جاي بي مورغان يقيّم أسهم سيركل للمرة الأولى: يمنح تصنيف خفض الوزن المستهدف 80 دولارًا

【كتلة律动】30 يونيو، قام محللو بنك الاستثمار الأمريكي الرئيسي جي بي مورجان بتقييم أسهم Circle (CRCL) لأول مرة، ومنحوا تصنيف «الخفض»، وحددوا سعر الهدف في ديسمبر 2026 بمبلغ 80 دولار.

أصدر فريق المحللين في جي بي مورغان بقيادة كينيث وورثينغتون يوم الإثنين أول تقرير تحليل رسمي لأسهم سيركل. سعر الهدف هذا أقل بنسبة 55% من سعر سهم سيركل الحالي البالغ 180 دولارًا، وهو مستند إلى مضاعف سعر السهم المتوقع للأرباح (EPS) البالغ 45 ضعفًا لعام 2027، بالإضافة إلى علاوة محتملة على الارتفاع قدرها 10 دولارات.

على الرغم من أن محللي جي بي مورغان يعتقدون أن Circle تتمتع بميزة الأولوية والعديد من حالات الاستخدام في سوق العملات المستقرة الناشئة، إلا أنهم أشاروا إلى أن القيمة السوقية الحالية مبالغ فيها. وفقًا لبيانات المنصة، تبلغ القيمة السوقية الحالية لـ Circle 43.8 مليار دولار، بعد أن زادت بشكل كبير منذ إدراجها في بورصة نيويورك بقيمة سوقية تبلغ 8 مليارات دولار في 5 يونيو. وذكر المحللون: "سعر الهدف البالغ 80 دولارًا الذي حددناه لشهر ديسمبر 2026 يعني قيمة سوقية تبلغ حوالي 21 مليار دولار. من الجدير بالذكر أن السعر الوسيط للاكتتاب العام الأولي للشركة كان 31 دولارًا، وهو ما يمثل قيمة سوقية تبلغ 8 مليارات دولار."

لإثبات أن تصنيف "تخفيض الحيازة" ل Circle معقول، ذكر محللو جي بي مورغان عدة عوامل قد تؤثر سلبًا على قيمة الشركة في الأشهر المقبلة، بما في ذلك تأثير المنافسة في السوق. قال المحللون: "نعتقد أن المنافسة هي تهديد محتمل تواجهه Circle"، وهذا يشمل المنافسين المباشرين من العملات المستقرة بالإضافة إلى منتجات الاستثمار المشفرة الأخرى مثل حسابات الودائع المرمزة وصناديق سوق العملات الرقمية. "الخطر هو أنه في صناعة تكون فيها تكاليف التحويل منخفضة، قد يحقق عدد من المنافسين حصة سوقية كافية للوصول إلى الحجم الحرج، مما يمكنهم من الاستفادة من تأثيرات الشبكة التي أنشأتها Circle."

في سياق المخاطر الأخرى، ذكرت جي بي مورغان سياسة تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. قد تتطلب هذه السياسات قريبًا من المصدّرين مثل Circle الاحتفاظ برأس مال مناسب بناءً على كمية العملات المستقرة المتداولة، على غرار لائحة الأسواق للأصول المشفرة (MiCA) في أوروبا. على الرغم من أن جي بي مورغان تقدّر أن Circle تمتلك رأس المال الكافي لدعم عملة USDC المستقرة التي تحتفظ بها في الولايات المتحدة، إلا أن المحللين أشاروا إلى أن متطلبات رأس المال الأعلى قد تقيد نمو USDC. بالإضافة إلى ذلك، أكد المحللون على بعض المخاطر التي تنطوي عليها تطورات العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC). وأشار التقرير إلى أنه على الرغم من أن الولايات المتحدة اتخذت سياسة لدعم العملات المستقرة لتعزيز قوة الدولار، فإن الدول الأخرى قد تضغط على التوسع العالمي لـ Circle.