توافق FSC على العملاء ذوي الملاءة المالية العالية للتقدم بطلب للحصول على قروض مضمونة من البنوك مع محفظة الأصول المالية الإجمالية الخاصة بهم ، ولكن قد لا يتم تضمين الأصول المشفرة مثل البيتكوين و NFT في نطاق الضمان بسبب تقلبات القيمة ومخاوف الاستقرار. (ملخص: اللوائح الجديدة ل FSC: يجب تخزين 70 ~ 80٪ من أصول عملاء VASP في تايوان في محافظ باردة) (ملحق الخلفية: "بطاقة هدايا الأسهم" من Yongfeng Gold Securities المعتمدة من قبل FSC ويمكن استبدالها مباشرة ب 241 سهما تايوانيا) أعلنت لجنة التنظيم المالي التايوانية (FSC) مؤخرا عن قرار مهم بالموافقة على البنوك لبدء أعمال التمويل المضمونة من قبل "محافظ الأصول المالية" للعملاء ذوي الملاءة المالية العالية ، والمعروفة باسم "Lombard Lending". وينظر إلى هذه الخطوة على أنها خطوة مهمة في تنشيط سيولة الأثرياء ودمج الخدمات المصرفية الخاصة الدولية. وأشار Zhuang Xuyuan ، نائب رئيس FSC ، إلى أن هذا العمل يستهدف بشكل أساسي العملاء الذين لديهم أصول مالية كبيرة ، مما يسمح لهم باستخدام محفظتهم بالكامل كضمان للتقدم بطلب للحصول على قروض من البنوك دون بيع الأصول فعليا ، أو الحصول على أموال إضافية لإعادة الاستثمار أو تلبية الاحتياجات المالية الأخرى. التعريف الحالي لمحفظة الأصول المالية ما يسمى ب "محفظة الأصول المالية" ، وفقا للتعريف الأولي ل FSC ، يغطي بشكل أساسي المنتجات المالية التقليدية ذات السيولة العالية نسبيا وتقييم القيمة الواضحة. وهذا يشمل أسهم الشركات المدرجة ، والسندات (بما في ذلك السندات الحكومية وسندات الشركات) ، والصناديق المشتركة ، وبوالص التأمين (خاصة تلك التي تحتوي على احتياطيات قيمة البوليصة) ، والمنتجات المالية المهيكلة (مثل السندات المرتبطة وسلع المحفظة) ، إلخ. وشدد تشوانغ على أن نطاق الضمان النهائي المقبول لا يزال بحاجة إلى تقييم دقيق من قبل البنك المتعهد ، والمفتاح هو أن البنك يجب أن يكون قادرا على "تأمين حق الدائن" ، مما يعني أن قيمة الضمان يجب أن تكون مستقرة نسبيا وسهلة التصفية إذا لزم الأمر. ما هي المزايا؟ لطالما استخدمت قروض لومبارد في الخدمات المصرفية الخاصة في أوروبا والولايات المتحدة ، وهي واحدة من الأدوات الأساسية لخدمة العملاء ذوي الملاءة المالية العالية (HNWIs). بالنسبة للعملاء ، فإن الحافز الأكبر هو القدرة على الحصول على أموال قصيرة الأجل أو متوسطة الأجل من خلال رهن الأصول دون التأثير على تخطيط الاستثمار طويل الأجل ، واستخدام الرافعة المالية لتضخيم عوائد الاستثمار المحتملة. على سبيل المثال ، قد يحتفظ العميل بسلة من الأسهم أو صناديق السندات عالية الأداء طويلة الأجل ، وإذا احتاج إلى أموال مؤقتا ، فإن النهج التقليدي هو بيع بعض الأصول ، والتي قد تفوت فرص التقدير المستقبلية أو تخضع لضريبة أرباح رأس المال. مع قروض لومبارد ، يمكن للعملاء الحصول على قروض مضمونة بهذه الأصول ، وسدادها عندما تكون الأموال سلسة ، ويتم الاحتفاظ بالاستثمار الأصلي. بالإشارة إلى الخبرة