جدل العملات المستقرة والمستقبل: صراع البنية التحتية المالية

في عصر تطور العملات المستقرة بسرعة لكن مع جدل مستمر، غالباً ما يتم طمس الاتجاه الحقيقي بواسطة صخب السوق. لكشف النقاب عن السياق الحقيقي في هذا المجال، قمنا بتحليل الاتجاهات العالمية للعملات المستقرة.

من جهة، صرح أحد المؤسسين المشاركين لشركة تكنولوجيا مالية أن "عملة مستقرة لا تعني شيئًا". ومن جهة أخرى، تحتضن العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى والمؤسسات المالية عملة مستقرة بقوة: استثمرت إحدى شركات تكنولوجيا الدفع أكثر من مليار دولار لبناء بنية تحتية لعملة مستقرة؛ قامت إحدى منصات التجارة الإلكترونية بدمج حلول دفع عملة مستقرة؛ وتقدمت إحدى شركات الدفع الكبرى بطلب للحصول على تراخيص عملة مستقرة في عدة مناطق قضائية.

في الوقت نفسه، جذب مشروع جانبي للبيتكوين ما يقرب من 3,000 محفظة تضخ 10 مليارات دولار من الأموال المستقرة في غضون 30 دقيقة فقط. هل هو جنون مضاربة عابر، أم مقدمة لنظام مالي جديد؟

ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق للانقسام الذي يدور حول العملة المستقرة: من جهة، هناك مراقبة هادئة من عمالقة التكنولوجيا المالية، ومن جهة أخرى، هناك احتضان سريع من قبل شركات Web3 والمستخدمين العالميين للدولار الرقمي. هذه ليست فقط معركة داخلية على الطرق في صناعة العملات المشفرة، بل هي أيضًا لعبة عالمية حول الهيمنة على البنية التحتية المالية من الجيل التالي.

الشكوك حول العملة المستقرة

يتمتع أحد مؤسسي شركة تكنولوجيا مالية بنظرة مشككة قوية تجاه العملات المستقرة. ويعتقد أنه في المدفوعات بالعملات الرئيسية، لم تقلل العملات المستقرة التكاليف، بل زادت من رسوم المعاملات، خاصةً عند المعاملات على السلسلة والتحويلات إلى العملات التقليدية، ولا يمكن أن تحقق تحسينات جوهرية في المدفوعات الكبيرة بين الشركات.

يعتقد أن مجال التكنولوجيا المالية قد حقق مدفوعات عبر الحدود شبه فورية وبتكلفة منخفضة من خلال بناء شبكة بنكية خاصة وجسور صرافة، وأن العملات المستقرة لم تحقق ميزة ملحوظة. قد يكون لها تطبيق في الأسواق الناشئة والفئات التي لا تملك حسابات مصرفية، ولكن بشكل عام هي أكثر "تحكماً تنظيمياً" بدلاً من أن تكون مفيدة للمستخدمين النهائيين والشركات.

احتضان سريع من المؤسسات

على النقيض من هذا الموقف الحذر، فإن مجموعة من عمالقة التكنولوجيا والمؤسسات تحتضن عملة مستقرة بقوة:

• شركة تكنولوجيا المدفوعات استحوذت على شركة ناشئة في بنية المحفظة الأساسية، واستحوذت على شركة بنية العملة المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، وتهدف إلى بناء نظام بيئي كامل للعملة المستقرة ومحفظة التشفير. الشركة تستهدف إطلاق منتجات العملة المستقرة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا، وتخطط لتغطية جميع تجارها بحلول نهاية العام. كما انضمت منصة تجارة إلكترونية مع بورصة عملات مشفرة لدعم التجار لقبول USDC مباشرة، وحتى من خلال حوافز رد الأموال لتشجيع التجار على الاحتفاظ بـ USDC بدلاً من تحويله فوراً إلى عملة محلية، مما يقلل من تكاليف تحويل العملات.

