تحقيقات توكن الميزات الأصلية كنموذج حقيقي للأوراق المالية على السلسلة

وفقًا لمدير سecuritize التنفيذي كارلوس دومينغو، فإن ترميز الأصول الأصلي أصبح الطريقة الأكثر شرعية لتمثيل الأوراق المالية على البلوكشين

المحتويات

سكيوريتايز تدفع نموذج ترميز الأصول الأصلي

عيون تنظيمية على النماذج الاصطناعية

الإخفاقات الماضية تشير إلى الحاجة إلى الحذر

يقول إن النماذج الحالية لا تحقق الوعود الرئيسية للبلوكشين، مما يعرض المستثمرين للخطر ويقلل من عامل الشفافية.

أشار دومينغو إلى أن الغالبية العظمى من الموارد المرمزة تتجول بحرية في منصات مقيدة تشبه المخططات التقليدية. كانت وجهة نظره أن الترميز الأصلي يصدر مباشرةً، ويسجل، وينقل الأوراق المالية على السلسلة، مما يزيل الوسطاء. وذكر أن هذا سيضمن ملكية قانونية كاملة باستخدام تقنية البلوكتشين نفسها.

سكيورتيز يدفع نموذج ترميز الأصول الأصلي

قادت Securitize الطريق في ترميز الأصول الأصلي. تقدم الشركة منصة يمكن للشركات من خلالها توزيع الأسهم على السلسلة دون استخدام البنية التحتية التقليدية. تم تسليط الضوء على Exodus، وهي شركة برمجيات تشفير، whose shares (in the form of tokens) هي قانونيا مساوية للأسهم الفعلية في البلوكشين.

هيكلية هذا تقلل من مخاطر الأطراف المقابلة، والتأخيرات التشغيلية، وعدم التناسق بين السجلات خارج السلسلة وداخل السلسلة. مثال آخر ذكره هو صندوق السيولة الرقمية المؤسسية البالغ قيمته 2.8 مليار دولار من بلاك روك. في هذه الحالة، تعتبر Securitize وصي سجل الأسهم لهذا الصندوق، الذي يتم إدارته بالكامل على شبكة إيثيريوم كبديل لوكيل التحويل.

عيون الجهات التنظيمية على النماذج الاصطناعية

مع تزايد الاهتمام بترميز الأصول، أعرب المنظمون الأمريكيون عن مخاوفهم بشأن استخدام أساليب غير أصلية. حذرت هيستر بيرس، مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات، من أن التكنولوجيا لن تغير تعريف الأوراق المالية كما تحدده القانون. وذكّرت المجتمع بأن الأصول المرمزة تظل خاضعة للتنظيم بموجب القوانين الحالية للأوراق المالية.

تحذيرها يأتي بعد منصات أخرى مثل Robinhood و Kraken، التي تجرب نماذج جديدة. توفر رموز Ethereum الخاصة بـ Robinhood مدخلاً جانبياً للاستثمار في شركات سرية ولا تعكس شعوراً بالملكية الفعلية للأسهم. تم تطوير Kraken من قبل Backed في سويسرا، وهو ترميز غير مصرح به (xStocks) يمكن تداوله في البورصات اللامركزية وليس في البورصات القائمة في الولايات المتحدة.

يؤكد الخبراء القانونيون أن الامتثال أمر ضروري حتى مع التقدم التكنولوجي. حتى مع وجود اللوائح، شعر أنتوني تو-سيكين من سوارد وكيسل أن عملية تقديم وإدارة الأوراق المالية لا تزال منظمة بوضوح.

الفشل السابق يشير إلى الحاجة إلى الحذر

تضمنت العديد من المشاريع الأولية في ترميز الأصول ضرائب، لذا فشلت. حاولت كلا من بورصتي Binance وFTX تقديم أسهم مرمزة، لكنها لم تستمر في الخدمات. كما فشلت عقود الرموز الخاصة بـ Abra مقابل الأسهم الأمريكية بعد تحقيقات من SEC وCFTC، وتلقت غرامة بسبب انتهاكات الأوراق المالية.

على مدار هذه التاريخ، يبدو أن المنظمين مستعدون للدخول في حوار. في مايو، نظمت لجنة الأوراق المالية والبورصات جلسة حوار حول ترميز الأصول. وفقًا للمفوض مارك أوييدا، كان من الضروري أخذ وجهات نظر المستثمرين والمصدرين في الاعتبار عند تطوير أدوات مالية جديدة.