الأجنبية ، تتراوح أسعار الفائدة على الاقتراض من حوالي 2٪ إلى 6٪ ، اعتمادا على مخاطر محفظة الضمانات ومبلغ القرض والملف الائتماني للعميل وبيئة أسعار الفائدة في السوق. ذكر Zhuang Xuyuan أيضا أن العملاء الذين يفضلون هذا النوع من التمويل هم عادة مستثمرون يرغبون في كسب فروق فائدة مستقرة أو البحث عن طرق جدولة رأس مال أكثر مرونة ، مثل تسييل بوالص التأمين للحصول على الأموال ، ثم الاستثمار في مشاريع أخرى ذات عوائد أعلى. في الوقت نفسه ، وضعت FSC أيضا متطلبات صارمة للتحكم في المخاطر ، مع التأكيد على أنه يجب على البنوك إجراء تقييمات ائتمانية مفصلة للعملاء وإبلاغ العملاء بشكل كامل بالمخاطر ذات الصلة ، وخاصة خطر أن تقلبات السوق قد تؤدي إلى انخفاض في قيمة الضمانات ، أو حتى تتطلب ضمانات إضافية أو يتم التخلص منها بالقوة. معضلة العملة المشفرة: لماذا تم إيقاف Bitcoin و NFTs مؤقتا؟ ومع ذلك ، يتم استبعاد العملات المشفرة مثل Bitcoin و Ethereum والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) صراحة من النطاق الأولي للتطبيق. يعترف Zhuang أنه "ليس من السهل" تضمين البيتكوين أو NFTs في نطاق الضمانات. وأوضحت كذلك أن نقطة الخلاف الرئيسية هي أن هناك تحديات كبيرة في "الاعتراف بالقيمة" و "استقرار الأسعار" لهذه الأصول. وبالنسبة للبنوك، فإن استخدام مثل هذه الأصول شديدة التقلب كضمان للقروض يزيد بلا شك من المخاطر الكبيرة. بمجرد انخفاض السوق بشكل حاد ، قد تنخفض قيمة الضمان بسرعة إلى ما دون مبلغ القرض ، مما يجعل من الصعب تأمين المطالبات المصرفية. وهذا يتعارض مع المبادئ الأساسية لسعي أعمال الائتمان المصرفي إلى مواجهة المخاطر التي يمكن السيطرة عليها وحماية الديون. علاوة على ذلك ، فإن الموقف التنظيمي هو أيضا عامل رئيسي. لا تزال السياسات التنظيمية لمختلف البلدان حول العالم بشأن الأصول المشفرة تتطور وتتغير ، وقد اتخذت لجنة التنظيم المالي التايوانية موقفا حذرا نسبيا تجاه ذلك. ذكر Zhuang Xuyuan على وجه التحديد أنه "إذا أرادت البنوك تضمين [أصول التشفير مثل البيتكوين] ، آمل أن أستشير FSC" ، مما يلمح إلى تحفظات المنظم العالية حول قبول البنوك المتهور لأصول التشفير كضمان. كما تناقض Zhuang Xuyuan مع الفن والتحف والنبيذ الراقي وما إلى ذلك. وأشارت إلى أنه حتى في الخارج، على الرغم من أن هذه الأصول البديلة تدرج أحيانا في نطاق الضمانات، إلا أنه يصعب على البنوك قبولها في الداخل بسبب الافتقار إلى آليات التقييم المهنية والأسواق الثانوية النشطة. يبدو أن العملات المشفرة تواجه معضلة مماثلة في هذا الصدد - على الرغم من أن شكلها الرقمي يجعل التعامل يبدو مناسبا ، إلا أن معضلة تحديد القيمة لا تزال عقبة كبيرة في المستقبل. لذلك ، على الأقل في المرحلة المبكرة من فتح السياسة ، قد لا تصبح الأصول المشفرة مثل البيتكوين و NFT ضمانا مؤهلا في أعمال القروض اللومباردية للبنوك. ضمانات الأصول المشفرة من منظور عالمي: التحديات والفرص في حين أن FSC في تايوان لديها تحفظات حول