سوق العملات الرقمية: "الرسوم الجمركية المعادلة" في الولايات المتحدة تسبب اضطرابًا في الأسواق العالمية، وبيتكوين ينخفض بالقرب من خط السنة.

هذا الأسبوع كان سعر افتتاح بيتكوين 82379.98 دولار، وسعر الإغلاق 78370.75 دولار، بانخفاض 4.87% على مدار الأسبوع، وبتقلب 13.92%، وزيادة ملحوظة في حجم التداول. سعر بيتكوين يتداول ضمن قناة هبوطية، وعند الاقتراب من الحد العلوي للقناة تأثر بانخفاض بسبب السياسات الأمريكية في عطلة نهاية الأسبوع، وهو حالياً يستقر مؤقتاً بالقرب من خط الاتجاه السنوي (365 ومتوسط ).

في 2 أبريل، أعلن رئيس الولايات المتحدة عن تنفيذ سياسة "الرسوم الجمركية المتساوية" التي تجاوزت التوقعات، مما أثار صدمة عالمية. ثم أعلنت الحكومة الصينية عن تدابير مضادة مناسبة. شهدت أسواق المال حالة من الذعر، وانخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة بشكل حاد هذا الأسبوع استجابةً للصدمات الناجمة عن "الرسوم الجمركية المتساوية"، كما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل ملحوظ على كلا الجانبين.

"سياسة التعريفات الجمركية المتساوية" أصبحت محور اهتمام السوق هذا الأسبوع، حيث انشغل المستثمرون ببيع الأصول وإعادة تسعير هذه السياسة غير المتوقعة.

تتعرض الأسواق المالية العالمية حاليًا لتعديلات حادة لإكمال عملية التسعير، وأكبر مصدر لعدم اليقين يأتي من إجراءات الرئيس الأمريكي والاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

الاقتصاد الكلي والبيانات المالية

في 2 أبريل، وقع الرئيس الأمريكي أمرًا تنفيذيًا أعلن فيه عن تنفيذ "رسوم جمركية متبادلة" على الشركاء التجاريين العالميين، وأقام حدًا أدنى من الرسوم الجمركية بنسبة 10%، وزاد من معدلات الضرائب على بعض الدول. ستدخل الرسوم الجمركية الأساسية حيز التنفيذ في 5 أبريل، بينما ستدخل التدابير الضريبية العالية حيز التنفيذ في 9 أبريل 2025.

وزير الخزانة الأمريكي يدعو الدول إلى ضبط النفس، ويقول إنه إذا لم تكن هناك تدابير مضادة، فقد تكون هذه هي السقوف.

في 3 أبريل، ردت الصين بقوة، وأعلنت عن فرض رسوم جمركية بنسبة 34% على جميع السلع المستوردة من الولايات المتحدة، وسيكون تاريخ التنفيذ أيضًا في 9 أبريل.

على الرغم من أن بعض الاقتصادات الصغيرة اختارت التراجع، من المتوقع أن تواصل الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة اتخاذ بعض تدابير الرد.

بسبب السياسات التي تجاوزت التوقعات، انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل حاد يومي الخميس والجمعة. انخفض مؤشر ناسداك وS&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 10.02% و9.08% و7.86% على التوالي خلال الأسبوع. كما انخفضت أسهم شركة آبل وشركة إنفيديا، المتأثرتان بشكل مباشر بـ"الرسوم الجمركية المعادلة"، بنسبة 13.55% و14.01% على التوالي. فقدت سوق الأسهم الأمريكية أكثر من 5 تريليون دولار من قيمتها السوقية هذا الأسبوع.

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر مارس التي تم الإعلان عنها في 4 أبريل زيادة في عدد الوظائف بمقدار 228000، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات السوق البالغة 135000 إلى 140000؛ وارتفعت نسبة البطالة بشكل طفيف إلى 4.2%، وهو ما يزيد قليلاً عن توقعات السوق البالغة 4.1%. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في خطاب له: إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا، ولكن الرسوم الجمركية ستؤثر سلبًا على نمو الاقتصاد والتضخم. وتعتبر تصريحاته "صقرية" إلى حد ما.

