 90 مليار بيسو فلبيني (حوالي 1.87 مليار دولار أمريكي) على سلسلة عامة. كما أطلقت Libeara بالتعاون مع سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) ومركز الابتكار للبنك الدولي للتسويات (BIS) مشروع التمويل الأخضر Project Genesis، لاستكشاف تطبيق تكنولوجيا سلسلة الكتل في ترميز السندات الخضراء، لزيادة كفاءة الإصدار، وتقليل العوائق الاستثمارية، وتعزيز شفافية الاستثمار الأخضر.

يتمتع الفريق الأساسي بخبرة مالية غنية، ويعمل على إنشاء "سيارة فائقة الأمان" من RWA

اسم Libeara مشتق من "Liberty" ("سندات الحرية"، أول سندات وطنية للبيع بالتجزئة في الولايات المتحدة) و"Aerarium" (خزانة روما القديمة). باعتبارها شركة تكنولوجيا مالية، تأسست Libeara في يناير 2023، ومقرها في سنغافورة، وتهدف إلى استخدام تقنية blockchain لدفع ترميز الأصول الحكومية والسندات، وكسر الاحتكاكات والحواجز في الأسواق المالية التقليدية، وفتح قنوات الاستثمار التي كانت في السابق صعبة الوصول إليها.

تجمع فريق Libeara الأساسي بين أفضل الخبراء في مجالات التمويل التقليدي، تكنولوجيا البلوكشين، والامتثال التنظيمي. يمتلك المؤسس والرئيس التنفيذي خبرة غنية تزيد عن 20 عامًا في أسواق رأس المال، حيث قام بتصميم وتنفيذ خطط تمويل سندات تجاوزت قيمتها 180 مليار دولار لصالح دول ذات سيادة وشركات ومؤسسات مالية، ولديه فهم عميق لنقاط الضعف والمعوقات في الأسواق المالية التقليدية، خاصة فيما يتعلق بكثرة الوسطاء، وارتفاع عتبات الاستثمار، وقيود السيولة. أصبحت هذه الخبرات حجر الزاوية في تأسيس Libeara، مما يمكنها من إيجاد توازن بين الابتكار التكنولوجي والأمان المالي، وتقديم حلول تجمع بين الكفاءة والموثوقية للسوق.

قال المؤسس: "ترميز الأصول والسندات هما نوعان من الأصول التي تتضمن الكثير من الوساطة، مما يؤدي إلى ارتفاع عتبة الاستثمار وصعوبة الدخول. لم يعمل الترميز على تبسيط هذه الحلقات غير الفعالة فحسب، بل أعاد أيضًا تعريف طريقة تفاعل المستثمرين مع الأصول. من خلال تقنية سلسلة الكتل، عززت Libeara قابلية نقل هذه الاستثمارات، مما سمح بتداول الأصول بين المستثمرين بشكل مباشر، مما زاد من المرونة بشكل كبير. وقد أدى ذلك أيضًا إلى ظهور المزيد من حالات الاستخدام الجديدة، مثل زيادة السيولة وتوسيع نطاق مشاركة المستثمرين."

أكد أنه ليس كل المشاريع التي تتعلق بترميز الأصول آمنة بنفس القدر. في الماضي، كانت العديد من المشاريع مجرد إدخال الأرقام الرقمية للأصول داخل السلسلة، دون النظر في التدابير الأساسية لحماية المستثمرين، مما أدى إلى إدخال مخاطر غير ضرورية. هدف Libeara هو بناء "سيارة آمنة للغاية"، للسير بأمان على الطريق السريع الرقمي في المالية الحديثة.

تستهدف خدمة Libeara نوعًا جديدًا من المستثمرين، وهم أولئك الذين يمتلكون ثروة مشفرة، ولكنهم يرغبون في المشاركة في استثمارات الأسواق المالية التقليدية. أشار المؤسس إلى أن الاستخدام الواسع للبلوكشين في التمويل التقليدي يواجه عقبات في التعرف، حيث لا يزال العديد من الأشخاص يساوون بين البلوكشين والعملات المشفرة المتقلبة والأسواق غير المنظمة، بدلاً من الأصول المستقرة والمرخصة مثل السندات الحكومية. يتطلب تغيير هذا الرأي ليس فقط تقنيات متقدمة، ولكن أيضًا إطارًا قويًا للتوافق، لإثبات أن البلوكشين يمكن أن يدعم المنتجات المالية الجادة الخاضعة للتنظيم.

لقد تنبأ بأن حقوق تخصيص الثروة ستنتقل من المؤسسات المالية الكبيرة إلى الأفراد. سيؤدي ترميز الأصول دورًا رئيسيًا، حيث يحتفظ باستقرار وهياكل التمويل التقليدي، بينما يلبي احتياجات المستثمرين المعاصرين من حيث المرونة والاستقلالية.