الأصول المشفرة كضمان لقروض لومبارد ، أصبحت ممارسة استخدام العملات المشفرة للتمويل شائعة جدا في مساحة Web3 حول العالم. يوجد حاليا العديد من المنصات (بروتوكولات إقراض CeFi أو DeFi) التي تتخصص في تقديم خدمات ضمانات الأصول المشفرة ، مما يسمح للمستخدمين بمشاركة العملات المشفرة السائدة مثل Bitcoin و Ether وإقراض العملات المستقرة (مثل USDT و USDC). ومع ذلك ، تتطلب هذه الخدمات أيضا من المستخدمين أن يضعوا في اعتبارهم مخاطر أعلى ، بما في ذلك مخاطر النظام الأساسي (القرصنة والإفلاس) ومخاطر العقود الذكية ومخاطر التصفية الأكثر كثافة. في المقابل ، فإن المؤسسات المالية التقليدية حذرة للغاية بشأن قبول الأصول المشفرة كضمان. على الرغم من وجود تقارير متفرقة تفيد بأن بعض البنوك الخاصة أو المؤسسات المالية المحددة في الخارج قد بدأت في قبول العملاء كضمانات بديلة مثل البيتكوين على أساس تجريبي ، إلا أنها غالبا ما تفرض شروطا صارمة للغاية. على سبيل المثال ، قد يتطلب تحديد نسبة ضمان فائض عالية جدا أن تكون قيمة الرهن العقاري عدة مرات أكثر من مبلغ القرض ؛ يتم قبول Bitcoin و Ether والعملات الأخرى ذات القيمة السوقية الأكبر والسيولة الجيدة نسبيا فقط ؛ متطلبات أعلى لحالة الثروة الإجمالية للعملاء وتحمل المخاطر ؛ ويجب إقرانها بحلول حفظ الأصول المشفرة التي تلبي المتطلبات التنظيمية. تأثير السوق والتوقعات المستقبلية: الحدود بين التمويل التقليدي والأصول الناشئة يعد تحرير FSC للإقراض اللومباردي أمرا إيجابيا للقطاع المصرفي في تايوان ، وخاصة تلك التي تركز على إدارة الثروات. سيساعد هذا العمل على زيادة عمق واتساع الخدمات للعملاء ذوي الملاءة المالية العالية ، وزيادة الاحتفاظ بالعملاء وفتح مصادر جديدة لدخل الفوائد. في الوقت الحاضر ، في نظر السلطات المختصة ، لا يزال هناك خط واضح بين الأصول المشفرة والأصول المالية التقليدية. إن طبيعتها عالية المخاطر والمتقلبة ، فضلا عن التقييم وعدم اليقين التنظيمي ، تجعل من الصعب التوافق بسهولة مع إطار المخاطر للنظام المالي التقليدي ، وعلى الأقل على المدى القصير ، ستكون تايوان حذرة نسبيا بشأن وتيرة دمج أصول التشفير في التطبيقات المالية السائدة. تقارير ذات صلة ترامب 4/2 التعريفات المتبادلة أو أكثر استهدافا "وفعالة على الفور" ، هل يمكن لتايوان الهروب؟ تايوان تعاني أيضا؟ ترامب التعريفات المتبادلة 4/2 بداية: لن تكون لينة على "15 دولة قذرة"، الاسم الأول الهند يانغ جين لونغ: شهدت سوق الإسكان في تايوان "الهبوط الناعم" تأثيره الأولي، ولكن البنك المركزي لن يخفف السيطرة، لا تريد تكرار الفقاعة اليابانية: . 〈هل يمكن استخدام البيتكوين كرهن عقاري؟ FSC: من الصعب على البنوك التايوانية في المرحلة المبكرة ، ولا يزال يتعين التحقق من قيمة واستقرار العملات المشفرة " تم نشر هذه المقالة لأول مرة في "الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر تأثيرا في Blockchain".
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بيتكوين可作抵押貸款؟金管會：台灣銀行初期很難، الأصول الرقمية القيمة和穩定性仍待驗證