حث الرئيس الأمريكي الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بسرعة على وسائل التواصل الاجتماعي. حتى نهاية الأسبوع، أظهرت بيانات Fed Watch أنه مع انهيار سوق الأسهم الأمريكية، زادت توقعات المتداولين لعدد مرات خفض أسعار الفائدة هذا العام إلى 4 مرات، حيث تجاوزت احتمالية خفض الفائدة في يونيو 90%.

قد تستمر صراعات التعريفات الجمركية المتكافئة، لكن أسوأ المراحل قد تكون قد مرت. يحتاج السوق إلى تأكيد تدريجي للأسعار في الفترة القادمة، سواء كانت كافية أم لا، وما إذا كانت ستظهر ظروف أسوأ.

الأهم من ذلك، هل توجد استراتيجية "التحفيز الضريبي للمفاوضات"، وما هي النتائج النهائية لمفاوضات الولايات المتحدة مع الدول الأخرى.

تدفق الأموال

هذا الأسبوع، بلغت التدفقات النقدية الخارجة من سوق العملات الرقمية 3.33 مليون دولار، حيث بلغ التدفق الخارجي لبيتكوين ETF الفوري 1.78 مليون دولار، وتدفق العملات المستقرة 1.08 مليون دولار. وقد كسر هذا الاتجاه الذي استمر لأربعة أسابيع من التدفقات النقدية الصافية الداخلة.

نظرًا لتقلبات سوق الأسهم الأمريكية الشديدة، فإن حجم التدفقات الخارجة ليس خطيرًا، ولكن قد يحدث المزيد من الانخفاض في المستقبل، ويجب الحذر.

ضغط البيع وحالة البيع

مع تذبذب سوق الأسهم الأمريكية، زاد الضغط البيعي في السوق قليلاً، وتظهر البيانات على السلسلة أن كمية البيتكوين التي تتدفق إلى البورصات بلغت 188614.7 عملة، مما أدى إلى تسريع عمليات البيع من قبل حاملي المدى القصير، بينما انخفضت عمليات البيع من قبل حاملي المدى الطويل قليلاً مقارنة بالأسبوع الماضي. تظهر البيانات أنه بعد 3 أسابيع متتالية من التدفق الخارجي، زادت كمية البيتكوين المحتفظ بها في البورصات المركزية هذا الأسبوع بمقدار 3116.1 عملة، مما يشير إلى حدوث تراكم معين في الضغط البيعي.

منذ أواخر فبراير، كانت معظم أوقات مجموعة حاملي الأسهم قصيرة الأجل في حالة خسارة عائمة، وقد وصلت نسبة الخسارة العائمة مؤخرًا إلى 16%، مسجلة أكبر خسارة عائمة منذ بداية هذه الدورة. لا تزال مجموعة حاملي الأسهم قصيرة الأجل تواجه ضغطًا هائلًا، وقد تؤدي انهيار هذه المجموعة إلى مزيد من انخفاض الأسعار.

تستمر مجموعة حاملي العملات على المدى الطويل في لعب دور منظم السوق، حيث زادوا هذا الأسبوع بمقدار 53,300 عملة بيتكوين.

ما لم تتعافى الأسهم الأمريكية أو تتبنى الاحتياطي الفيدرالي سياسات تحفيزية مثل تخفيض أسعار الفائدة، فإن قوة الشراء من غير المرجح أن تتعزز بشكل كبير، وسيكون من الصعب على السوق الحصول على دفعة للأعلى.

مؤشرات الدورة

وفقًا للبيانات ذات الصلة، فإن مؤشر دورة بيتكوين الحالي هو 0.375، مما يشير إلى أن السوق في فترة استمرار الارتفاع.