تحليل مؤشرات تقييم REV وسلاسل الكتل العامة ذات الصلة

تهدف هذه المقالة إلى استكشاف القيمة الاقتصادية الحقيقية لـ REV( والمعرفة ذات الصلة)، لمساعدتنا في تقييم وتفسير الشبكات العامة بشكل أكثر شمولاً. يجب علينا أن نتبنى موقفاً مفتوحاً لتعلم المعرفة، وننظر بشكل جدلي في الجدل القائم حول REV، ونتجنب استخدام أي مؤشر واحد بشكل معزول، لتفادي التأثيرات السلبية المحتملة.

تفسير REV

ما هو REV؟

REV تمثل القيمة الاقتصادية الحقيقية، وهي مقياس لمجموع الرسوم التي يدفعها المستخدمون إلى شبكة البلوكشين العامة. إنها مشابهة لإيرادات الشركات، ولكن هناك بعض الاختلافات التفصيلية بينهما، وليست متطابقة بالكامل.

الصيغة الكاملة لحساب REV هي:

REV = ∑( رسوم البروتوكول داخل السلسلة) + ∑( الإكراميات خارج السلسلة) + ∑( MEV)

هناك جدل حول ما إذا كان يجب تعظيم وجود REV حاليًا:

• يعتقد مؤيدو تعزيز REV أن تعزيز REV يساعد في تقليل تكاليف الشبكة الحدية، وتوسيع قاعدة المستخدمين، وتحقيق نمو مستدام.

• يعتبر المؤيدون للحد الأدنى من REV أن REV هو مؤشر سيء للقيمة على المدى الطويل، حيث يرتفع خلال فترات الفقاعات المضاربة، ولا يناسب البلوكشين الذي يكون فيه REV قريبًا من الصفر. ويقترحون تطبيق الحد الأدنى القابل للتطبيق من REV لتقليل التأثيرات الاقتصادية السلبية المحتملة.

الميزات الحديثة

من بيانات نسبة REV على مدى 5 سنوات:

• 2020-2023 كانت إيثريوم في موقع الريادة
• ستتولى سولانا قيادة جديدة بدءًا من عام 2024
• حجم REV من TRON كبير ويستمر في النمو

أظهرت بيانات REV في الأشهر الثلاثة الماضية أن SOL و TRON و ETH هم القادة في REV.

عند المقارنة المباشرة مع الإيرادات على السلسلة، فإن السمة الرئيسية لـ REV هي زيادة كبيرة في وزن تأثير عوامل الدخل غير المتعلقة بالمستخدم.

تتضمن صيغة حساب REV إكرامية خارج السلسلة ( أو MEV )، وبالتالي يمكن أن يؤدي MEV الخاص بـ Solana إلى تعزيز REV بشكل كبير، مما يزيد من إمكانيات تقييمه المحتملة.

مزايا وعيوب REV

المميزات:

• مقارنة بعدد العناوين النشطة وحجم المعاملات، فإن REV أكثر صعوبة في التلاعب، خاصة عندما يتم تدمير جزء من REV.
• يمكن أن تعكس جيدًا مستوى نشاط مستثمري الأفراد عبر سلاسل الكتل في التاريخ

العيوب:

• لديه بعض التأخير
• لا يمكن أن تعكس بشكل كامل حالة السلسلة العامة، ولا ينبغي استخدامها بشكل معزول للتقييم.
• على الرغم من أن الصعوبة مرتفعة، إلا أنه لا يزال من الممكن التحكم فيه.
• في بعض الحالات، قد يكون MEV و REV أعلى بكثير من المتوسط، مما يؤدي إلى انحراف.
• قد يؤدي REV إلى تقييم غير عادل على سلاسل الكتل العامة التي تكون فيها بنية MEV التحتية غير ناضجة.

بشكل عام، نحتاج إلى النظر إلى REV بطريقة جدلية، وتجنب تطبيق أي مؤشر واحد بشكل معزول أو مجرد.