توافق FSC على العملاء ذوي الملاءة المالية العالية للتقدم بطلب للحصول على قروض مضمونة من البنوك مع محفظة الأصول المالية الإجمالية الخاصة بهم ، ولكن قد لا يتم تضمين الأصول المشفرة مثل البيتكوين و NFT في نطاق الضمان بسبب تقلبات القيمة ومخاوف الاستقرار. (ملخص: اللوائح الجديدة ل FSC: يجب تخزين 70 ~ 80٪ من أصول عملاء VASP في تايوان في محافظ باردة) (ملحق الخلفية: "بطاقة هدايا الأسهم" من Yongfeng Gold Securities المعتمدة من قبل FSC ويمكن استبدالها مباشرة ب 241 سهما تايوانيا) أعلنت لجنة التنظيم المالي التايوانية (FSC) مؤخرا عن قرار مهم بالموافقة على البنوك لبدء أعمال التمويل المضمونة من قبل "محافظ الأصول المالية" للعملاء ذوي الملاءة المالية العالية ، والمعروفة باسم "Lombard Lending". وينظر إلى هذه الخطوة على أنها خطوة مهمة في تنشيط سيولة الأثرياء ودمج الخدمات المصرفية الخاصة الدولية. وأشار Zhuang Xuyuan ، نائب رئيس FSC ، إلى أن هذا العمل يستهدف بشكل أساسي العملاء الذين لديهم أصول مالية كبيرة ، مما يسمح لهم باستخدام محفظتهم بالكامل كضمان للتقدم بطلب للحصول على قروض من البنوك دون بيع الأصول فعليا ، أو الحصول على أموال إضافية لإعادة الاستثمار أو تلبية الاحتياجات المالية الأخرى. التعريف الحالي لمحفظة الأصول المالية ما يسمى ب "محفظة الأصول المالية" ، وفقا للتعريف الأولي ل FSC ، يغطي بشكل أساسي المنتجات المالية التقليدية ذات السيولة العالية نسبيا وتقييم القيمة الواضحة. وهذا يشمل أسهم الشركات المدرجة ، والسندات (بما في ذلك السندات الحكومية وسندات الشركات) ، والصناديق المشتركة ، وبوالص التأمين (خاصة تلك التي تحتوي على احتياطيات قيمة البوليصة) ، والمنتجات المالية المهيكلة (مثل السندات المرتبطة وسلع المحفظة) ، إلخ. وشدد تشوانغ على أن نطاق الضمان النهائي المقبول لا يزال بحاجة إلى تقييم دقيق من قبل البنك المتعهد ، والمفتاح هو أن البنك يجب أن يكون قادرا على "تأمين حق الدائن" ، مما يعني أن قيمة الضمان يجب أن تكون مستقرة نسبيا وسهلة التصفية إذا لزم الأمر. ما هي المزايا؟ لطالما استخدمت قروض لومبارد في الخدمات المصرفية الخاصة في أوروبا والولايات المتحدة ، وهي واحدة من الأدوات الأساسية لخدمة العملاء ذوي الملاءة المالية العالية (HNWIs). بالنسبة للعملاء ، فإن الحافز الأكبر هو القدرة على الحصول على أموال قصيرة الأجل أو متوسطة الأجل من خلال رهن الأصول دون التأثير على تخطيط الاستثمار طويل الأجل ، واستخدام الرافعة المالية لتضخيم عوائد الاستثمار المحتملة. على سبيل المثال ، قد يحتفظ العميل بسلة من الأسهم أو صناديق السندات عالية الأداء طويلة الأجل ، وإذا احتاج إلى أموال مؤقتا ، فإن النهج التقليدي هو بيع بعض الأصول ، والتي قد تفوت فرص التقدير المستقبلية أو تخضع لضريبة أرباح رأس المال. مع قروض لومبارد ، يمكن للعملاء الحصول على قروض مضمونة بهذه الأصول ، وسدادها عندما تكون الأموال سلسة ، ويتم