• شركة الإيداع والثقة والتسوية الأمريكية (DTCC): كجهة تسوية خلفية لجميع معاملات الأوراق المالية تقريبًا في الولايات المتحدة، يصل حجم المعاملات السنوي لـ DTCC إلى عشرين تريليون دولار، وهي تقوم بتجربة عملة مستقرة مدعومة بالدولار لتحقيق تحديث التسوية. وهذا يعني إمكانية الانتقال من T+2 إلى التسوية الفورية، مما يمثل الخطوة الأولى نحو نقل الأسهم إلى السلسلة.

• أطلق أحد البنوك الأوروبية عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، تم الاحتفاظ بها من قبل أحد البنوك الأمريكية، ومتوافقة مع معايير MiCA، تم إصدارها على شبكتي إيثريوم وسولانا، مما يمثل دخول المؤسسات المالية التقليدية الأوروبية إلى مجال العملات المستقرة.

• إحدى شركات الدفع العملاقة تستعد لتقديم طلب للحصول على ترخيص إصدار عملة مستقرة، وتهدف إلى تغطية المناطق الرائدة في تنظيم الأصول الرقمية مثل هونغ كونغ وسنغافورة ولوكسمبورغ. خاصة أن هونغ كونغ ستبدأ رسميًا في أغسطس تطبيق نظام ترخيص إصدار العملات المستقرة، وتهدف الشركة إلى الاستفادة من ميزة السبق في احتلال السوق. باعتبارها شركة دفع ذات تأثير كبير، فإن إطلاق عملتها المستقرة سيعزز بشكل أكبر من الابتكار في المدفوعات عبر الحدود وإدارة الأموال والتسويات.

انفجار طلب السوق: حالة Plasma

على الرغم من أن بعض مؤسسي التكنولوجيا المالية لديهم تحفظات بشأن آفاق العملات المستقرة، فإن الطرف الآخر من السوق يظهر صورة مختلفة تمامًا: المستثمرون الأفراد والتجارب الابتكارية على السلاسل الناشئة تتقدم بسرعة غير مسبوقة.

في حدث متعلق بالرموز نظمته بلازما مؤخرًا، بلغ إجمالي الودائع 10 مليارات دولار. ووفقًا للتقارير، شارك حوالي 3000 محفظة في هذا الحدث، حيث كانت الوسيط لقيمتي الودائع في المرتين 24895 دولارًا و6939 دولارًا. جاء 58% من الأموال من عملة مستقرة USDC، و40% من عملة USDT. بالإضافة إلى ذلك، دفع بعض المستخدمين رسومًا تصل إلى 100000 دولار لضمان سرعة المعاملات. ومن الجدير بالذكر أن هذه الودائع لم تُستخدم مباشرة في بيع الرموز، بل للحصول على الوصول المسبق لبيع رموز XPL في المستقبل.

قد يكون ارتفاع مستوى المشاركة وسرعة البيع في هذا الحدث مرتبطًا بالدعم المؤسسي الذي حصلت عليه Plasma سابقًا، ولكن هناك من يعتقد أن بعض المستثمرين قد يكون لديهم سوء فهم بشأن الوضع الفعلي للمشروع. ومع ذلك، لا يزال المتخصصون في القطاع يتبنون موقف الانتظار بشأن ضرورة إطلاق Plasma لسلسلة مستقلة، معتقدين أن السوق الحالي قد يشهد درجة معينة من المضاربة المفرطة.

معنى العملة المستقرة: الصراع على السيطرة على البنية التحتية المالية

حالياً، نشهد تحولاً مهماً في مستقبل البنية التحتية المالية. على الرغم من وجود شركات تقليدية مثل بعض شركات التكنولوجيا المالية التي لا تزال تتبنى موقفاً مشككاً، إلا أن المزيد والمزيد من عمالقة المال، من عمالقة الدفع إلى البنوك، يقومون بنشاط بتطوير مجال عملة مستقرة. هذه ليست مجرد مناقشة حول العملات المشفرة، بل هي معركة حاسمة ستحدد اتجاه الجيل القادم من البنية التحتية المالية. في هذا التحول، أصبحت عملة مستقرة من مفهوم مثير للجدل، تتطور تدريجياً لتصبح البنية التحتية الأساسية التي تعيد تشكيل نظام الدفع العالمي.