طريقة تقييم FDV المتراكمة: مضاعف F/R

من خلال الجمع بين FDV و REV للتقييم، يمكن الحصول على مضاعف FDV/REV. هذا مشابه لنسبة السعر إلى الأرباح، ويستخدم لقياس درجة علاوة السوق على تقييم المشروع. كلما زادت مضاعف F/R، زادت احتمالية وجود فقاعة تقييم، وازداد تفاؤل السوق بشأن توقعات نمو المشروع ( أو زادت المضاربات )؛ والعكس صحيح، كلما قلت الفقاعة، اقترب التقييم من الواقع. يمكن أيضًا استخدامه في المقارنات الرأسية للإشارة إلى التقييم النسبي المنخفض.

تعريف مضاعف FDV/REV: يقيس نسبة توقعات سوق FDV( للمشروع إلى الدخل الاقتصادي الفعلي السنوي) والربحية الحالية(، مما يعكس درجة العلاوة التي يدفعها السوق لكل وحدة من الدخل.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم السلاسل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

من البيانات يمكن أن نرى:

• أعلى مضاعف F/R للـ BTC، يعكس السرد الطويل الأمد وميزة السيولة.
• يشير انخفاض مضاعفات F/R لـ SOL وTron إلى أن السوق قد يعتبر قدرتهما على تحقيق الإيرادات أقوى أو تقييمهما أكثر منطقية.

نظرًا لأن FDV قد يتأثر بإصدار الرموز وبالتالي يكون مرتفعًا بشكل غير واقعي، يمكن أيضًا استخدام القيمة السوقية المتداولة بدلاً من FDV، لإنشاء مضاعف MC/R أو M/R، مما يعكس بشكل أكثر دقة اعتراف السوق الحالي بقيمة المشروع. هذا المضاعف أكثر ملاءمة لتقييم كفاءة تسعير دخل المشروع في الأجل القصير.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

) الفرق والارتباط بين MEV

MEV هو أكبر قيمة يمكن استخراجها، ويشير إلى الأرباح التي يحصل عليها المشاركون المحددون من خلال الاستفادة من خصائص التداول على السلسلة، مثل التحكيم، والتصفية، والمنافسة، وهجمات السندويش، وغيرها.

MEV و REV هما مفهومين مختلفين في نظام التقييم:

• تعتبر MEV المزيد من المؤشرات الدقيقة لقياس صحة الشبكة وتوزيع القيمة.
• REV أكثر شمولاً، يركز على حالة العائد الإجمالي لسلسلة الكتل العامة.
• يمكن دمج نسبة MEV و REV لمراقبة ديناميكية، كأحد المؤشرات المساعدة لصحة النظام البيئي. نسبة منخفضة تعني صحة جيدة، بينما النسبة العالية تمثل مخاطر.

![REV و F/R مضاعف: طريقة تقييم جديدة لسلسلة الكتل العامة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

الاستنتاج

1. لا تعادل REV قيمة الاستحواذ على الرموز الأصلية على السلسلة. تمتلك REV مزايا وعيوب، ولا ينبغي استخدامها بشكل معزول؛ في كثير من الحالات، سيتم تدمير REV أو إعادته إلى المستخدمين من خلال آلية الحوافز، مما يقلل من REV الاسمي.

2. توجد اختلافات طبيعية في نسبة FDV/REV بين سلاسل الكتل المختلفة. بالنسبة للرموز، فإن عوامل مثل العائد ونسبة العملة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السعر، كما أن جودة واستدامة REV تختلف أيضًا بين سلاسل الكتل المختلفة.

3. blockchain ليست شركة، والرموز الأصلية ليست ملكية.

4. قد لا تكون وجهة النظر حول تقليل REV موصى بها، بينما هناك الكثير من الأمور التي تستحق المناقشة حول تعظيم REV على المدى الطويل.

5. يمكن أن يشكل الجمع بين REV ومؤشرات أخرى نظام مراقبة شاملاً نسبيًا. تناقش هذه المقالة العلاقة بين REV والرسوم، وقيمة المضاعفات F/R وM/R كمرجع لتقييم سلاسل الكتل العامة، والاختلافات والروابط مع MEV، بالإضافة إلى مؤشر صحة سلاسل الكتل العامة MEV/REV. يمكن أن يؤدي الاستخدام المرن والمعقول لهذه المؤشرات المجمعة إلى توفير منظور شامل نسبيًا لتقييم سلاسل الكتل العامة.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة تقييم جديدة لسلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV و F/R المضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

![REV وF/R مضاعف: طريقة تقييم جديدة لسلسلة الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(