الاحتفاظ بالاستثمار الأصلي. بالإشارة إلى الخبرة الأجنبية ، تتراوح أسعار الفائدة على الاقتراض من حوالي 2٪ إلى 6٪ ، اعتمادا على مخاطر محفظة الضمانات ومبلغ القرض والملف الائتماني للعميل وبيئة أسعار الفائدة في السوق. ذكر Zhuang Xuyuan أيضا أن العملاء الذين يفضلون هذا النوع من التمويل هم عادة مستثمرون يرغبون في كسب فروق فائدة مستقرة أو البحث عن طرق جدولة رأس مال أكثر مرونة ، مثل تسييل بوالص التأمين للحصول على الأموال ، ثم الاستثمار في مشاريع أخرى ذات عوائد أعلى. في الوقت نفسه ، وضعت FSC أيضا متطلبات صارمة للتحكم في المخاطر ، مع التأكيد على أنه يجب على البنوك إجراء تقييمات ائتمانية مفصلة للعملاء وإبلاغ العملاء بشكل كامل بالمخاطر ذات الصلة ، وخاصة خطر أن تقلبات السوق قد تؤدي إلى انخفاض في قيمة الضمانات ، أو حتى تتطلب ضمانات إضافية أو يتم التخلص منها بالقوة. معضلة العملة المشفرة: لماذا تم إيقاف Bitcoin و NFTs مؤقتا؟ ومع ذلك ، يتم استبعاد العملات المشفرة مثل Bitcoin و Ethereum والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) صراحة من النطاق الأولي للتطبيق. يعترف Zhuang أنه "ليس من السهل" تضمين البيتكوين أو NFTs في نطاق الضمانات. وأوضحت كذلك أن نقطة الخلاف الرئيسية هي أن هناك تحديات كبيرة في "الاعتراف بالقيمة" و "استقرار الأسعار" لهذه الأصول. وبالنسبة للبنوك، فإن استخدام مثل هذه الأصول شديدة التقلب كضمان للقروض يزيد بلا شك من المخاطر الكبيرة. بمجرد انخفاض السوق بشكل حاد ، قد تنخفض قيمة الضمان بسرعة إلى ما دون مبلغ القرض ، مما يجعل من الصعب تأمين المطالبات المصرفية. وهذا يتعارض مع المبادئ الأساسية لسعي أعمال الائتمان المصرفي إلى مواجهة المخاطر التي يمكن السيطرة عليها وحماية الديون. علاوة على ذلك ، فإن الموقف التنظيمي هو أيضا عامل رئيسي. لا تزال السياسات التنظيمية لمختلف البلدان حول العالم بشأن الأصول المشفرة تتطور وتتغير ، وقد اتخذت لجنة التنظيم المالي التايوانية موقفا حذرا نسبيا تجاه ذلك. ذكر Zhuang Xuyuan على وجه التحديد أنه "إذا أرادت البنوك تضمين [أصول التشفير مثل البيتكوين] ، آمل أن أستشير FSC" ، مما يلمح إلى تحفظات المنظم العالية حول قبول البنوك المتهور لأصول التشفير كضمان. كما تناقض Zhuang Xuyuan مع الفن والتحف والنبيذ الراقي وما إلى ذلك. وأشارت إلى أنه حتى في الخارج، على الرغم من أن هذه الأصول البديلة تدرج أحيانا في نطاق الضمانات، إلا أنه يصعب على البنوك قبولها في الداخل بسبب الافتقار إلى آليات التقييم المهنية والأسواق الثانوية النشطة. يبدو أن العملات المشفرة تواجه معضلة مماثلة في هذا الصدد - على الرغم من أن شكلها الرقمي يجعل التعامل يبدو مناسبا ، إلا أن معضلة تحديد القيمة لا تزال عقبة كبيرة في المستقبل. لذلك ، على الأقل في المرحلة المبكرة من فتح السياسة ، قد لا تصبح الأصول المشفرة مثل البيتكوين و NFT ضمانا مؤهلا في أعمال القروض اللومباردية للبنوك. ضمانات الأصول المشفرة من منظور عالمي: التحديات