اللوائح الجديدة للعملة المستقرة في هونغ كونغ: فرص وتحديات رواد الأعمال

في 21 مايو، اعتمد المجلس التشريعي في هونغ كونغ القراءة الثالثة لمشروع قانون العملات، مما يمثل دخول هونغ كونغ الرسمي لعصر تنظيم العملات المستقرة. أثار هذا الإجراء مناقشات واسعة في مجتمع العملات المشفرة، حيث يخشى البعض من أن يفقد اللاعبون الصغار الفرص، بينما يرى آخرون إمكانيات في مجالات ناشئة مثل بنية الدفع التحتية. ومع ذلك، حافظ المحترفون الحقيقيون في الصناعة على هدوئهم، حيث يدركون أن هذه ليست سوى بداية قواعد اللعبة الجديدة، وليست النهاية.

مع بدء المؤسسات الكبيرة المصدرة للعملات المستقرة في التقدم للحصول على تراخيص في هونغ كونغ، بدأت إعادة هيكلة الثروات حول نظام العملات المستقرة quietly. بالنسبة لرواد الأعمال، الأهم ليس التركيز على المنافسة بين العمالقة، بل اكتشاف المسار الجديد الذي يتشكل تحت أقدامهم، واغتنام الفرصة لتأمين موقع متميز.

إصدار العملات المستقرة: تحدي الحواجز العالية

إذا كنت لا تزال تفكر في إصدار عملة مستقرة في هونغ كونغ لتحقيق أرباح طائلة، فمن الأفضل التخلي عن هذه الفكرة. لقد أصبح هذا المجال "لعبة حصرية للاعبين ذوي الاستثمارات الثقيلة"، ولديها الأسباب الرئيسية التالية:

1. ميزة رواد صندوق الاختبار التنظيمي: بدأ مشروع صندوق الاختبار التنظيمي التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ في تدريب مجموعة من "الطلاب المتفوقين" قبل عامين، مثل مشاريع عملة مستقرة لبعض شركات التكنولوجيا الكبيرة. لقد أعد هؤلاء المشاركون بشكل كافٍ في تطوير النظام، وعمليات الامتثال، والتحكم في المخاطر، مما يمنحهم ميزة واضحة مقارنةً بالوافدين الجدد.

2. متطلبات مالية صارمة: تتطلب اللوائح من المصدرين أن يكون لديهم "موارد مالية كافية". على سبيل المثال، يجب أن يكون رأس المال المسجل 25 مليون دولار هونغ كونغي، ويجب أيضًا إثبات القدرة على تحقيق الأرباح بشكل مستمر. يكفي هذا الشرط لاستبعاد معظم رواد الأعمال المبتدئين.

3. مراجعة تنظيمية صارمة: تتطلب القواعد الجديدة أن تكون الأصول الاحتياطية تعادل 100%، ويجب أن تستثمر فقط في أصول ذات سيولة عالية مثل النقد والسندات الحكومية قصيرة الأجل. يجب أن تكون الجهة المصدرة ووكالة الحفظ مفصولة بدقة، ومتطلبات التدقيق يجب أن تكون شفافة في الوقت الحقيقي. من الصعب تلبية هذه المتطلبات دون فريق مالي وتقني متخصص.

4. المخاطر السياسية عالية: العملات المستقرة تتعلق بالسيادة النقدية، وقد تتبنى حكومة هونغ كونغ استراتيجية حذرة "التجربة أولاً، التقدم بثبات". خطر تغير السياسة قد يكون قاتلاً للفرق الصغيرة.

بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة والفرق الناشئة، فإن حلم أن تصبح جهة إصدار عملة مستقرة في هونغ كونغ يكاد يكون مستحيلاً. هذا المجال أكثر ملاءمة للمؤسسات الكبيرة التي تتمتع بتمويل كافٍ، واحتياطيات وفيرة من المواهب، وعلاقات جيدة مع الحكومة والقطاع الخاص.