والفرص في حين أن FSC في تايوان لديها تحفظات حول الأصول المشفرة كضمان لقروض لومبارد ، أصبحت ممارسة استخدام العملات المشفرة للتمويل شائعة جدا في مساحة Web3 حول العالم. يوجد حاليا العديد من المنصات (بروتوكولات إقراض CeFi أو DeFi) التي تتخصص في تقديم خدمات ضمانات الأصول المشفرة ، مما يسمح للمستخدمين بمشاركة العملات المشفرة السائدة مثل Bitcoin و Ether وإقراض العملات المستقرة (مثل USDT و USDC). ومع ذلك ، تتطلب هذه الخدمات أيضا من المستخدمين أن يضعوا في اعتبارهم مخاطر أعلى ، بما في ذلك مخاطر النظام الأساسي (القرصنة والإفلاس) ومخاطر العقود الذكية ومخاطر التصفية الأكثر كثافة. في المقابل ، فإن المؤسسات المالية التقليدية حذرة للغاية بشأن قبول الأصول المشفرة كضمان. على الرغم من وجود تقارير متفرقة تفيد بأن بعض البنوك الخاصة أو المؤسسات المالية المحددة في الخارج قد بدأت في قبول العملاء كضمانات بديلة مثل البيتكوين على أساس تجريبي ، إلا أنها غالبا ما تفرض شروطا صارمة للغاية. على سبيل المثال ، قد يتطلب تحديد نسبة ضمان فائض عالية جدا أن تكون قيمة الرهن العقاري عدة مرات أكثر من مبلغ القرض ؛ يتم قبول Bitcoin و Ether والعملات الأخرى ذات القيمة السوقية الأكبر والسيولة الجيدة نسبيا فقط ؛ متطلبات أعلى لحالة الثروة الإجمالية للعملاء وتحمل المخاطر ؛ ويجب إقرانها بحلول حفظ الأصول المشفرة التي تلبي المتطلبات التنظيمية. تأثير السوق والتوقعات المستقبلية: الحدود بين التمويل التقليدي والأصول الناشئة يعد تحرير FSC للإقراض اللومباردي أمرا إيجابيا للقطاع المصرفي في تايوان ، وخاصة تلك التي تركز على إدارة الثروات. سيساعد هذا العمل على زيادة عمق واتساع الخدمات للعملاء ذوي الملاءة المالية العالية ، وزيادة الاحتفاظ بالعملاء وفتح مصادر جديدة لدخل الفوائد. في الوقت الحاضر ، في نظر السلطات المختصة ، لا يزال هناك خط واضح بين الأصول المشفرة والأصول المالية التقليدية. إن طبيعتها عالية المخاطر والمتقلبة ، فضلا عن التقييم وعدم اليقين التنظيمي ، تجعل من الصعب التوافق بسهولة مع إطار المخاطر للنظام المالي التقليدي ، وعلى الأقل على المدى القصير ، ستكون تايوان حذرة نسبيا بشأن وتيرة دمج أصول التشفير في التطبيقات المالية السائدة. تقارير ذات صلة ترامب 4/2 التعريفات المتبادلة أو أكثر استهدافا "وفعالة على الفور" ، هل يمكن لتايوان الهروب؟ تايوان تعاني أيضا؟ ترامب التعريفات المتبادلة 4/2 بداية: لن تكون لينة على "15 دولة قذرة"، الاسم الأول الهند يانغ جين لونغ: شهدت سوق الإسكان في تايوان "الهبوط الناعم" تأثيره الأولي، ولكن البنك المركزي لن يخفف السيطرة، لا تريد تكرار الفقاعة اليابانية: . 〈هل يمكن استخدام البيتكوين كرهن عقاري؟ FSC: من الصعب على البنوك التايوانية في المرحلة المبكرة ، ولا يزال يتعين التحقق من قيمة واستقرار العملات المشفرة " تم نشر هذه المقالة لأول مرة في "الاتجاه الديناميكي - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر تأثيرا في Blockchain".