فرص النظام البيئي: خمسة مسارات رئيسية

على الرغم من أن عتبة إصدار عملة مستقرة مرتفعة، إلا أن مجال الخدمات المحيطة بالعملة المستقرة لا يزال مليئًا بالفرص. فيما يلي خمسة فرص امتثال تستحق الاهتمام:

1. بنية الدفع التحتية (PayFi)

قد يكون هذا هو المجال الرئيسي للتنافس بالنسبة للفرق الصغيرة والمتوسطة. توضح الأنظمة أنها تشجع على تطوير أنظمة دفع وتسوية العملات المستقرة، والطلب في السوق ضخم. تشمل الفرص المحددة:

• الدفع عبر الحدود: توفير قنوات دفع بعملة مستقرة سريعة وذات تكلفة منخفضة للشركات الخارجية.
• تسوية التجار: تقديم خدمة تسوية عملة مستقرة في الوقت الحقيقي لتجار التجزئة.
• التسوية متعددة السلاسل: تطوير مركز تسوية العملات المستقرة المتصلة بسلاسل الكتل المختلفة.

2. مزود خدمات الامتثال

مع تزايد التشديد التنظيمي، زادت حاجة خدمات الامتثال. الفرص تشمل:

• أدوات مكافحة غسل الأموال: تطوير نظام لرصد المعاملات على السلسلة وتحديد العناوين ذات المخاطر.
• خدمات التدقيق: تقديم تدقيق احتياطيات لجهات إصدار العملة المستقرة.
• التكنولوجيا التنظيمية (RegTech): تطوير أدوات توليد تقارير الامتثال الآلي.

3. خدمة جسر عبر السلاسل

أدى تطور نظام الإيكولوجيا المتعدد السلاسل إلى زيادة كبيرة في الطلب على عملات مستقرة عبر السلاسل. سيوفر تطوير بروتوكولات أو خدمات عبر السلاسل آمنة وفعالة ومنخفضة الانزلاق، وخاصة الحلول التي تدعم سلاسل الكتل الرئيسية في سوق هونغ كونغ، إمكانيات هائلة.

4. إدارة أصول العملة المستقرة

تزايدت الحاجة إلى خدمات تساعد المستخدمين على تحقيق زيادة في قيمة العملة المستقرة. تشمل الاتجاهات المحتملة ما يلي:

• الانضمام إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لكسب الفائدة من القروض.
• استثمار الأصول الحقيقية (RWA) ، مثل منتجات توكنات السندات الحكومية.

5. إدارة الأصول الاحتياطية

تقديم خدمات الحفظ والتمويل والتدقيق والتقييم والإدارة المتخصصة لمصدري العملات المستقرة. يتطلب ذلك تراخيص ذات صلة وقدرات احترافية قوية.

الخاتمة

إن إدخال لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ ليس نهاية المطاف، بل هو خطوة مهمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم. إنه يوفر للقطاع قواعد واضحة وقابلة للتوقع ومتوافقة مع المعايير الدولية، وهذا في حد ذاته يمثل فائدة مؤسسية هائلة.

بالنسبة لرواد الأعمال، المفتاح هو إيجاد موقعهم الصحيح. لا يجب أن يتمسكوا بإصدار عملة مستقرة مباشرة، بل يجب أن يركزوا على الفرص المختلفة المحيطة بنظام عملات مستقرة. سواء كانت بنية تحتية للدفع، خدمات الامتثال، حلول عبر السلاسل، أو إدارة الأصول، جميعها لديها القدرة على أن تصبح بؤرة النشاط التالية.

في هذا العصر الجديد حيث تعتبر الامتثال هو الملك، فإن فهم القواعد، وتحديد الموقع الصحيح، هو السبيل لاقتناص الفرصة في موجة العملات المستقرة التي تقودها هونغ كونغ، وتحقيق خلق قيمة حقيقية.